另一方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，三季度不銹鋼復(fù)合管增速下降至6%，但9月CPI突破3%的背景下，貨幣政策盡管有通脹制約，但仍將“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”放在，也預(yù)示著當(dāng)前逆周期調(diào)節(jié)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要性。同時(shí)，此次降息的開啟，市場(chǎng)普遍認(rèn)為象征意義更大，但是否意味著新一輪降息周期開啟，個(gè)人認(rèn)為。實(shí)現(xiàn)凈回籠資金35億元。體現(xiàn)央行實(shí)行貨幣調(diào)控的審慎態(tài)度一方面綜合當(dāng)日有4035億元1年期MLF到期且下調(diào)操作利率5個(gè)基點(diǎn)此次央行開展4000億元1年期MLF操作后續(xù)仍將綜合經(jīng)濟(jì)下行壓力和通脹水平來(lái)實(shí)施，不應(yīng)過(guò)分解讀。 不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格下調(diào)主要依靠壓縮銀行利潤(rùn)空間，而10月LPR報(bào)價(jià)與9月持映了銀行的資金成本，也說(shuō)明銀行不愿意再進(jìn)一步壓縮利潤(rùn)。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)承壓背景下，為繼續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本，央行此次下調(diào)MLF利率實(shí)則也是引導(dǎo)LPR下行，讓利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。由于LPR以MLF為基礎(chǔ)加點(diǎn)形成，預(yù)計(jì)11月20日LPR的第四次報(bào)價(jià)將有所下調(diào)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)下調(diào)空間在5bp-10bp。 此次MLF調(diào)降，央行也意在引導(dǎo)LPR下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，而市場(chǎng)對(duì)此次“降息”反應(yīng)，心理預(yù)期將大于實(shí)際影響，尤其在樓市方面，已有相關(guān)人士解讀為樓市寬松趨勢(shì)。LPR的下行對(duì)樓市會(huì)是一個(gè)利好，提振市場(chǎng)信心。目前來(lái)看，房地產(chǎn)投資增速保持10%以上增速，韌性仍在，支撐建材需求，宏觀轉(zhuǎn)好也將短時(shí)提

不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄需求為主，同時(shí)也為其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及工業(yè)生產(chǎn)提供了優(yōu)質(zhì)的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)品。國(guó)際不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月，全球65個(gè)和地區(qū)生產(chǎn)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄16.84億噸，同比增長(zhǎng)2.7%；其中中國(guó)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)量9.04億噸，同比增長(zhǎng)7%；蘭格不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄研究中心據(jù)此測(cè)算，扣除中國(guó)后其他64個(gè)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)量7.8億噸，同比下降1.9%，可以看出其他用鋼需求缺口需要中國(guó)來(lái)補(bǔ)充。2020年全球不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄需求增長(zhǎng)將為中國(guó)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄出口提供空間。 1月15日，中美簽署 階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，促使貿(mào)易摩擦降溫，除了惠及中美兩國(guó)，也將全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在貿(mào)易摩擦有所緩解和區(qū)域合作進(jìn)一步發(fā)展的背景下，WTO預(yù)計(jì)，2020年全球貿(mào)易實(shí)際增速將高于2019年1.5個(gè)百分點(diǎn)；IMF預(yù)測(cè)，2020年全球貿(mào)易實(shí)際增速將高于2019年1.2個(gè)百分點(diǎn)；銀行預(yù)測(cè)，2020年全球貿(mào)易實(shí)際增速將高于2019年0.5個(gè)百分點(diǎn)?；谶@些國(guó)際組織的預(yù)測(cè)結(jié)果，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院預(yù)計(jì)，2020年全球貿(mào)易形勢(shì)要好于2019年，全球貿(mào)易實(shí)際增速將位于1.5%至2.5%的區(qū)間。整體來(lái)說(shuō)，2020年國(guó)際貿(mào)易環(huán)境趨于改善。 當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖跡象日益明顯，市場(chǎng)對(duì)2020年的國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)逐漸持樂(lè)觀態(tài)度，外需趨暖將對(duì)中國(guó)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄出口產(chǎn)生拉動(dòng)作用。伴隨中國(guó)國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格回落、利潤(rùn)空間收縮，以及海外市場(chǎng)價(jià)格恢復(fù)，價(jià)差將有所收窄。預(yù)計(jì)2020年我國(guó)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄出口有望進(jìn)一步止降。