部分品種的庫(kù)存甚至創(chuàng)出歷史新高，裂解利潤(rùn)大幅壓縮，煉化企業(yè)被動(dòng)減產(chǎn)降負(fù)，中化石化銷(xiāo)售、道恩集團(tuán)等化工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。前期就已通過(guò)、遠(yuǎn)期交易對(duì)沖敞口風(fēng)險(xiǎn)，提前在聚烯烴、聚酯、苯乙烯、瀝青、甲醇等產(chǎn)品上進(jìn)行套保，端采用跨商品和近遠(yuǎn)期交易方式。降低疫情對(duì)市場(chǎng)價(jià)格和公司經(jīng)營(yíng)的影響，發(fā)布了與不銹鋼橋梁防撞護(hù)欄行業(yè)同為基建和橋梁防撞護(hù)欄上游的水泥行業(yè)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)。全國(guó)水泥產(chǎn)量同比下降295%。而同期，不銹鋼燈光護(hù)欄和生鐵產(chǎn)量均增長(zhǎng)31%、不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)量下降34%，有分析稱(chēng)。水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)反映的是當(dāng)前實(shí)際需求，不銹鋼橋梁防撞護(hù)欄產(chǎn)量則承載著過(guò)多的未來(lái)預(yù)期，數(shù)據(jù)顯示，與2015年相比，2019年水泥產(chǎn)量下降04%，減產(chǎn)換來(lái)增效。水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)收入同比增長(zhǎng)125%和196%。再創(chuàng)歷史紀(jì)錄，擺脫了行業(yè)的周期性宿命，上述案例或許可以為不銹鋼橋梁防撞護(hù)欄行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型、對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供一種視角，其實(shí)，在不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)業(yè)鏈上，不少企業(yè)在期現(xiàn)結(jié)合、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面做得風(fēng)生水起。

國(guó)內(nèi)某大型鋼廠相關(guān)人士告訴記者，按照目前的原料和成材基差結(jié)構(gòu)，綜合不銹鋼復(fù)合管欄桿庫(kù)存高企現(xiàn)狀，以及短期市場(chǎng)不確定和后期利潤(rùn)相對(duì)中性的預(yù)期。企業(yè)可以進(jìn)行遠(yuǎn)月的利潤(rùn)鎖定操作。對(duì)應(yīng)的衍生工具不僅有而且有，比如原料端運(yùn)用不銹鋼防撞護(hù)欄場(chǎng)內(nèi)工具，在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)尋找機(jī)會(huì)，采用買(mǎi)入看漲和賣(mài)出虛值看跌相結(jié)合的策略，部分港口考慮暫停作業(yè)。淡水河谷發(fā)布公告稱(chēng)，或于本周六起暫停馬來(lái)西亞物流中心的作業(yè)。至3月31日，馬來(lái)西亞物流中心2019年的不銹鋼防撞護(hù)欄發(fā)貨量為2370萬(wàn)噸。有分析認(rèn)為。此舉并不會(huì)對(duì)2020年全年的產(chǎn)銷(xiāo)造成太大影響，但可能導(dǎo)致一季度銷(xiāo)量下降80萬(wàn)噸。無(wú)論如何。部分市場(chǎng)人士表示。企業(yè)應(yīng)時(shí)刻關(guān)注疫情對(duì)國(guó)內(nèi)及國(guó)外供需的影響，并主動(dòng)開(kāi)展衍生品套保等風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。助力行業(yè)順利渡過(guò)“疫情關(guān)”，3月中旬前。終端需求基本停滯。價(jià)格主要受疫情發(fā)展和調(diào)控政策影響。走勢(shì)更多的是基于資金情緒和預(yù)期，2020年春節(jié)后。不銹鋼橋梁護(hù)欄總庫(kù)存峰值合計(jì)2177萬(wàn)噸，與2019年的1359萬(wàn)噸相比，增長(zhǎng)近60%，雖然庫(kù)存拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，但高庫(kù)存狀態(tài)下。產(chǎn)業(yè)壓力并未緩解，2020年情況與往年不同，筆者統(tǒng)計(jì)了2016—2019年春節(jié)后去庫(kù)過(guò)程中的不銹鋼橋梁護(hù)欄價(jià)格變化，其中2017年和2018年價(jià)格下跌。而2016年和2019年價(jià)格上漲。

且一季度為不銹鋼復(fù)合管欄桿傳統(tǒng)需求淡季，燈光護(hù)欄價(jià)格或?qū)⒚媾R下跌風(fēng)險(xiǎn)，公司在銀河幫助下開(kāi)展燈光護(hù)欄場(chǎng)外交易，通過(guò)買(mǎi)入熊市價(jià)差，對(duì)5000噸燈光護(hù)欄庫(kù)存進(jìn)行套期保值，同時(shí)賣(mài)出更高價(jià)位的看漲，以獲得權(quán)利金，套保效果，津西國(guó)貿(mào)基于對(duì)一季度市場(chǎng)的判斷，去年12月末構(gòu)建了2月21日到期的“三項(xiàng)領(lǐng)子”，即在燈光護(hù)欄主力合約價(jià)格在1853元/噸時(shí)，買(mǎi)入價(jià)格1853元/噸的看跌。同時(shí)賣(mài)出價(jià)格1760元/噸的看跌，并賣(mài)出1920元/噸的看漲，該組合的權(quán)利金成本為13元/噸，該策略持有到期時(shí)，如價(jià)格在1760元/噸以下，1853元/噸和1760元/噸兩個(gè)看跌會(huì)行權(quán)。除權(quán)利金支出外的凈收入可達(dá)80元/噸；如價(jià)格在1853—1760元/噸。企業(yè)通過(guò)對(duì)買(mǎi)入的看跌行權(quán)可以獲得線性收益，賣(mài)權(quán)不會(huì)被行權(quán)；如價(jià)格在1853—1920元/噸。3個(gè)都不會(huì)行權(quán)，企業(yè)只需承擔(dān)權(quán)利金13元/噸的虧損；即使價(jià)格上漲到1920元/噸以上，企業(yè)在端的虧損也可以通過(guò)大幅來(lái)彌補(bǔ)，津西國(guó)貿(mào)交易入場(chǎng)時(shí)，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)為1850元/噸，價(jià)格1853元/噸，因疫情影響運(yùn)輸，燈光護(hù)欄價(jià)格上漲至1900元/噸，受市場(chǎng)情緒影響迅速下跌。津西國(guó)貿(mào)在2月3日以1769元/噸的價(jià)格平倉(cāng)，通過(guò)對(duì)5000噸燈光護(hù)欄開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，獲得54元/噸的權(quán)利金收益。