自3月份以來這波上漲行情的成因：主要還是來自于各種限產(chǎn)消息的拉動以及下游終端尚好的需求面支撐，鋼塑復(fù)合管供應(yīng)收縮預(yù)期疊加需求釋放的預(yù)期產(chǎn)生共振，支撐鋼市近半年始終走在震蕩向上的行情之中。尤其來自于供給端的限產(chǎn)消息摻雜一定人為的炒作因素，價格存在一定虛漲成分，期貨市場反復(fù)洗盤套利。但由于表現(xiàn)尚可的需求面以及持續(xù)保持低位的庫存，使得這種風(fēng)險被成功掩蓋。
    但市場是不會騙人的，一旦任何一方出現(xiàn)預(yù)期變化，拉動上漲行情的繩索便會斷裂，這也是這波下跌行情中主要的致命因素?！俺梢蚕蕻a(chǎn)，敗也限產(chǎn)”，表面猝不及防，實則早已暗潮涌動。（這在上周末環(huán)保助力鋼市V型反彈新一輪漲價模式開啟了嗎？以及本周初蘭格報道：鋼市短期難以形成趨勢性行情已經(jīng)及時預(yù)警）18年實現(xiàn)歸母凈利潤29.27億元,同比增長15%;第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤6.1億元,環(huán)比下跌39.3%,同比下跌38.8%。并公布分紅預(yù)案,擬以2018年12月31日約14.5億股的總股本為基數(shù),向全體股東派發(fā)每10股17元的現(xiàn)金紅利(含稅)。
投資建議:高爐開工率繼續(xù)回升,預(yù)計鋼塑復(fù)合管盈利震蕩。高爐開工率繼續(xù)攀升,我們預(yù)計本周鋼材社會庫存繼續(xù)增長。我們認(rèn)為在庫存居高、潛在供應(yīng)充足、需求不明甚至下降的預(yù)期下,鋼材盈利會繼續(xù)震蕩,全年不會有明顯的盈利攀升機會,鋼鐵估值居中,預(yù)計行業(yè)盈利下降40%左右,綜合考慮,維持鋼鐵行業(yè)中性投資評級。

鋼塑復(fù)合管是具有五層結(jié)構(gòu)的復(fù)合管材，其內(nèi)管是經(jīng)擠出機連續(xù)擠出的 HDPE 管，內(nèi)層衛(wèi)生、無污染、內(nèi)壁光滑、不結(jié)垢、 不滋生細(xì)菌、流體阻力小、水頭損失小的優(yōu)點;外層 PE 層防腐蝕、防老化、裝飾效果 。內(nèi)外 PE 層通過專用高溫?zé)崛勰z與中間的增 強鋼帶牢固的粘合在一起。這種粘合克服了塑料與鋼帶線膨脹系數(shù)相差大而引起的分層現(xiàn)象，因此提高了管材的使用溫度，不僅在冷水中使用，更能滿足熱水系統(tǒng)中使用鍍鋅襯塑復(fù)合管是以熱浸鍍鋅管作基體，經(jīng)粉末熔融噴涂或基體旋轉(zhuǎn)加溫技術(shù)在內(nèi)壁涂敷而成。這種生產(chǎn)工藝為了提高塑料與鋼的結(jié)合牢度，首先要求把鍍鋅管內(nèi)壁去掉鍍鋅層，在內(nèi)壁噴砂打毛，使其產(chǎn)生毛刺，這樣加大了生產(chǎn)成本，產(chǎn)品生產(chǎn)能耗高，且產(chǎn)品具有兩層結(jié)構(gòu)，即外層的鋼管層及內(nèi)層的塑料層，不管是熔融噴涂或基體旋轉(zhuǎn)加溫技術(shù)，其內(nèi)壁由于無定徑而造成內(nèi)壁厚薄不均勻、不光滑、易結(jié)垢、易滋生細(xì)菌、流體阻力大、水頭損失大，并且襯塑層與鋼管層之間無粘合劑，因此在熱水系統(tǒng)中使用時會出現(xiàn)內(nèi)外層膨脹收縮不均而分層現(xiàn)象，同時鍍鋅襯塑管外壁無防護層，更易銹蝕而影響壽命。鋼塑復(fù)合管內(nèi)外層是符合 飲用水衛(wèi)生要求的 HDPE 料，保證衛(wèi)生。鍍鋅襯塑復(fù)合管內(nèi)層所使用的材料是環(huán)氧樹脂粉末或PE粉末，前者與鋼帶結(jié)合牢固，但其中含有害成份，長期接觸飲用水直接危害人體，PE 粉末涂料層屬材料中間無粘合劑時，與鋼帶粘合不牢，易分層。另外鋼塑復(fù)合管具有質(zhì)輕、價廉、安裝施工方便等特點。其連接方式主要采用銅管件機械連接及塑料管件熱熔連接，這兩種連接方式快捷、牢固、易操作、不滲漏，但 種連接成本高。采用塑料管件連接方便、耐壓高、密封性強、成本低，但拆卸不方便。鍍鋅襯塑復(fù)合管采用攻絲套扣機械連接及溝槽卡環(huán)壓緊式連接， 種連接工作量大，接頭處容易生銹、脫落、滲水、維修費用高，且更易造成水質(zhì)污染，第二種連接快捷、方便、連接牢固、但管件成本高、價貴。總之，作為傳統(tǒng)鍍鋅鋼管的替代品，鋼塑復(fù)合管與鍍鋅襯塑復(fù)合管已在飲用水管道領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用，與鍍鋅鋼管及純塑料管相比，二者的使用壽命及防腐蝕性均優(yōu)于傳統(tǒng)的鍍鋅鋼管，耐高溫、高壓、耐環(huán)境應(yīng)力開裂性及抗蠕變性能優(yōu)于純塑料管，特別是鋼塑復(fù)合管兼具鍍鋅鋼管與純塑料管綜合優(yōu)良性能，從衛(wèi)生性、使用壽命、生產(chǎn)能耗及成本、防腐耐壓方面比較，是比鍍鋅襯塑復(fù)合管更高一級的飲用水輸送管道，值得大力應(yīng)用。