三季度為服裝銷(xiāo)售淡季表現(xiàn)平穩(wěn),社零等行業(yè)零售數(shù)據(jù)平淡,已披露三季報(bào)的公司中業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司較少,需關(guān)注四季度傳統(tǒng)旺季零售情況。另外,從節(jié)日分布來(lái)看,2020年春節(jié)時(shí)間的提前有望帶來(lái)節(jié)前銷(xiāo)售旺季前移,對(duì)19 年四季度銷(xiāo)售帶來(lái)一定提振。仍需關(guān)注冬季天氣和社會(huì)零售環(huán)境等外部影響因素。三季報(bào)披露中,關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高確定性的標(biāo)的,包括細(xì)分子行業(yè)景氣度較高的運(yùn)動(dòng)服飾及運(yùn)動(dòng)時(shí)尚休閑品類(lèi)(安踏體育、比音勒芬)、童裝(森馬服飾)等,另外建議關(guān)注性?xún)r(jià)比定位的海瀾之家、開(kāi)潤(rùn)股份,紡織制造中三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期、增速的健盛集團(tuán)。鋼鐵板塊今日盤(pán)中小幅走高，截至收盤(pán)，永興材料漲逾8%，杭鋼股份漲幅超7%，鎮(zhèn)江股份漲逾4%。鋼材社會(huì)庫(kù)存在旺季結(jié)束后的11月上旬仍能維持50+萬(wàn)噸的周降幅，這在歷史同期并不多見(jiàn)，且這是在鋼產(chǎn)量同比有明顯增長(zhǎng)的情況下實(shí)現(xiàn)，反映今年下游需求之強(qiáng)。鋼價(jià)自7月見(jiàn)頂后回調(diào)，至今仍在相對(duì)低位徘徊，主要受供應(yīng)端限產(chǎn)不及預(yù)期及存貨短周期壓制，當(dāng)前去庫(kù)短周期處于底部區(qū)域，需求偏強(qiáng)帶來(lái)的預(yù)期修復(fù)將推動(dòng)鋼價(jià)超跌回升，鋼鐵股也有望迎來(lái)階段性反彈。此外繼續(xù)鋼鐵新材料類(lèi)個(gè)股鋼研高納（受益于航發(fā)國(guó)產(chǎn)化的高溫合金龍頭）、久立特材及特鋼龍頭中特鋼。

雖然航運(yùn)市場(chǎng)受新型冠狀病毒疫情影響顯著，不過(guò)中國(guó)臺(tái)灣陽(yáng)明海運(yùn)仍然對(duì)今年的市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，相在中國(guó)大陸復(fù)工之后海運(yùn)需求有望反彈，到第漢達(dá)耐磨鋼板季度集運(yùn)市場(chǎng)需求將會(huì)恢復(fù)。荷蘭銀行近日發(fā)布的市場(chǎng)分析報(bào)告指出，預(yù)計(jì)航運(yùn)業(yè)將在今年第漢達(dá)耐磨鋼板季度或第三季度恢復(fù)?！度蚋劭谧粉檲?bào)告》(Global Port Tracker)也預(yù)計(jì)，2月貨量將減少12.9%、3月減少9.5%，但4月開(kāi)始就會(huì)以4.5%、8.3%、8.5%的比例成長(zhǎng)。