本周美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，歐元區(qū)數(shù)據(jù)偏弱，美元指數(shù)終于擺脫近二年的震蕩平臺(tái)區(qū)間，創(chuàng)下98.3的二年新高，基本金屬大部分承壓回落，國內(nèi)五一即將來臨，避險(xiǎn)因素以及消費(fèi)疲弱難提令大部分品目表現(xiàn)難以亮眼，SMMI周跌0.63%，周內(nèi)領(lǐng)跌品目為銅，倫銅滬期銅均失守所有均線，現(xiàn)貨更弱轉(zhuǎn)升水為貼水，SMMI.Cu周跌1.22%。倫鎳滬期鎳均跌破重要支撐線，但現(xiàn)貨金川鎳的升水大幅上揚(yáng)，彌補(bǔ)了部分的期貨跌勢(shì)。SMMI.Ni周跌0.74%。國內(nèi)外鋅價(jià)均受到供應(yīng)增加的預(yù)期壓力，且消費(fèi)同時(shí)不給力，現(xiàn)貨升水下滑令SMMI.Zn周跌0.64%。錫價(jià)下跌不止，滬期錫較上周再跌2000余元/噸，縱使現(xiàn)貨貼水收窄也難以維穩(wěn)跌幅，SMMI.Sn周跌0.51%。周內(nèi)鋁和鉛表現(xiàn)亮眼，庫存連續(xù)大減，令多頭作為 配置青睞于滬期鋁，增倉增量支持滬期鋁大漲，現(xiàn)貨在中鋁引領(lǐng)收貨的節(jié)奏下保持活躍，SMMI.Al周漲0.85%。鉛在冶煉廠預(yù)期檢修影響供應(yīng)的消息下，空頭離場(chǎng)，令滬鉛低位回升，擺脫上周危險(xiǎn)低位，現(xiàn)貨在煉廠與貿(mào)易商的挺價(jià)下，也逐漸擺脫前期可能貼水的弱勢(shì)狀態(tài)，SMMI.Pb收復(fù)跌勢(shì)低位回升，周漲0.60%。下周國內(nèi)僅2個(gè)交易日，市場(chǎng)以避風(fēng)險(xiǎn)降頭寸減庫存為主，預(yù)計(jì)大多數(shù)品目表現(xiàn)將保持區(qū)間震蕩，節(jié)后歸來等待外盤的指引。

倫敦金交所的基本金屬指數(shù)在6月到9月間下跌了19%。此后，金屬價(jià)企穩(wěn)，幾乎所有的分析師都認(rèn)為，拋售已經(jīng)走的太過極端，是時(shí)候?qū)久孢M(jìn)行反擊了。

摩根大通的Natasha Kaneva在倫敦金交所周一的研討會(huì)上表示，“基本金屬價(jià)格反映出全球經(jīng)濟(jì)增長可能出現(xiàn)壞的情況”。麥格理資本的Vivienne Lloyd對(duì)此表示贊同，她說，鋅是被打擊得慘的金屬。在當(dāng)前的關(guān)稅環(huán)境下，強(qiáng)勁的內(nèi)部供需動(dòng)態(tài)與投資者對(duì)基本金屬的負(fù)面看法之間的緊張關(guān)系，目前正在倫敦金交易上演，倫敦金交所銅、鉛、鋅市場(chǎng)目前都出現(xiàn)了回落，鋁的期貨溢價(jià)收窄。

雖然貿(mào)易戰(zhàn)陰云密布，但金屬市場(chǎng)依然可以從當(dāng)前強(qiáng)勁的基本面以及中國利用基礎(chǔ)設(shè)施投資緩沖美國關(guān)稅影響的承諾中得到安慰。但這不會(huì)重現(xiàn)2008-2009年的繁榮。中國仍在從這一巨大財(cái)富中去杠桿化。這一版本將更具針對(duì)性，只是中國政府施行的一種經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的措施。加上全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的不祥之兆，市場(chǎng)上謹(jǐn)慎樂觀的情緒或許會(huì)在明年年中左右被終結(jié)。此后，摩根大通的觀點(diǎn)將是“退出風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)”。此外，沒有人堅(jiān)持認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)被迅速解決掉。