1月14日，國內(nèi)結(jié)構(gòu)管鋼市震蕩偏弱。連日來的霧霾天氣使北京被冠上了“霧都”稱號(hào)，而螺紋鋼期貨與滬指走勢(shì)緊密的相關(guān)性，也被冠上了“小股指”稱號(hào)。而鋼市成品材現(xiàn)貨市場(chǎng)近來也持續(xù)伴隨著資本市場(chǎng)漲漲跌跌呈現(xiàn)震蕩趨勢(shì)。本周初開市，現(xiàn)貨鋼市仍舊籠罩在上周五資本市場(chǎng)重挫陰影下，前期拉漲較快的中厚板、熱軋卷板價(jià)格相繼出現(xiàn)迅速回落現(xiàn)象，而建筑鋼材螺紋鋼、高線價(jià)格仍舊延續(xù)震蕩趨弱態(tài)勢(shì)。隨著資本市場(chǎng)大漲的再次上演，結(jié)構(gòu)管鋼市行情會(huì)否扭轉(zhuǎn)?期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性相關(guān)性如何?
      雖然寒冬里，結(jié)構(gòu)管鋼市的需求難有明顯好轉(zhuǎn)，持續(xù)大漲后的震蕩調(diào)整也屬市場(chǎng)正常行為。但是原料成本端價(jià)格不斷走高，各鋼廠出廠價(jià)相繼上移，對(duì)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)嫁仍未完全釋放出來。同時(shí)， 能源局公布的用電數(shù)據(jù)顯示，2019年我國全社會(huì)用電量同比增長5.5%，而根據(jù)能源局此前數(shù)據(jù)測(cè)算，2019年12月份，全社會(huì)用電量約為4563億千瓦時(shí)，同比增長11.48%，則創(chuàng)年內(nèi)新高。用電量的變化是反應(yīng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長情況較為直接的一個(gè)指標(biāo)，去年12月份用電量增加，顯示我國結(jié)構(gòu)管經(jīng)濟(jì)增長在冬日里繼續(xù)緩慢復(fù)蘇。

     又是一年春來到，轉(zhuǎn)眼間就已經(jīng)到了九月份的秋季，天氣逐漸轉(zhuǎn)涼了，讓我們一起來回顧下1-9月份20#結(jié)構(gòu)管市場(chǎng)的艱辛歷程吧；2019年1月-3月。春節(jié)期間20#結(jié)構(gòu)管社會(huì)庫存一般會(huì)出現(xiàn)較大幅度增長，預(yù)計(jì)長材庫存屆時(shí)會(huì)升至中等偏高的水平，由于今年春節(jié)較早，受季節(jié)因素的影響，整體需求仍處于淡季，市場(chǎng)供給的增加將會(huì)抑制價(jià)格的反彈，因此春節(jié)前后20#結(jié)構(gòu)管價(jià)格將繼續(xù)在底部波動(dòng)。2019年4月-6月末。隨著貨幣政策放寬以及天氣轉(zhuǎn)暖，20#結(jié)構(gòu)管場(chǎng)心將逐步恢復(fù)，貿(mào)易商將從降庫存階段轉(zhuǎn)向補(bǔ)庫階段，屆時(shí)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定程度的上漲，價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)將在5300-5600元/噸。2019年7月-9月。下游需求低速增長，難以出現(xiàn)持續(xù)放量采購，也難刺激20#結(jié)構(gòu)管價(jià)格走出較大的行情。從政策來看，下半年存在較大的不確定性，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在4400-4700元/噸，走勢(shì)相對(duì)平緩。接下來我們展望下2019年10-12月的市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)：臨近年末，20#結(jié)構(gòu)管處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，北方等地區(qū)受天氣因素的影響將有停工等情況出現(xiàn)，需求減弱或?qū)е聝r(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。但值得關(guān)注的是，節(jié)能減排措施在這一階段執(zhí)行力度加強(qiáng)的可能性較大，鋼廠的減產(chǎn)限產(chǎn)或限制調(diào)整空間。
