近期鋼材社會(huì)庫(kù)存去化而鋼廠(chǎng)庫(kù)存有所積累，或反映了高鋼價(jià)下鋼廠(chǎng)有所惜售，而貿(mào)易商畏高情緒帶來(lái)庫(kù)存的轉(zhuǎn)移。但從下游成交量與實(shí)際需求來(lái)看，旺季強(qiáng)勁的需求仍將支撐庫(kù)存維持低位。限產(chǎn)力挺估值修復(fù)整體來(lái)看，需求基本恢復(fù)旺季正常水平，庫(kù)存顯著低于去年同期。
  假設(shè)唐山限產(chǎn)力度較弱，則供需基本面狀況與當(dāng)前接近，鋼價(jià)無(wú)壓力，上行有；若唐山限產(chǎn)力度較強(qiáng)，供給端有5-10萬(wàn)噸的日均量，則10月的需求與當(dāng)前接近，供給進(jìn)一步下滑，供需平衡進(jìn)一步收緊，鋼價(jià)有進(jìn)一步上行的動(dòng)力。除需求預(yù)期變化影響，限產(chǎn)也是近期市場(chǎng)對(duì)鋼鐵板塊看高一線(xiàn)的重要原因。
  一方面，進(jìn)入10月，唐山提前進(jìn)入限產(chǎn)，唐山限產(chǎn)的力度會(huì)成為后期的價(jià)格走向決定因素。另一方面，近期河南采暖季對(duì)鋼鐵行業(yè)實(shí)施開(kāi)二停一錯(cuò)峰限產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)地方限產(chǎn)方案和執(zhí)行效果仍在觀(guān)察。華創(chuàng)對(duì)此表示，在當(dāng)前的價(jià)格位置和對(duì)冬季限產(chǎn)較為混亂的預(yù)期下，貿(mào)易商的囤貨需求和下游的備庫(kù)需求較弱，18-19萬(wàn)噸的日成交量全部由剛需支撐，證明了需求的強(qiáng)韌，在需求支撐邏輯下，9月鋼價(jià)會(huì)維持高位。
  此外，地方債發(fā)行提速，也成為基建預(yù)期繼續(xù)修復(fù)的重要支撐力。9月21日發(fā)布了2018年8月地方債券發(fā)行和余額情況：2018年8月，全國(guó)發(fā)行地方債券8830億元，環(huán)比增長(zhǎng)16.65%，發(fā)行量值創(chuàng)2016年6月以來(lái)新高，地方債發(fā)行提速。