全國鋼材社會(huì)庫存連續(xù)5周下降，建材庫存下降速度略有加快，板材庫存下降速度有所加快目前全國鋼材社會(huì)庫存連續(xù)5周下降。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2021年9月3日，全國鋼材社會(huì)庫存指數(shù)為140.5點(diǎn)，比上周下降1.50%，較上周的下降速度略有加快0.68個(gè)百分點(diǎn)，比上月下降3.52%，比去年同期下降6.82%。其中：建材社會(huì)庫存指數(shù)為191.3點(diǎn)，比上周下降0.80%，較上周的下降速度略有加快0.35個(gè)百分點(diǎn)，比上月下降3.25%，比去年同期下降15.10%。板材社會(huì)庫存指數(shù)為99.5點(diǎn)，比上周下降2.56%，較上周的下降速度有所加快1.18個(gè)百分點(diǎn)，比上月下降3.93%，比去年同期上升9.76%。橋梁防撞護(hù)欄。

另外，中國的產(chǎn)能周期和能耗雙控是導(dǎo)致商品價(jià)格上漲和期現(xiàn)曲線陡峭的主要因素。一段時(shí)間以來，我們認(rèn)為海外特別是美國的貨幣寬松政策是大宗商品價(jià)格上漲的主要推手，但是今年表現(xiàn)突出的品種，電解鋁、鋼材、玻璃(2386, -96.00, -3.87%)都是以國內(nèi)市場為主的。筆者曾經(jīng)提出，以“碳達(dá)峰、碳中和”為核心的減排政策是一場規(guī)模更大、范圍更廣的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。過去5年鋼鐵、煤炭行業(yè)的改革實(shí)踐證明，即便沒有發(fā)達(dá)的量化寬松政策，只要中國的能耗雙控政策沒有改變，我們?nèi)匀粫?huì)看到同樣的商品牛市。今年河北地區(qū)一直執(zhí)行較為嚴(yán)格的限產(chǎn)政策，近期其他地區(qū)也有所跟進(jìn)，而廣西、江蘇、山東等地1—7月份粗鋼產(chǎn)量較去年增長較多，可能未來會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的控制產(chǎn)量的措施。能耗雙控政策擰緊了供給的閥門，結(jié)構(gòu)性短缺很難在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)再平衡，這繼續(xù)為價(jià)格提供支撐。由于上述原因，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的看漲情緒都比較強(qiáng)烈。據(jù)Mysteel調(diào)研反饋，鋼廠目前的銷售壓力很小，鋼廠已鎖價(jià)未提貨的資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其廠內(nèi)庫存，部分鋼廠已經(jīng)是負(fù)庫存，但這也可能說明了一個(gè)問題，貿(mào)易商和下游的鎖價(jià)很可能導(dǎo)致需求前置，鎖價(jià)但未提貨暗示近期需求的火爆可能以貿(mào)易商間的倒貨為主。因此，鋼廠掌握了定價(jià)的主動(dòng)權(quán)，其優(yōu)勢地位保障了鋼價(jià)中樞價(jià)格的穩(wěn)定。價(jià)格的不穩(wěn)定性主要來源于市場微觀結(jié)構(gòu)上的一致性。當(dāng)期貨價(jià)格平水甚至升水華東地區(qū)鋼價(jià)時(shí)，貿(mào)易商拿貨、投資者做多都要保持足夠的謹(jǐn)慎，貿(mào)易商應(yīng)該結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)承受能力運(yùn)用期貨工具對敞口進(jìn)行管理，而對于純期貨投資者來說，面對近期價(jià)格高波動(dòng)的現(xiàn)狀，以盤面價(jià)格和持倉變化為錨，采取邊際更高的波段操作策略，兼顧風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。 橋梁防撞護(hù)欄