酸洗鈍化無(wú)縫鋼管產(chǎn)量有小幅上行，冬儲(chǔ)已開(kāi)始，鋼廠焦炭、鐵礦石等原材料庫(kù)存都有所上行。因近期冬儲(chǔ)和北材南下，北方螺紋鋼價(jià)格小幅上升，南方螺紋鋼價(jià)格一直在下降，南北方價(jià)差目前沒(méi)有太多調(diào)整空間。目前宏觀環(huán)境承壓，房地產(chǎn)銷售冷清，財(cái)政雖偏寬松，但效果仍未傳導(dǎo)到終端消費(fèi)，螺紋鋼成交主要取決于冬儲(chǔ)情況。酸洗鈍化無(wú)縫鋼管展望后市，從基本面來(lái)看，南華期貨研究指出， 上周鋼廠高爐開(kāi)工率下行，高爐檢修量上升，整體生產(chǎn)仍受限。近期供給端壓力有所松動(dòng)，部分高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量有一定回升空間，電爐開(kāi)工維持低位，螺紋鋼產(chǎn)量總體小幅增加。但隨著春節(jié)臨近、工地陸續(xù)停工，鋼材市場(chǎng)冬儲(chǔ)逐步啟動(dòng)，實(shí)際需求支撐不足，各地鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)貼補(bǔ)，接近貿(mào)易商心理價(jià)位，庫(kù)存矛盾弱于去年。預(yù)計(jì)后期壓力或小幅松動(dòng)，需求還將持續(xù)偏弱，冬儲(chǔ)矛盾不大，螺紋鋼或以窄幅震蕩為主。對(duì)于2019年1月鋼市行情，侯紀(jì)偉表示，整體走勢(shì)依舊不樂(lè)觀，上半月或窄幅陰跌，下半月或橫盤(pán)整理，全月跌幅參考50-150元/噸。首先，1月是傳統(tǒng)需求淡季，隨著冬季深入，北方需求已基本陷入停滯，南方市場(chǎng)在北材大量南下的情況下也很快進(jìn)入供過(guò)于求狀態(tài)，庫(kù)存已進(jìn)入快速積累階段，價(jià)格缺乏強(qiáng)有力支撐。其次，目前雖然有部分鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)，但由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)一般，且時(shí)機(jī)尚未成熟，市場(chǎng)反應(yīng)非常平淡。

酸洗鈍化無(wú)縫鋼管的累庫(kù)幅度很難出現(xiàn)大幅下調(diào)，當(dāng)前格局下預(yù)期修復(fù)顯著。行至節(jié)后，冬儲(chǔ)的缺失+下游開(kāi)工將導(dǎo)致鋼價(jià)報(bào)復(fù)性反彈，預(yù)估反彈幅度在螺紋堅(jiān)定看多，核心邏輯是現(xiàn)貨上漲引起的基差修復(fù)，第二是成本端因素決定的1905合理價(jià)值在3800-4000以上。長(zhǎng)期觀點(diǎn)：堅(jiān)定看多節(jié)后鋼鐵股的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前這波鋼鐵股的機(jī)會(huì)跟6-7月很像，預(yù)期低，預(yù)判鋼價(jià)趨勢(shì)性上漲，當(dāng)前額外的一個(gè)利好因素是分紅。低預(yù)期+鋼價(jià)大漲+分紅共振，個(gè)股漲30%是非常有可能的，如果再有宏觀、地產(chǎn)等外力因素的反轉(zhuǎn)，鋼鐵股將迎來(lái)去年好的一波趨勢(shì)性行情。強(qiáng)烈三鋼閩光、方大特鋼。關(guān)注點(diǎn)：冬儲(chǔ)力度、進(jìn)展。電爐減產(chǎn)、高爐檢修等。3、真實(shí)需求走弱的彈性。觀點(diǎn)：昨日的市場(chǎng)，反映了宏觀提振因素后，表現(xiàn)平淡?，F(xiàn)貨價(jià)格及成交以平穩(wěn)為主，降價(jià)后有需求，漲價(jià)后成交差。近日陸續(xù)有鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格以震蕩為主，而期貨價(jià)格由于有基差修復(fù)動(dòng)力，預(yù)計(jì)期貨表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨。近期宏觀層面、現(xiàn)貨成交、冬儲(chǔ)累庫(kù)速度均利多鋼價(jià)，不過(guò)需注意，謹(jǐn)防節(jié)前價(jià)格在預(yù)期推動(dòng)下快速上漲，節(jié)后重蹈去年年初預(yù)期無(wú)法兌現(xiàn)的覆轍。建議多單可繼續(xù)持有，勿追高建倉(cāng)。