下游終端采購(gòu)力度較弱，熱鍍鋅方管貿(mào)易商出貨量與前期相比仍然無(wú)起色，商家心態(tài)多數(shù)悲觀。而本周內(nèi)山東管坯資源價(jià)錢較為堅(jiān)硬，市場(chǎng)上資源較為集中，原料價(jià)錢維持穩(wěn)定，這給市場(chǎng)價(jià)錢堅(jiān)硬提供了有力的支撐。據(jù)商家反映現(xiàn)市場(chǎng)出貨不暢，庫(kù)存大多維持在低位，多數(shù)都是依單量進(jìn)貨，目前市場(chǎng)上有槍貨現(xiàn)象，競(jìng)爭(zhēng)壓力比擬大。論及后市行情商家表示，估計(jì)短期內(nèi)可能維持弱勢(shì)維穩(wěn)狀態(tài)。
今日早盤(pán)國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市京津市場(chǎng)張望氛圍較濃，價(jià)錢以穩(wěn)為主，至盤(pán)中兩地成交疲軟，商家降價(jià)以期刺激成交，帶動(dòng)華北大局部市場(chǎng)價(jià)錢小幅下跌；華東地域上海市場(chǎng)價(jià)錢堅(jiān)持穩(wěn)定，華南廣州市場(chǎng)小幅下跌。二三線市場(chǎng)方面多以下跌為主。今日午后各地商家反映降價(jià)行情下，成交狀況愈加不理想，北京在統(tǒng)計(jì)14家大戶整體出貨量1.63萬(wàn)噸，較昨日再度減少近3000噸；二三線市場(chǎng)協(xié)議戶成交量多在300噸以內(nèi)。今日午后鋼坯價(jià)錢下跌20元，期鋼下跌0.99%，股市今日下跌超越百點(diǎn)，無(wú)論現(xiàn)貨市場(chǎng)、本錢端還是金融市場(chǎng)氛圍均不理想，估計(jì)明日國(guó)內(nèi)建材現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)小幅下跌走勢(shì)。市場(chǎng)方面，下游需求較差，市場(chǎng)張望心情弄，采購(gòu)積極性較低。而因需求偏淡，天津高壓鍋爐管貿(mào)易商拿貨意愿也較低。因而各地市場(chǎng)新到貨源較少，仍以去庫(kù)存操作為主。整體來(lái)看，目前終端需求仍缺乏，沒(méi)有支撐的市場(chǎng)價(jià)錢持續(xù)上漲的要素。而鋼廠面臨本錢壓力，挺價(jià)的意愿較濃，致使價(jià)錢仍會(huì)持續(xù)震蕩運(yùn)轉(zhuǎn)的走勢(shì)。

鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng) ： 鋼材現(xiàn)貨價(jià)錢走強(qiáng)，鋼材庫(kù)存再度回落，但鋼廠庫(kù)存上升，總庫(kù)存仍處于低位?；畋局苄》鶖U(kuò)展，基差對(duì)鋼價(jià)推進(jìn)邊沿走弱。
鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng) ： 全國(guó)鋼廠總體盈利面持平，開(kāi)工率小幅動(dòng)搖，鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)較上周降落，廠庫(kù)庫(kù)存處于中高位區(qū)。
套利剖析 ： 統(tǒng)計(jì)套利方面，從數(shù)據(jù)上看，能夠多熱卷空螺紋套利。
熱鍍鋅方管是用鋼板或鋼帶經(jīng)過(guò)卷曲成型后焊接制成的方管于熱鍍鋅池經(jīng)過(guò)一系列化學(xué)反響成型的方管；也可經(jīng)過(guò)熱軋或冷軋鍍鋅鋼帶經(jīng)過(guò)冷彎，然后高頻焊接而成的一種空心正方形截面鋼管。管的消費(fèi)工藝簡(jiǎn)單，消費(fèi)效率高，種類規(guī)格多，設(shè)備資少，但普通強(qiáng)度低于無(wú)縫方管。

別離目前國(guó)內(nèi)鐵礦石的港口庫(kù)存來(lái)看，存量下跌至1.34億噸，近期由于礦山發(fā)貨驟減影響，港存量大幅減少。我們?cè)诙径葓?bào)中提到，鐵礦石港口庫(kù)存將大約率觸頂回落，看到1.4億噸以下，目前曾經(jīng)進(jìn)入?yún)^(qū)間內(nèi)，未來(lái)5月份仍在低位運(yùn)轉(zhuǎn)。但由于目前礦山的發(fā)貨量，以及國(guó)內(nèi)到港量開(kāi)端上升，熱鍍鋅方管廠港庫(kù)的下行空間有限。
我們估量高爐開(kāi)工率的環(huán)比增幅將會(huì)大大減少，以致處于水平狀態(tài)。從鋼價(jià)走勢(shì)及電爐開(kāi)工率可以看到，2018年11月份鋼價(jià)大跌之后，電爐開(kāi)工率呈現(xiàn)了大幅的下滑。但從2018年底至春節(jié)前夕，這段時(shí)間鐵礦石對(duì)廢鋼的替代作用明顯上升，表現(xiàn)的是鐵礦石價(jià)錢的一路上行（不包括Vale事故對(duì)鐵礦價(jià)錢的影響）。目前鐵礦的本錢較高，相對(duì)應(yīng)的電爐的競(jìng)爭(zhēng)力走高，近一個(gè)月以來(lái)高企的電路開(kāi)工率也再次印證這一點(diǎn)。從唐山地域鋼廠調(diào)研的情況來(lái)看，目前大部分轉(zhuǎn)爐的廢鋼配比在10%-35%之間。其中，金馬鋼鐵的廢鋼比例較高，25%-35%。螺紋鋼廠內(nèi)庫(kù)存在未來(lái)一個(gè)月呈現(xiàn)累積的概率比較低，仍然是以去化為主，且熱熱鍍鋅方管貿(mào)易商在目前階段拿貨的意愿比較強(qiáng)，但鑒于目前的庫(kù)存 量曾經(jīng)較低，繼續(xù)去化的空間比較小。而社庫(kù)方面則大約率不會(huì)演出2018年的情況，一方面是由于今年地產(chǎn)用鋼需求沒(méi)有去年強(qiáng)，社庫(kù)去化速度比較慢（接近2017年），另一方面是由于進(jìn)入到5月份，建材需求由悲觀轉(zhuǎn)為中性偏悲觀，社庫(kù)有望在5月底6月初抵達(dá)年中的底部。就目前的庫(kù)存情況來(lái)看，熱卷的廠庫(kù)、社庫(kù)壓力均較低，配合5月份整體鋼材供應(yīng)增量削弱的前提，以及汽車產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好的下游狀態(tài)，熱卷的風(fēng)險(xiǎn)累積程度要好于螺紋。我們?cè)俅涡拚捌趯?duì)熱卷基本面的判別，未來(lái)熱卷基本面轉(zhuǎn)好的概率較大，卷螺差有望進(jìn)一步收窄。鋼廠集中補(bǔ)庫(kù)的時(shí)間在每年的春末夏初、秋末冬初階段，相較而言，秋末冬初的補(bǔ)庫(kù)力度要強(qiáng)于前者。因此四五月份正值每年的 階段補(bǔ)庫(kù)，別離鋼廠復(fù)產(chǎn)和補(bǔ)庫(kù)的節(jié)拍來(lái)看，熱熱鍍鋅方管需求端在5月份有所轉(zhuǎn)好。而其價(jià)錢也配合著供給的影響，隨之上漲。