專業(yè)生產(chǎn)安裝橋梁防撞護(hù)欄， 中國鋼結(jié)構(gòu)協(xié)會(huì)鋼管分會(huì)前 言 “十四五”時(shí)期是我國開啟建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化新征程、向第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)進(jìn)軍的個(gè)五年，也是鋼鐵工業(yè)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、力爭提前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的關(guān)鍵時(shí)期。鋼管作為現(xiàn)代工業(yè)的“血管”，廣泛應(yīng)用于石油（天然氣）、化工、電站（核電）、機(jī)器、汽車、船舶、、等領(lǐng)域，同時(shí)作為一種多功能的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性材料也被廣泛用于建筑、橋梁、電力塔桿、機(jī)械制造等領(lǐng)域，是重點(diǎn)工程建設(shè)和重大裝備制造所需的關(guān)鍵鋼鐵材料，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的作用不可替代。

橋梁防撞護(hù)欄的現(xiàn)狀高度從品種角度看，鋼材期貨兩個(gè)活躍的品種是RB0909合約和WR0909合約，這兩個(gè)品種之間存在跨品種套利機(jī)會(huì)。根據(jù)之前的歷史統(tǒng)計(jì)測算，相對線材的螺紋鋼平均升水為35元/噸，標(biāo)準(zhǔn)差為110元/噸，價(jià)差波動(dòng)的90%置信區(qū)間為[-145，215]。當(dāng)兩者價(jià)差一旦超出這一置信區(qū)間，就應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是出現(xiàn)了很好的套利機(jī)會(huì)。對比3月27日的交易情況，我們可以看到，上期所對兩份合約設(shè)置的掛牌價(jià)存在200元的價(jià)差，開市之后，價(jià)差經(jīng)歷了短暫的下挫但再度回歸到180元左右水平，這已經(jīng)與我們所計(jì)算的套利區(qū)間上限十分接近，應(yīng)當(dāng)被看作很好的介入機(jī)會(huì)。并且，當(dāng)前現(xiàn)貨市場兩品種之間的價(jià)差只有50元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于期貨市場兩品種價(jià)差，所以有理由相信，這一價(jià)差還會(huì)進(jìn)一步收斂。事實(shí)上，這種趨勢在午后盤中即有所顯現(xiàn)，14時(shí)左右兩者價(jià)差一度低降至130元左右，如果能抓住這次機(jī)會(huì)，應(yīng)當(dāng)在4%左右。筆者預(yù)計(jì)，在未來一段時(shí)間內(nèi)，這樣的套利機(jī)會(huì)還會(huì)不斷顯現(xiàn)，投資者應(yīng)當(dāng)抓入機(jī)會(huì)，及時(shí)入市。  我們再來關(guān)注一下跨期套利的情況。理論上來講，隔月跨期套利持倉成本合計(jì)大約在35-50元/噸左右。如果跨期價(jià)差高于這一持倉成本，那么套利機(jī)會(huì)是存在的。而RB0909與RB0910合約的價(jià)差上升趨勢顯著，并于午后突破了20元水平。隨著未來交易量的擴(kuò)大，預(yù)期隔月價(jià)差將維持在50元以下區(qū)間震蕩。如果價(jià)差繼續(xù)走升，超過持倉成本，那么跨期套利就極為可行了。