全國(guó)的開(kāi)工都在延后，同時(shí)高壓化肥管庫(kù)存又是近五年來(lái)新高，同時(shí)鋼廠的變量并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)，那么后期如果想消化庫(kù)存唯有降低價(jià)格才能消化庫(kù)存。只有到了高位庫(kù)存消化完才能企穩(wěn)回升，所以我認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格還要繼續(xù)下跌100-200元。

每年的庫(kù)存拐點(diǎn)大約在元宵節(jié)后兩周出現(xiàn)，今年情況特殊，拐點(diǎn)估計(jì)較往年晚出現(xiàn)3周左右，由于需求暫時(shí)停頓，造成壘庫(kù)幅度大增，社庫(kù)高點(diǎn)估計(jì)超13年峰值的2230萬(wàn)噸， 可達(dá)2400萬(wàn)噸左右。給現(xiàn)貨價(jià)格造成巨大壓力，但需求只是延后，沒(méi)有完全消失，且鋼廠減產(chǎn)力度加大，部分品種已低于成本，待需求啟動(dòng)后，在政策引領(lǐng)及剛需刺激下去庫(kù)速度加快，鋼價(jià)也將震蕩上行。

雖然高壓化肥管庫(kù)存增倉(cāng)尚未結(jié)束，但可以預(yù)計(jì)峰值會(huì)在很快出現(xiàn)，需求只是較往年遲，從目前的趨勢(shì)看，除湖北省外，多數(shù)市場(chǎng)需求在3月份正?；貧w問(wèn)題不大，鋼價(jià)低位回漲情緒的修復(fù)，在需求沒(méi)有大量釋放之前，鋼貿(mào)推高的幅度有限，廠商的操作會(huì)以消化庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)還會(huì)繼續(xù)試探拉漲，但難以出現(xiàn)趨勢(shì)性的反彈行情，關(guān)注高壓化肥管價(jià)格的變動(dòng)，以及工地要貨的節(jié)奏。

本輪期鋼多頭邏輯源于自救、估值偏低、貨幣寬松等因素，短期運(yùn)行邏輯仍可能?chē)@預(yù)期展開(kāi)，未來(lái)需求的超預(yù)期，現(xiàn)在憂慮的是庫(kù)存還沒(méi)達(dá)到頂峰，3月份如果繼續(xù)累庫(kù)，是行業(yè)將步入危險(xiǎn)區(qū)域的號(hào)燈，日、韓等地疫情開(kāi)始擴(kuò)散，特別警惕海外情緒轉(zhuǎn)差對(duì)國(guó)內(nèi)資本目前比較樂(lè)觀情緒所帶來(lái)的負(fù)面沖擊，供需決定價(jià)格，市場(chǎng)終會(huì)在不斷尋找合理估值間找尋著平衡。

需求不恢復(fù)，去庫(kù)化就難以樂(lè)觀，多頭畫(huà)餅的美麗預(yù)期會(huì)隨著時(shí)間推移邊際遞減，實(shí)際復(fù)工還有較大差距，包括農(nóng)民工返工返崗問(wèn)題、運(yùn)輸和交通問(wèn)題等，以及鋼廠生產(chǎn)和運(yùn)輸問(wèn)題，如果運(yùn)輸問(wèn)題不能很快解決，部分鋼廠可能被迫停限產(chǎn)，再就市場(chǎng)庫(kù)存大幅增加和累庫(kù)時(shí)間延長(zhǎng)，考慮到鋼廠庫(kù)存將陸續(xù)轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)，今年市場(chǎng)庫(kù)存超出歷史峰值僅是時(shí)間問(wèn)題，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格難言樂(lè)觀。

放水暫時(shí)不能止跌。放水要放，一定要放到需要水的地方，一定要脫虛向?qū)?，那么?dāng)下什么是虛，什么是實(shí)呢？政治局會(huì)議沒(méi)有提房地產(chǎn)！再看股市的強(qiáng)勢(shì)，水流向制造企業(yè)可能性更大也更適合。至于地產(chǎn)穩(wěn)字當(dāng)頭吧更多是續(xù)命而非興奮劑。所以現(xiàn)貨鋼材在高庫(kù)存情況下會(huì)跌一些來(lái)消化庫(kù)存。下跌空間并不大。隨地產(chǎn)一樣穩(wěn)守當(dāng)頭了。

2月高壓化肥管市場(chǎng)大幅走低，個(gè)別地區(qū)跌幅高達(dá)380元。華東地區(qū)以徐州、山東為主產(chǎn)地，其中徐州地區(qū)跌幅較大，元旦后環(huán)保力度減弱，鐵廠出現(xiàn)集中開(kāi)工現(xiàn)象，市場(chǎng)資源增加較多，而年末下游需求并不樂(lè)觀，鐵廠庫(kù)存?zhèn)€別廠家高達(dá)三萬(wàn)噸，廠家報(bào)價(jià)不斷走低，然跌價(jià)后高壓化肥管市場(chǎng)成交也不見(jiàn)明顯放量。

   而山東地區(qū)下游商家對(duì)年前行情看跌且年后取暖季結(jié)束供應(yīng)增加，生鐵仍有跌價(jià)可能，下游現(xiàn)按需少量采購(gòu)生鐵，致鐵廠出貨困難，個(gè)別廠家反映已有半月未接到訂單，庫(kù)存增加明顯，商家心態(tài)悲觀，售價(jià)下調(diào)。而華北地區(qū)以河北、山西為主，河北唐山地區(qū)近日焦炭降價(jià)，成品材、鋼坯盤(pán)整運(yùn)行，鋼廠對(duì)生鐵采購(gòu)打壓力度較大，僅剩個(gè)別鋼廠在采且采購(gòu)價(jià)下調(diào)，市場(chǎng)交投氣氛清淡。

   山西地區(qū)鐵廠開(kāi)工率較高，但廠家前期訂單較多，以供前期訂單為主，個(gè)別廠家有部分庫(kù)存，價(jià)格下調(diào)幅度不大。其他地區(qū)產(chǎn)量相對(duì)較少，價(jià)格隨主產(chǎn)地價(jià)格酌情調(diào)整。從調(diào)研情況來(lái)看，對(duì)于1月生鐵市場(chǎng)行情選擇“拉漲100元以上”的占9.4%;選擇“震蕩運(yùn)行幅度在100元左右”的占18.8%;選擇“下跌100元以上”的占71.9%。由此可見(jiàn)商家對(duì)1月生鐵行情多看空，然整體跌幅卻大大超出了預(yù)期，個(gè)別地區(qū)跌幅近400元，貿(mào)易商心態(tài)悲觀，個(gè)別退市觀望。