熱卷05合約基差342。從時(shí)間節(jié)奏看，12月內(nèi)01合約基差收斂的需求比較強(qiáng)，1月開始05合約也將進(jìn)入基差收斂的過程。不僅當(dāng)前鋼材利潤和基差與去年同期相近， 價(jià)格也回到去年同期水平。以螺紋為例，截止12月18日，北京現(xiàn)貨相較去年同期低120元/噸，杭州現(xiàn)貨高20元/噸，01合約低74元/噸。截止12月18日05合約高41元/噸。熱卷01合約基差166華東地區(qū)螺紋01合約基差222（未折磅）。螺紋05合約基差434（未折磅）。
緩步上修。直到12月底，隨著宏觀預(yù)期的邊際好轉(zhuǎn)，鋼廠后結(jié)算的冬儲(chǔ)政策普遍推出以及基差縮小，貿(mào)易商開始拿貨冬儲(chǔ)，期現(xiàn)公司參與期現(xiàn)正套，現(xiàn)貨和均開始企穩(wěn)并震蕩上行。相較去年同期，當(dāng)前鋼材利潤，基差和價(jià)格等多個(gè)估值層面均表現(xiàn)出極大的相似性，鋼材價(jià)格特別是端，依然存在上漲空間。但后續(xù)能否走出與去年相似的上行行情，則更多取決于宏觀預(yù)期?，F(xiàn)貨弱勢(shì)震蕩市場心態(tài)悲觀在經(jīng)歷了11月大跌之后回顧去年同期冬儲(chǔ)政策和庫存積累等邊際驅(qū)動(dòng)的變化。

長材下降5.54%，板材下降7.18%，長材表現(xiàn)好于板材。成本方面，2019年企業(yè)成本大幅度上漲，行業(yè)利潤同比下降。究其原因，主要是進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅度上漲，煤炭，焦炭等原燃料價(jià)格波動(dòng)，以及環(huán)保成本增加等因素影響。2019年1-10月份。2019年我國鋼材價(jià)格窄幅波動(dòng)價(jià)格方面中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)銷售收入3.54萬億元?？傮w水平低于上年。2019年由于鋼鐵產(chǎn)量增長較快同比增長11%。國內(nèi)鋼材市場總體呈現(xiàn)弱平衡態(tài)勢(shì)。1-11月鋼材價(jià)格指數(shù)同比下降約6.3%銷售成本同比增長17.11%，銷售利潤率為4.49%，同比下降3.08個(gè)百分點(diǎn)。10月末會(huì)員鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)率為63.9%，同比降低0.72個(gè)百分點(diǎn)。