行業(yè)資訊：春節(jié)后螺紋整體呈現(xiàn)出虎頭蛇尾的走勢，節(jié)后 天受鐵礦石價(jià)格漲停帶動，螺紋主力合約一度 沖至3908元的高點(diǎn)，隨后快速回落，今天 跌至3578元，節(jié)后至今8個交易日除了本周一收陽線外，其他7個交易日均收陰線。
節(jié)后螺紋整體下跌的主要原因我認(rèn)為是春節(jié)前市場對于節(jié)后供需兩端的預(yù)期過高，基差快速修復(fù)，而春節(jié)后的庫存累積幅度超出市場預(yù)期，需求又由于全國大范圍雨水天氣遲遲沒有啟動，導(dǎo)致市場前期樂觀預(yù)期落空，對盤面形成較大的回調(diào)壓力。從庫存端數(shù)據(jù)看，春節(jié)期間全國鋼材庫存持續(xù)累積，截止2月14日，根據(jù)統(tǒng)計(jì)五大品種鋼材社庫比節(jié)前增加501.5萬噸至1619.91萬噸，同比去年節(jié)后 周水平增加2.17萬噸；五大品種鋼材廠庫比節(jié)前增加249.31萬噸，同比去年節(jié)后 周水平減少61.34萬噸。其中螺紋社庫比節(jié)前增加305.52萬噸至827.69萬噸，同比去年節(jié)后 周社庫減少33.11萬噸；螺紋鋼廠庫存比節(jié)前增加165.05萬噸至339.52萬噸，同比去年節(jié)后 周增加了6.84萬噸。
相對于成材端的低迷表現(xiàn)，春節(jié)后原料端價(jià)格卻表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。我覺得主要原因一是鋼廠產(chǎn)量處于高位水平，高爐開工率高于去年同期，對原料剛性需求較強(qiáng)，截止2月15日，監(jiān)測到全國247家高爐開工率為77.24%，產(chǎn)能利用率為78.62%，日均鐵水產(chǎn)量219.85萬噸，均明顯于高去年同期。二是春節(jié)前后原料端的各種題材不斷，對原料價(jià)格持續(xù)形成提振。鐵礦石方面淡水河谷礦難事件持續(xù)發(fā)酵，目前多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的影響量將達(dá)到4000-6000萬噸，對整體鐵礦石供需格局將形成較明顯影響，短期來看缺口難以彌補(bǔ)。焦煤方面澳煤通關(guān)時間延長，使得市場對于進(jìn)口煤的限制預(yù)期發(fā)酵，另外山西地區(qū)地方礦井下生產(chǎn)恢復(fù)緩慢，主焦煤供應(yīng)仍然偏緊。焦炭方面山西臨汾地區(qū)焦化企業(yè)被受要求執(zhí)行限產(chǎn)，其中部分重點(diǎn)區(qū)域焦企限產(chǎn)幅度多在50%左右，焦炭供應(yīng)預(yù)計(jì)將被明顯壓制。
螺紋目前基本面相對較弱，春節(jié)前后市場庫存累積幅度超出預(yù)期，加之全國大范圍的雨雪天氣導(dǎo)致需求延后以及水泥價(jià)格出現(xiàn)下跌，對螺紋市場形成明顯壓制。不過自去年12月以來大規(guī)?；ㄑa(bǔ)短板項(xiàng)目獲批，1月各地地方債發(fā)行規(guī)模已逾4000億元，且1月新增貸及社融規(guī)模均創(chuàng)單月歷史新高，為基建項(xiàng)目啟動提供資金保障。隨著民工逐步返城，元宵節(jié)后各地工地將逐步開工，終端需求的釋放情況，對后期走勢將較為關(guān)鍵。預(yù)計(jì)短期螺紋或?qū)⒃?550-3750元的區(qū)間反復(fù)震蕩，等待市場真實(shí)需求的驗(yàn)證再來確定方向，策略方面短期建議圍繞此區(qū)間高拋低吸為主。