       今年9月份以來，國內(nèi)結(jié)構(gòu)管價(jià)格先后出現(xiàn)兩波跌落，預(yù)計(jì)市場(chǎng)糟糕局面尚未到來，有可能出現(xiàn)第三波下跌后才能觸底回升。多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)能過度釋放是此輪結(jié)構(gòu)管價(jià)格跌落的主要因素。但 公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國鋼鐵產(chǎn)能釋放明顯低于6年平均水平，并未出現(xiàn)異常情況。因此，有必要在供求關(guān)系之外，尋求更重要的原因。分析結(jié)構(gòu)管價(jià)格較大幅度跌落原因，除了上半年鋼材價(jià)格漲幅過大、過猛，產(chǎn)生了一些泡沫，自身需要調(diào)整以外，更在于下半年以來內(nèi)外經(jīng)濟(jì)預(yù)期惡化，生產(chǎn)經(jīng)營者與投資者恐慌陰霾籠罩蔓延，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)心。這種陰霾恐慌，主要來自兩個(gè)方面：一是兩債危機(jī)持續(xù)惡化。進(jìn)入2019年以后，歐美債務(wù)危機(jī)，尤其是歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，至今未能見到有效的解決方案。搞得不好，歐元區(qū)有可能崩潰，歐元因此成為廢紙?，F(xiàn)在有人已經(jīng)開始為“后歐元時(shí)代” 預(yù)做準(zhǔn)備。比如，歐洲部分央行已經(jīng)為歐元區(qū)完全解體準(zhǔn)備應(yīng)急方案，考慮如何重新啟用歐元流通以前的本國老貨幣。此外，有些非歐元區(qū)的歐洲 央行也考慮用其他貨幣取代歐元作為外部參考點(diǎn)，以期保持本幣匯率穩(wěn)定。如果歐元區(qū)崩潰，歐元成為“廢紙”，就有可能引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退，甚至是前所未有的經(jīng)濟(jì)大蕭條。在這種情況下，中國鋼鐵的外貿(mào)出口勢(shì)必受到嚴(yán)重沖擊，包括其間接出口與直接出口兩個(gè)方面。二是國內(nèi)緊縮需求的調(diào)控政策。為了防范物價(jià)的過快上漲，前段時(shí)期，有關(guān)部門出臺(tái)了一些抑制需求的緊縮措施，對(duì)于汽車與住宅限購，尤其是不加區(qū)別地金融機(jī)構(gòu)普遍連續(xù)加息，將存款準(zhǔn)備金率至前所未有水平。受其影響，不僅制造業(yè)指數(shù)跌落到50以下，國內(nèi)房價(jià)的深幅跌落預(yù)期，也使得房地產(chǎn)銷售和土地拍賣情況糟糕，這就導(dǎo)致了房地產(chǎn)商資金不足，并使得今后房地產(chǎn)建筑施工意愿下降。有觀點(diǎn)認(rèn)為，2019年中國房地產(chǎn)投資會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌。新開工項(xiàng)目與實(shí)際施工量的減少，也會(huì)對(duì)于建筑鋼材消費(fèi)產(chǎn)生很大沖擊。正是由于上述幾大攸關(guān)行業(yè)不樂觀的現(xiàn)狀及其趨勢(shì)，甚至有可能出現(xiàn)更糟糕局面的預(yù)期，沉重打擊了結(jié)構(gòu)管市場(chǎng)心，市場(chǎng)恐慌陰霾籠罩。鋼材生產(chǎn)經(jīng)營者與投資者紛紛拋售，甚至每年都要進(jìn)行的“鋼材冬儲(chǔ)”也受到很大沖擊，由此引發(fā)了結(jié)構(gòu)管價(jià)格的不斷探底，進(jìn)而壓迫鐵礦石等原料價(jià)格跌落。