本周國內(nèi)圓鋼價格走勢呈先揚(yáng)后抑走勢：周二之前，在圓鋼需求加速釋放的刺激下，各地鋼價小幅走高；周三開始，受黑色系期貨價格回調(diào)拖累，部分區(qū)域市場價格高位回落；臨近周末，在消息面的影響下，商家情緒好轉(zhuǎn)，圓鋼價格低位回升。本周圓鋼社會庫存繼續(xù)下行，表明進(jìn)入四月后，全國性的剛需恢復(fù)常態(tài)，給圓鋼現(xiàn)貨價格帶來一定提振；與此同時，鋼坯、廢鋼等原料價格觸底反彈，導(dǎo)致鋼廠成本重心上移，也對圓鋼現(xiàn)貨價格形成一定支撐；在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)生活秩序回歸正軌后，預(yù)計這種態(tài)勢還將延續(xù)。不過隨著鋼廠產(chǎn)量的，去庫存化的時間不斷被拉長，后期供應(yīng)端壓力并未；此外，國外疫情尚未完全得到控制，全球性的金融風(fēng)險客觀存在，一些不確定因素還會對國內(nèi)市場造成負(fù)面影響。基于鋼廠有利潤空間，而圓鋼市場供需矛盾沒有化解，我們對于后市持謹(jǐn)慎態(tài)度，對下周市場行情持中性評價：供需同步回升，鋼價反彈受限，國內(nèi)圓鋼價格指數(shù)下周將在3680-3780元區(qū)間運行。
        圓鋼現(xiàn)貨價格隨盤面略有變化，早盤價格小幅松動為主，低價成交尚好，隨著盤面的升高，價格有所回漲，但高價認(rèn)可度有限，圓鋼市場總體成交比昨日略好。技術(shù)面沒有特別大的變化，主要來自于鋼市自身消息面的短期擾動以及供需面的影響。一是，唐山限產(chǎn)消息被市場解讀為利好。今日(4月16日)我們與唐山地區(qū)鋼廠工作人員交流得知，受唐山空氣質(zhì)量排名再度回到全國倒數(shù)10名內(nèi)影響，即日起唐山將新增環(huán)保限產(chǎn)措施。部分廠家表示本次限產(chǎn)措施執(zhí)行的范圍大概為市區(qū)25公里以內(nèi)企業(yè)限產(chǎn)30%-50%左右。目前確有部分鋼廠收到了相關(guān)部分口頭通知，暫無正式文件。受限產(chǎn)消息影響，唐山帶鋼成交好轉(zhuǎn)，亦帶動期現(xiàn)價由降轉(zhuǎn)升，后期要關(guān)注落實情況以及炒作過后情緒面和資金面的演化。二是，目前暫時還沒有看到圓鋼庫存大幅減少的跡象，產(chǎn)量增，庫存仍在快速的去化過程當(dāng)中。從周末各地的庫存數(shù)據(jù)來看，以當(dāng)前的去庫存速度壓力不是很大。明日需要關(guān)注的是，國內(nèi)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐。包括一季度GDP、3月規(guī)模以上工業(yè)增加值、3月固定資產(chǎn)投資及社會消費品零售總額等將相繼公布，數(shù)據(jù)終走向?qū)κ袌鲑Y金面、情緒面以及國內(nèi)后期政策的定調(diào)產(chǎn)生較大影響。此外，圓鋼市場對一季度GDP增速大概率下行的預(yù)期具備一致性，需要關(guān)注的是否是超預(yù)期下行，這是關(guān)鍵點。3月份以來國內(nèi)疫情進(jìn)入穩(wěn)定期，防控取得明顯成效，與此同時，復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)，3月份除湖北等個別省份外，全國其他省(區(qū)、市)復(fù)工率均已超過90%，但全球疫情急劇升溫對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有擾動，因此要看終對沖的數(shù)據(jù)有多大量。若數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期下行，對圓鋼市場情緒將產(chǎn)生負(fù)面影響，期現(xiàn)有可能再度掉頭向下。若在預(yù)期之內(nèi)影響將相對有限，同時要關(guān)注，數(shù)據(jù)出來以后，國內(nèi)降準(zhǔn)、降息會不會借機(jī)推出，總體來看，圓鋼市場普遍認(rèn)為后期政策會更加的明朗化。

    近期鋼材價格回漲，鋼廠利潤情況亦隨之回升，螺紋鋼稅后毛利回升至250元/噸附近，而當(dāng)前的高爐開工率及鐵水產(chǎn)量處于上升階段且較去年同期還有一定差距，因此后期圓鋼的需求將保持穩(wěn)中上行。鋼廠圓鋼庫存方面，由于鋼廠成材庫存過高，加之市場預(yù)期偏悲觀，前期鋼廠對于圓鋼僅維持按需求采購，鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦庫存仍維持在低位。隨著勞動節(jié)小長假臨近，4月中下旬開始，鋼廠方面有小幅補(bǔ)庫的需求。4月以來港口現(xiàn)貨成交量雖低于去年同期，但相隨著補(bǔ)庫的進(jìn)行，在成交量增長的同時價格表現(xiàn)也將較為堅挺。一季度前期，受澳洲、巴西惡劣天氣的影響，澳巴的發(fā)運量在較低位置徘徊了許久，直到3月初才基本恢復(fù)到正常區(qū)間，近期的發(fā)運量進(jìn)一步恢復(fù)， 一期發(fā)運量已處于近5年來的偏高水平。在庫存方面，因海外礦山發(fā)運受阻，全國45港圓鋼庫存自從春節(jié)之后便一直處于小幅去庫狀態(tài)，這也是一季度圓鋼整體表現(xiàn)偏強(qiáng)的重要原因。然而，隨著發(fā)運量持續(xù)，上周港口庫存出現(xiàn)了春節(jié)之后首次增長，雖然增幅僅有73.05萬噸，但在當(dāng)前發(fā)運格局之下，或許意味圓鋼港口庫存拐點已經(jīng)出現(xiàn)。內(nèi)礦方面，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前內(nèi)礦供應(yīng)還未從疫情沖擊中完全恢復(fù)過來，較去年同期水平還有一定差距。隨著后續(xù)內(nèi)礦開工率，國內(nèi)鐵元素的供應(yīng)將進(jìn)一步得到補(bǔ)充。
