本周數(shù)據(jù)尚未顯示出不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)庫(kù)存壓力繼上一周出現(xiàn)庫(kù)存拐點(diǎn)后進(jìn)一步增加，且綜合各項(xiàng)數(shù)據(jù)，評(píng)定結(jié)論為中性偏小幅利多級(jí)別，故短期來(lái)看，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格有望迎來(lái)反彈，尤其期價(jià)會(huì)進(jìn)一步修復(fù)與的貼水。不過(guò)，我們?nèi)匀恍枰⒁獾氖?，?dāng)前南北資源的價(jià)格相比較，價(jià)差較大，且北材發(fā)運(yùn)量進(jìn)一步增加，疊加下周全國(guó)華北和華東等重點(diǎn)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄消費(fèi)區(qū)域?qū)⒎謩e迎來(lái)雨雪天氣，價(jià)格向下逐步調(diào)整的幾率仍存，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)仍將延續(xù)需求逐步收縮且被動(dòng)壘庫(kù)的局面。因此，我們還是建議大家盡量逢高出貨或謹(jǐn)慎觀望為宜。 進(jìn)入2月份，建筑不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格出現(xiàn)回落，隨著“北材南下”資源的增多，前期緊俏不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄資源高價(jià)優(yōu)勢(shì)不在，開始向正常價(jià)格回歸。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄終端需求采購(gòu)腳步亦有放慢跡象，商家出貨意愿增強(qiáng)，降價(jià)銷售以促成交。部分地區(qū)低價(jià)成交尚可，但大部分地區(qū)成交平平，甚至慘淡，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)庫(kù)存由降反升，壘庫(kù)逐步形成，市場(chǎng)觀望情緒再起。 如圖所示，本周螺紋產(chǎn)量增3.14萬(wàn)噸；廠庫(kù)減0.04萬(wàn)噸；社庫(kù)增0.84萬(wàn)噸，相比上周社庫(kù)增幅下降，且廠庫(kù)下降數(shù)據(jù)利好，但根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)，價(jià)格上漲乏力。 從不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄供需端來(lái)看，北材南下速度加快，不銹鋼復(fù)合管廠和市場(chǎng)端壘庫(kù)開始顯現(xiàn)，這種預(yù)期的兌現(xiàn)對(duì)于市場(chǎng)心態(tài)來(lái)說(shuō)將產(chǎn)生較大的影響。但短內(nèi)也不度的悲觀，主要原因在于當(dāng)前庫(kù)存沒有超出市場(chǎng)心理的警戒線，甚至與往年相比仍然偏低，同

目前不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期現(xiàn)基差已經(jīng)得到了很大程度的修復(fù)，依照此邏輯的影響不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格因素正在減弱，若無(wú)更大的利好支撐，近月持續(xù)向上的動(dòng)力或?qū)⒂邢?，但同時(shí)01合約又臨近交割，故即便向下調(diào)整的空間也不大。而05合約在成功換月為主力合約后，不存在交割方面的掣肘，走向會(huì)更接近供需端，后期可能是更早的向基本面回歸。只是由于05受換月影響，估值偏低，后期也存在回補(bǔ)缺口的訴求。再有就是，目前多空分歧依然較大，搖擺不定，導(dǎo)致盤面表現(xiàn)的上竄下跳，在多空未分勝負(fù)之前，盤面難有流暢的表現(xiàn)。因此，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)反復(fù)震蕩的可能性相對(duì)更大一些。 從不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄供需端來(lái)看，近期環(huán)保信息滿天飛，河北、江蘇、河南、山西等多地繼環(huán)保限產(chǎn)，尤其是唐山地區(qū)重污染天氣由二級(jí)應(yīng)急響應(yīng)為一級(jí)，涉及到一部分高爐限產(chǎn)，承擔(dān)供暖任務(wù)的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠限產(chǎn)比例增加20%，績(jī)效評(píng)價(jià)為B級(jí)的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)，C級(jí)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠燒結(jié)停產(chǎn)、高爐停產(chǎn)50%以上。且要求自12月13日12時(shí)起，禁止使用國(guó)四及以下重型載貨車輛進(jìn)行物料運(yùn)輸，市場(chǎng)運(yùn)輸亦受到影響，后期需要關(guān)注具體的落實(shí)情況。 從新的庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，上周的壘庫(kù)情況在本周得以緩解，甚至還有下降的情況。反應(yīng)出各地基建項(xiàng)目仍有消耗，二是不銹鋼復(fù)合管廠產(chǎn)量略有回落，但總體庫(kù)存變化不大。后期需要關(guān)注不銹鋼復(fù)合管廠產(chǎn)量和庫(kù)存的變量情況，會(huì)不會(huì)重新壘庫(kù)以及壘庫(kù)速度等等。若供需高度承壓，價(jià)格調(diào)整幅度會(huì)大一些，否則空間或不會(huì)很大。