當(dāng)前鋼材庫(kù)存已連續(xù)四周下降，且降幅擴(kuò)大。這一方面與前期抑制的需求集中釋放有關(guān)，另一方面新增需求也在增加，表明終端需求已有明顯改善。
7—8月，鋼價(jià)振蕩下跌，螺紋鋼領(lǐng)跌鋼材品種，螺紋鋼期貨下跌600元/噸。鋼價(jià)下跌的主要原因在于，產(chǎn)量、庫(kù)存處于高位而需求疲弱，鋼材市場(chǎng)供需矛盾突出，同時(shí)貿(mào)易局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒。但8月中下旬后，鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存持續(xù)回落，加之需求旺季來(lái)臨，鋼材供需矛盾大幅緩解，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的宏觀背景下，鋼價(jià)回暖。預(yù)計(jì)在“金九銀十”旺季帶動(dòng)下，供需矛盾將繼續(xù)改善，鋼價(jià)或延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)。
供給壓力有所減輕
8月中下旬，隨著鋼鐵行業(yè)煉鋼毛利進(jìn)一步下滑，除螺紋鋼還有小幅盈利外，其他鋼材品種均虧損，行業(yè)自主限產(chǎn)逐漸增多，晉陜川甘魯?shù)鹊劁搹S發(fā)布限產(chǎn)檢修消息。近期唐山和武安地區(qū)公布9月限產(chǎn)措施，限產(chǎn)力度有邊際從嚴(yán)的趨勢(shì)。從目前高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率來(lái)看，數(shù)據(jù)無(wú)明顯下滑。但電爐鋼開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率下降相對(duì)明顯， 數(shù)據(jù)顯示，電爐鋼開(kāi)工率周環(huán)比下降2.66%至64.29%，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降1.93%至49.04%，低于歷史同期水平。
從產(chǎn)量來(lái)看，近一周五大鋼材品種產(chǎn)量由前期1085萬(wàn)噸的高點(diǎn)下降至當(dāng)前1035萬(wàn)噸，下降50萬(wàn)噸，主要體現(xiàn)在螺紋鋼品種上，其他鋼材品種產(chǎn)量下降不明顯。螺紋鋼周度產(chǎn)量已連續(xù)五周下降，螺紋鋼產(chǎn)量回歸至歷史同期正常水平。隨著鋼材產(chǎn)量進(jìn)一步下降，供給端壓力正在緩解。

著眼終端需求，雖然建筑業(yè)旺季支撐了螺紋鋼短期需求，但房地產(chǎn)各項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)均不同程度的出現(xiàn)同比下行，基建方面也難有超預(yù)期表現(xiàn)，旺季過(guò)后，建筑業(yè)對(duì)螺紋的需求或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯壓力。

鐵礦供給端短期雖然未出現(xiàn)明顯壓力，但后期隨著澳洲、巴西礦山發(fā)運(yùn)正?；⒌礁蹖⒅鸩皆黾?，港口累庫(kù)壓力也將逐漸體現(xiàn)。

下游輪胎企業(yè)原材料采購(gòu)中長(zhǎng)約比例回落，零星采購(gòu)，隨采隨用為主，原料庫(kù)存在20-30天左右，較一般的40天左右的原料庫(kù)存回落。

鐵礦短期強(qiáng)勢(shì)主要受益于鋼廠的補(bǔ)庫(kù)行為，到港數(shù)據(jù)偏低和港口庫(kù)存回落也為價(jià)格提供了向上驅(qū)動(dòng)。

近期，連鐵主力合約走出強(qiáng)勢(shì)反彈行情，一方面得益于供給端澳洲、巴西發(fā)貨量不高，到港量偏低。另一方面得益于需求端長(zhǎng)流程鋼廠補(bǔ)庫(kù)，疏港量持續(xù)位于歷史高位，港口庫(kù)存持續(xù)下降。因此，近期鐵礦價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)。著眼終端需求，雖然建筑業(yè)旺季支撐了螺紋鋼短期需求，但房地產(chǎn)各項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)均不同程度的出現(xiàn)同比下行，基建方面也難有超預(yù)期表現(xiàn)，旺季過(guò)后，建筑業(yè)對(duì)螺紋的需求或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯壓力。制造業(yè)方面，汽車產(chǎn)銷雖然出現(xiàn)環(huán)比改善，但同比大幅負(fù)增長(zhǎng)已無(wú)法逆轉(zhuǎn)，疊加重卡、挖掘機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)量增速亦出現(xiàn)明顯回落，制造業(yè)需求也不容樂(lè)觀。因此，價(jià)格下行壓力終將通過(guò)需求的向上游傳導(dǎo)，導(dǎo)致鐵礦未來(lái)價(jià)格承壓。