倫敦金交所的基本金屬指數(shù)在6月到9月間下跌了19%。此后，金屬價企穩(wěn)，幾乎所有的分析師都認為，拋售已經(jīng)走的太過極端，是時候對基本面進行反擊了。

摩根大通的Natasha Kaneva在倫敦金交所周一的研討會上表示，“基本金屬價格反映出全球經(jīng)濟增長可能出現(xiàn)壞的情況”。麥格理資本的Vivienne Lloyd對此表示贊同，她說，鋅是被打擊得慘的金屬。在當前的關稅環(huán)境下，強勁的內(nèi)部供需動態(tài)與投資者對基本金屬的負面看法之間的緊張關系，目前正在倫敦金交易上演，倫敦金交所銅、鉛、鋅市場目前都出現(xiàn)了回落，鋁的期貨溢價收窄。

雖然貿(mào)易戰(zhàn)陰云密布，但金屬市場依然可以從當前強勁的基本面以及中國利用基礎設施投資緩沖美國關稅影響的承諾中得到安慰。但這不會重現(xiàn)2008-2009年的繁榮。中國仍在從這一巨大財富中去杠桿化。這一版本將更具針對性，只是中國政府施行的一種經(jīng)濟穩(wěn)定的措施。加上全球經(jīng)濟增長放緩的不祥之兆，市場上謹慎樂觀的情緒或許會在明年年中左右被終結。此后，摩根大通的觀點將是“退出風險市場”。此外，沒有人堅持認為貿(mào)易戰(zhàn)會被迅速解決掉。

本周滬鋁主力表現(xiàn)強勢，為連續(xù)第7周上漲，周四一度突破14200元/噸關口， 觸及14260元/噸，雖然周五因為短空加倉，價格小幅回調(diào)至14200元下方，但回調(diào)幅度不大，周內(nèi)從14075元/噸上漲至14185元/噸，上漲105元/噸，漲幅0.75%。滬鋁主力1906合約加倉24388手至31.1萬手附近，滬鋁指數(shù)周增倉71020手至74.9萬手左右，成交量163.3萬手，持倉量和增倉量均為有色品目 ；周K線在布林軌道上軌附近，MACD線紅線拉長，KDJ線開口向右在80至100之間橫向運行。本輪期鋁上漲主要是去庫驅動，預計下周節(jié)前備貨因素庫存仍會延續(xù)下降，滬鋁維持震蕩偏強，下周在14150~14300元/噸區(qū)間運行本周華東現(xiàn)貨整體成交尚可。因期鋁本周延續(xù)上周漲勢，重心繼續(xù)上行，華東現(xiàn)貨成交價本周維持在14100元/噸以上。上海成交價在14120~14220元/噸之間，對盤面升貼水集中在貼40元~升10元/噸之間，無錫成交價在14120~14220元/噸之間，杭州成交價在14150~14240元/噸之間。市場上現(xiàn)貨充足，因持貨商對價格較為認可，本周出貨積極，呈現(xiàn)出貨者多于接貨者現(xiàn)象，且在某大戶每日收貨節(jié)奏帶動下，貿(mào)易商間整體交投活躍。本周下游廠商基本維持按需采購節(jié)奏，周四成交好于其他日期，周四鋁價雖處周中高位，但下游考慮到鋁價前四天走勢較強，且上方仍有一定上行空間，因而一改觀望態(tài)度，接貨積極。