綜合來看，今年節(jié)后歸來，T11合金管價(jià)格整體有所，并且3月份價(jià)格漲勢較為突出，與去年下跌行情相比表現(xiàn)較為樂觀。但從近期來看，商家反映成交乏力，本周下游采購積極性明顯減弱，T11合金管市場庫存也有了小幅的增回升，T11合金管價(jià)格有小幅松動(dòng)趨勢。故對于接下來的4月份，認(rèn)為T11合金管價(jià)格或?qū)⒂兴貧w，伴隨稅改政策落地，應(yīng)多加關(guān)注需求表現(xiàn)。
T11合金管由于材質(zhì)是T11所以稱之為T11合金管。T11合金管是無縫鋼管的一種產(chǎn)品。實(shí)心管坯經(jīng)檢查并表面缺陷，截成所需長度，在管坯穿孔端端面上定心，然后送往加熱爐加熱，在穿孔機(jī)上穿孔。在穿孔同時(shí)不斷旋轉(zhuǎn)和前進(jìn)，在軋輥和頂頭的作用下，管坯內(nèi)部逐漸形成空腔，稱毛管。再送至自動(dòng)軋管機(jī)上繼續(xù)軋制。 經(jīng)均整機(jī)均整壁厚，經(jīng)定徑機(jī)定徑，達(dá)到規(guī)格要求。利用連續(xù)式軋管機(jī)組生產(chǎn)熱軋T11合金管是較先進(jìn)的方法。如果生產(chǎn)的口徑比較小，對鋼管的精度和表面的外觀質(zhì)量要求比較高的話就采用冷拔的工藝進(jìn)行生產(chǎn)。T11合金管在高壓管道，容器，換熱器，鍋爐管，電廠等應(yīng)用極廣。

“去年電石、鐵合金行業(yè)已經(jīng)發(fā)布了 標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施計(jì)劃，今年底開始監(jiān)督檢查。目前也在研究t11合金管、建材行業(yè)的能效標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施計(jì)劃?！备邧|升表示。
總體來看，國內(nèi)t11合金管低價(jià)優(yōu)勢和國外需求的復(fù)蘇使得今年以來我國鋼材出口呈現(xiàn)加速轉(zhuǎn)好的態(tài)勢，加之在貶值的情況下，國內(nèi)鋼材價(jià)格更具出口優(yōu)勢。近期球制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)，美國及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，特別是未來歐元區(qū)可能在負(fù)利率的基礎(chǔ)上再度推出更為寬松的貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，外需對我國鋼材的進(jìn)口貢獻(xiàn)力度仍將保持良好增速。因此，預(yù)計(jì)后期我國鋼材出口量仍將保持較高水平。
在出口量大幅增長的帶動(dòng)下，我國粗鋼資源供應(yīng)量增速明顯放緩。1-5月份我國粗鋼同比增加900萬噸，同期粗鋼凈出口量同比增加875萬噸，粗鋼增量的絕大部分均被出口消化。1-5月份我國粗鋼資源供應(yīng)量為31310萬噸，同比增長0.1%，其中5月份資源供應(yīng)量為6319萬噸，同比下降1.7%。
在總量增長的前提下，我國t11合金管工業(yè)的節(jié)能減排取得了一定成效。據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)介紹，2013年重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的t11合金管企業(yè)占全國總t11合金管產(chǎn)量的比例為80%，噸鋼綜合能耗較2010年下降2.2%，到今年4月份已經(jīng)較2010年下降了2.4%?！笆濉鼻叭晏蕴瓱掕F產(chǎn)能5000萬噸，煉鋼產(chǎn)能4600萬噸。

 綜上所述，伴隨著短期T11合金管期貨價(jià)格漲幅大于現(xiàn)貨，基差從之前的擴(kuò)大進(jìn)入收縮。但我們認(rèn)為后期基差擴(kuò)大的邏輯依舊存在。一旦期貨價(jià)格主動(dòng)下跌，基差就會(huì)快速拉大。當(dāng)前，需求增加的利好已經(jīng)兌現(xiàn)，后期采購縮量已經(jīng)是大概率事件。隨著下游可支配貨源的增加，T11合金管行情拐點(diǎn)可能將至。
未來工期消耗如果出現(xiàn)回落，T11合金管社會(huì)庫存將從當(dāng)下主動(dòng)去庫轉(zhuǎn)為被動(dòng)去庫，而一旦降庫存不及預(yù)期就會(huì)形成情緒壓力，催化需求縮量與供應(yīng)增量之間的矛盾。因此，貨源壓力和降庫存節(jié)奏切換只是時(shí)間問題，若無突發(fā)事件干預(yù)，供應(yīng)端將壓制價(jià)格上漲。

上所述，伴隨著短期T11合金管期貨價(jià)格漲幅大于現(xiàn)貨，基差從之前的擴(kuò)大進(jìn)入收縮。但我們認(rèn)為后期基差擴(kuò)大的邏輯依舊存在。一旦期貨價(jià)格主動(dòng)下跌，基差就會(huì)快速拉大。當(dāng)前，需求增加的利好已經(jīng)兌現(xiàn)，后期采購縮量已經(jīng)是大概率事件。隨著下游可支配貨源的增加，T11合金管行情拐點(diǎn)可能將至。