那么“銀四”的表現(xiàn)又將如何呢？今年開局以來，基建投資的恢復(fù)速度要明顯的弱于市場(chǎng)預(yù)期，而房地產(chǎn)行業(yè)又受到政策的牽絆，作為傳統(tǒng)鋼市需求的兩大支撐行業(yè)，對(duì)于市場(chǎng)的貢獻(xiàn)有所減弱，而且釋放的力度也有所不足，從今年的政府工作報(bào)告中，我們不難發(fā)現(xiàn)“合理性”的目標(biāo)定位，使得市場(chǎng)的主要項(xiàng)目的資金來源有所受限，從而拖慢了國內(nèi)鋼市需求的釋放速度。但近期財(cái)政部已按程序提前下達(dá)各地部分新增專項(xiàng)債券額度17700億元，這筆資金的下放將加快各地重點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)速度，同時(shí)也要看到，由于今年專項(xiàng)債結(jié)構(gòu)性的改變所帶來的鋼市需求結(jié)構(gòu)變化。在關(guān)注需求變化的同時(shí)，也要隨時(shí)關(guān)注唐山環(huán)保政策從嚴(yán)落地的“風(fēng)向標(biāo)”的作用。鋼市“銀四”的表現(xiàn)能否用“超出預(yù)期”來定義，讓我們拭目以待吧爐條 

爐條產(chǎn)品從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，爐排的收益可能已經(jīng)超過了2018年的峰值。在未來，隨著政策的收緊和房地產(chǎn)價(jià)格下降的平均回報(bào)，爐排的中長(zhǎng)期收益可能會(huì)承受壓力。因此，這輪機(jī)會(huì)僅是由于收益的短期改善。

3月18日，央行發(fā)布消息，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開展了100億元的7天逆回購操作，操作利率維持2.2%不變。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在2月份 一個(gè)工作日開展200億元逆回購后，3月份以來，央行在每個(gè)工作日均開展100億元逆回購操作，14個(gè)工作日累計(jì)投放資金1400億元。

“今年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度。連續(xù)小額的逆回購操作正是落實(shí)‘靈活’‘適度’等內(nèi)涵的切實(shí)舉措?！敝袊y行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一方面有利于維護(hù)市場(chǎng)資金面穩(wěn)定，保證市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，降低市場(chǎng)短期波動(dòng)。另一方面，采取中性操作，基本以對(duì)沖到期量為主，可以避免市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)超調(diào)、過剩，政策的精準(zhǔn)度更高。

值得一提的是，央行在《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）中指出，判斷短期利率走勢(shì)首先要看政策利率是否發(fā)生變化，主要是央行公開市場(chǎng)7天期逆回購操作利率是否變化，而不應(yīng)過度關(guān)注公開市場(chǎng)操作數(shù)量。