推升價(jià)格和利潤(rùn)觸底回升。從鋼價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)來(lái)看，每月的供需缺口均會(huì)有一定的季節(jié)性，而剔除季節(jié)性，找到超季節(jié)性的部分，才是影響鋼價(jià)的核心。我們把鋼鐵每月供需缺口的超額部分做成紅線，黑線為螺紋鋼的價(jià)格環(huán)比增速，從中可以看出，當(dāng)鋼鐵出現(xiàn)超越季節(jié)性的供需缺口時(shí)價(jià)格往往具有很強(qiáng)的向上驅(qū)動(dòng)，反之亦然。根據(jù)我們的測(cè)算，相比過(guò)去5年的均值，鋼鐵在今年三季度超額的缺口部分分別為303萬(wàn)、70萬(wàn)、460萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中將體現(xiàn)為相比往年明顯的供不應(yīng)求的局面，今年三季度，預(yù)計(jì)鋼鐵將迎來(lái)價(jià)格和利潤(rùn)的向上拐點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)因素：限產(chǎn)政策落實(shí)不達(dá)預(yù)期，基建與地產(chǎn)投資增速不達(dá)預(yù)期。投資策略：隨著三季度供需格局邊際改善，鋼價(jià)有望出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。
當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)鋼企的低估值已充分反映了前期市場(chǎng)的悲觀情緒。在基金持倉(cāng)處于歷史低位的基礎(chǔ)上，若鋼價(jià)上行則將給予優(yōu)質(zhì)鋼鐵企業(yè)股價(jià)較大上行動(dòng)力，三鋼閩光、方大特鋼、南鋼股份。上半年鐵礦漲價(jià)擠壓鋼鐵利潤(rùn)?；仡櫧衲晟习肽赇撹F行業(yè)的表現(xiàn)，鋼價(jià)一直維持在高位，但是鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)在進(jìn)入5月份后進(jìn)入了加速下跌通道，6月20日我們測(cè)算的鋼鐵各大品種加權(quán)利潤(rùn)為243元每噸，已經(jīng)接近近5年來(lái)的差水平（2015年同期）。鐵礦的利潤(rùn)占比達(dá)到近幾年新高。導(dǎo)致鋼鐵利潤(rùn)下滑的核心原因主要還是上半年鋼鐵產(chǎn)量高企，而海外礦山的停限產(chǎn)事件導(dǎo)致鐵礦石的供應(yīng)緊缺，加劇了鐵礦石供不應(yīng)求的局面。截至6月底，鐵礦石占黑色產(chǎn)業(yè)（煤焦鋼礦）利潤(rùn)占比接近40％。

20G高壓無(wú)縫鋼管庫(kù)存充足 今天國(guó)內(nèi)線螺價(jià)格跌勢(shì)洶洶，隨著冬季深入，下游工地開工率進(jìn)一步萎縮，需求難有改善。由于沙鋼中旬政策下調(diào)，加重了20G高壓無(wú)縫鋼管市場(chǎng)看空情緒。南北價(jià)差逐步拉大，北方低價(jià)資源到貨對(duì)華東和華南地區(qū)沖擊較大。 20G高壓無(wú)縫鋼管市場(chǎng)悲觀心態(tài)持續(xù)蔓延。具體來(lái)看：開 盤，小窄帶鋼降10元，降后成交未見好轉(zhuǎn)；型材、20G高壓無(wú)縫鋼管市場(chǎng)主穩(wěn)運(yùn)行，成交延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)。鋼坯20G高壓無(wú)縫鋼管市場(chǎng)較下游成品材相對(duì)樂(lè)觀，廠商堅(jiān)挺心態(tài)較濃。申萬(wàn)宏源證券固定收益總部副總經(jīng)理范為認(rèn)為，今年以來(lái)，各地加大力度促進(jìn)基建投資，如果一季度投資增速難以恢復(fù)到正常水平，可能下一步會(huì)采取放開房地產(chǎn)限購(gòu)等新措施。1月份及2月“春節(jié)”前后，45#20G高壓無(wú)縫鋼管國(guó)內(nèi)20G高壓無(wú)縫鋼管市場(chǎng)是鋼材需求淡季，鋼鐵產(chǎn)量也有所減少。但受巴西淡水河谷發(fā)生潰壩事件影響，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅上升走勢(shì)。從總體情況看，潰壩事件形成的影響有限，鐵礦石供需形勢(shì)并未發(fā)生明顯變化，鐵礦石價(jià)格難以持續(xù)大幅上漲。
 前天，行業(yè)龍上調(diào)了。20G高壓無(wú)縫鋼管股份同是汽車用鋼龍頭，其也上調(diào)了920G高壓無(wú)縫鋼管的，主力品種中，熱軋、冷軋、酸洗鋼上調(diào)幅度均過(guò)100元/噸。20G高壓無(wú)縫鋼管行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力仍大等均屬于天津，未經(jīng)不得、或利用其它使用上述作品。   據(jù)監(jiān)測(cè)，上周主要生產(chǎn)資料中，礦產(chǎn)品、橡膠、有色金屬、能源、化工產(chǎn)品、輕工原料價(jià)格上漲，農(nóng)資、建材價(jià)格持平，20G高壓無(wú)縫鋼管價(jià)格小幅下降。礦產(chǎn)品價(jià)格比前一周上漲1.3%，其中鐵礦石、銅礦、鉛礦、鋅礦價(jià)格分別上漲1.5%、0.8%、0.4%和0.4%，銻礦、鎢礦等品種價(jià)格持平。   20G高壓無(wú)縫鋼管價(jià)格下降0.1%，其中3mm熱軋普通薄板、1m據(jù)監(jiān)測(cè)，上周主要生產(chǎn)資料中，礦產(chǎn)品、橡膠、有色金屬、能源、化工產(chǎn)品、輕工原料價(jià)格上漲，農(nóng)資、建材價(jià)格持平，20G高壓無(wú)縫鋼管價(jià)格小幅下降。礦產(chǎn)品價(jià)格比前一周上漲1.3%，其中鐵礦石、銅礦、鉛礦、鋅礦價(jià)格分別上漲1.5%、0.8%、0.4%和0.4%，銻礦、鎢礦等品種價(jià)格持平。