    因海外疫情發(fā)酵，海外鋼廠的生產(chǎn)及鋼材下游汽車等產(chǎn)業(yè)的需求受到較大沖擊，海外鋼廠減產(chǎn)力度大幅，多家大型鋼廠紛紛減、停產(chǎn)。據(jù)世界鋼鐵動態(tài)（WSD）統(tǒng)計，當(dāng)前全球停產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)能多達(dá)1.2億噸。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至4月8日，停、減產(chǎn)的海外鋼廠預(yù)估影響日均鐵水23.4萬噸以上，對應(yīng)日均減少圓鋼需求量37.4萬噸。由于海外圓鋼需求走弱，后期全球圓鋼供應(yīng)更多轉(zhuǎn)向中國市場的可能性較大?？偟膩碚f，我們認(rèn)為隨著下游需求的加速釋放疊加小長假之前鋼廠在低庫存狀態(tài)下的補(bǔ)庫需求，圓鋼價格在短期內(nèi)仍將維持偏強(qiáng)表現(xiàn)。但中期長來看，內(nèi)外礦供應(yīng)逐步恢復(fù)，港口庫存拐點或已出現(xiàn)，進(jìn)入庫存累積階段，同時海外鋼廠因疫情蔓延加大了停、減產(chǎn)力度，后期海外圓鋼供應(yīng)商將提高發(fā)往中國的比例，屆時圓鋼價格或面臨來自供給端的壓力。

      目前全球疫情拐點尚未真正到來，經(jīng)濟(jì)前景不確定以及出口遇阻，國內(nèi)對沖政策會隨之升級。市場預(yù)計國內(nèi)將進(jìn)一步放松貨幣政策，并推動約5萬億元的額外財政支出，以刺激需求和支持就業(yè)?？紤]到國內(nèi)結(jié)構(gòu)性問題待解，或有別于08、09年全球金融危機(jī)期間推出的一攬子計劃。后期要關(guān)注降準(zhǔn)或降息的到來，若預(yù)期兌現(xiàn)，將會階段性提振市場心，反之則有趨弱的可能。從圓鋼市場本身基本面來看，目前市場的焦點在于，圓鋼庫存是否會保持快速的去化，按當(dāng)前的速度，圓鋼市場的壓力不會太大。在南方圓鋼市場需求集中放量過后，市場成交在本周有減弱的態(tài)勢，但北方需求開始發(fā)力，以雄安為代表的地區(qū) 級別的項目正在快速推進(jìn)當(dāng)中，據(jù)全國工商聯(lián)本周 數(shù)據(jù)顯示：直屬商會會員企業(yè)復(fù)工率達(dá)到80%，復(fù)工企業(yè)的復(fù)產(chǎn)率達(dá)到63%，此外，全國中小企業(yè)復(fù)工率亦達(dá)到八成以上，后期采購需求有望繼續(xù)保持。需要關(guān)注的是，目前六成以上的電爐企業(yè)開始盈利，開工率繼續(xù)回升，長強(qiáng)板弱的格局也會引導(dǎo)鋼廠鐵水分配比例向長材傾斜。據(jù)統(tǒng)計，4月17日全國主要地區(qū)樣本鋼廠建筑圓鋼廠內(nèi)庫存量830.6萬噸，比上周下降61.4萬噸，環(huán)比下降6.9%；降庫量與上周相比減少了53.7萬噸，降幅與上周相比減緩了4.5個百分點。因此，圓鋼市場短期雖無太大的風(fēng)險，但時刻保持警惕不可缺少。尤其在圓鋼價格持續(xù)上破遇阻，階段性見頂跡象漸顯的情況下要特別注意底部的支撐位是不是牢固。
       本周國內(nèi)圓鋼價格走勢呈先揚(yáng)后抑走勢：周二之前，在圓鋼需求加速釋放的刺激下，各地鋼價小幅走高；周三開始，受黑色系期貨價格回調(diào)拖累，部分區(qū)域市場價格高位回落；臨近周末，在消息面的影響下，商家情緒好轉(zhuǎn)，圓鋼價格低位回升。本周圓鋼社會庫存繼續(xù)下行，表明進(jìn)入四月后，全國性的剛需恢復(fù)常態(tài)，給圓鋼現(xiàn)貨價格帶來一定提振；與此同時，鋼坯、廢鋼等原料價格觸底反彈，導(dǎo)致鋼廠成本重心上移，也對圓鋼現(xiàn)貨價格形成一定支撐；在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)生活秩序回歸正軌后，預(yù)計這種態(tài)勢還將延續(xù)。不過隨著鋼廠產(chǎn)量的，去庫存化的時間不斷被拉長，后期供應(yīng)端壓力并未；此外，國外疫情尚未完全得到控制，全球性的金融風(fēng)險客觀存在，一些不確定因素還會對國內(nèi)市場造成負(fù)面影響?；阡搹S有利潤空間，而圓鋼市場供需矛盾沒有化解，我們對于后市持謹(jǐn)慎態(tài)度，對下周市場行情持中性評價：供需同步回升，鋼價反彈受限，國內(nèi)圓鋼價格指數(shù)下周將在3680-3780元區(qū)間運行。