近期煤焦鋼市場現(xiàn)明顯下挫，煤焦是領跌品種。在宏觀經濟預期不佳、地方問題凸顯以及資金利率高企共同打壓下，鋼市現(xiàn)一定幅度調整行情。展望后市，我們認為鋼材短期內仍有下跌空間，但跌破前低可能性不大。 　　昨日，美聯(lián)儲決議有點超市場預期，短期內對大宗商品有一定利空。事前，美聯(lián)儲與市場溝通充分，市場對本次削減購債規(guī)模已有充分預期，市場未現(xiàn)大幅波動。我們看到大漲并創(chuàng)新高;基本金屬表現(xiàn)穩(wěn)定，除鎳外，各金屬價格均現(xiàn)小幅上漲;只有屬性強現(xiàn)了沖高回落走勢。 　　為了防止市場因縮減量化寬松(QE)規(guī)模引發(fā)對未來加息擔憂，美聯(lián)儲表態(tài)將2%通脹率作為加息目標。即使未來失業(yè)率降至5%以下，如果核心通脹率始終低于2%，低利率將繼續(xù)維持。根據(jù)美聯(lián)儲(2014年核心通脹率預期值4%-6%)，低利率至少保持至2014年末。 　　短期內銀行間資金緊張局面或將持續(xù)。銀行間1月期質押式回購加權平均利率達到0533%，盤中利率達到8%，再創(chuàng)6月“錢荒”以來新高。上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)方面，1月期Shibor突破1%高點，達到1012%;7天及14天Shibor均突破6%，分別達到472%及218%。

　　淬易引起工件表面變質。由于表面活性大，在短暫高溫膜作下即可發(fā)生顯著薄層滲碳，此外，碳黑和在表面粘附對簡化熱處理流程很不利。真空淬火技術發(fā)展主要在于研制性能優(yōu)良、工位單一氣冷淬火爐。前述雙室式爐亦可于氣淬(在前室噴氣冷卻)，但雙工位式操作使大批量裝爐生產發(fā)生困難，也易在高溫移動中引起工件變形或改變工件方位增加淬火變形。 　　單一工位氣冷淬火爐是在加熱保溫完成后在加熱室內噴氣冷卻。氣冷冷速不如冷快，也低于傳統(tǒng)淬火法中熔鹽等溫、分級淬火。因而，不斷提高噴冷室壓力，增大流量，以及采摩爾質量比氮和氬小惰性氣體氦和氫，是當今真空淬火技術發(fā)展主流。 　　70年后期將氮氣噴冷壓力從(1~2)%26times;10Pa提高到(5~6)%26times;10Pa，使冷卻能力接近于常壓下冷。80年中期現(xiàn)超高壓氣淬，(10~20)%26times;10Pa氦，冷卻能力等于或略高于淬，已進入工業(yè)實。90年初采40%26times;10Pa氫氣，接近水淬冷卻能力，尚處于起步階段。 　　工業(yè)發(fā)達已進展到以高壓(5~6)%26times;10。Pa氣淬為主體，而中國產氣淬一些金屬蒸氣壓(理論值)與溫度關系則尚處于一般加壓氣淬(2%26times;10Pa)階段。結果真空滲碳為真空滲碳一淬火工藝曲線。在真空中加熱到滲碳溫度并保溫使表面凈化、活化之后，通入稀薄滲碳富化氣(見控制氣氛熱處理)，在大約1330Pa(10T0rr)負壓下進行滲入，然后停氣(降壓)進行擴散。

　　這周行情，短期內供需矛盾凸顯以及市場信心不足將導致10#精密管價格難以走目前弱勢行情。一、供需矛盾凸顯，庫存壓力重重。自春節(jié)后，10#精密管市場深受庫存快速攀升壓力，市場短期到貨暴增。雖然近期，港到貨逐漸正常，主要市場庫存增速減緩，并且受現(xiàn)貨價格下跌影響，鋼廠生產意愿降低，粗鋼產量大幅下降。 　　但目前超過2000萬噸社會庫存以及1700多萬噸鋼廠庫存，將極大約束鋼價反彈空間，迫使鋼價回落。而需求方面，現(xiàn)階段市場炒作因素缺位，中間需求萎靡，下游終端接貨意愿和能力不強，需求未現(xiàn)明顯復蘇跡象。短期內鋼市供需矛盾分突，低迷需求導致庫存消化需要較長時間。 　　二、缺乏引導，市場信心不足。首先，近期有市場傳言，由于資金緊張，銀行對房地產及其相關行業(yè)(如鋼鐵、水泥等)限貸、停貸，雖然銀行隨后予以否認，但對鋼市造成了不小利空影響，打擊貿易商樂觀情緒。其次，危機仍存，除了華東部分地區(qū)外，廣東、山東，甚至東北等部分省市，今年均爆鋼貿問題，使得市場信心受挫，對后市良好預期減低。 　　再次，雖然在一定程度上限制了鋼廠生產，但同時，也對部分下游終端戶形成壓力，使得鋼需求同步受損。在基本面供需矛盾難解，資金面處處緊張情況下，10#精密管市場亟待面予以利好和方向引導。