下游需求超預期，圓鋼庫存加速去化。上周五大品種圓鋼社會庫存下降106.31萬噸，降幅環(huán)比上周增加23.25萬噸，結(jié)合產(chǎn)量情況來看，圓鋼下游需求超預期，圓鋼社會庫存去化維持高速；五大品種鋼廠庫存下降75.94萬噸，降幅環(huán)比上上周增加9.78萬噸，圓鋼廠庫快速去化。上周截至到4月9日每日建材成交均值為23.17萬噸，較上上周成交均值上升5.04萬噸。我們測算上周圓鋼表觀消費量1165.57萬噸，創(chuàng)2016年以來的歷史新高，其中45#圓鋼表觀消費量444.01萬噸，創(chuàng)出2016年以來單周消費量的新高。從表觀消費量上看，目前下游需求旺盛，我們認為隨著下游需求的持續(xù)回升，圓鋼庫存將持續(xù)去化。20#圓鋼產(chǎn)量低位上升，45#圓鋼產(chǎn)量恢復到往年平均水品。上周五大品種圓鋼產(chǎn)量合計983萬噸，較上上周上升46.77萬噸，圓鋼產(chǎn)量持續(xù)回升；但上周圓鋼產(chǎn)量較2016-2019年4年同期產(chǎn)量均值低9.43萬噸，圓鋼產(chǎn)量基本恢復到往年平均水平。分品種看，20#圓鋼由于鋼企檢修的結(jié)束，上周周產(chǎn)量310.04萬噸，環(huán)比上升13.58萬噸，但仍處于往年同期的 低位；45#圓鋼產(chǎn)量恢復到往年平均水平。上周由于廢鋼價格的下跌，電爐在利潤好轉(zhuǎn)的情況下開工率快速上升，預期后期電爐產(chǎn)量繼續(xù)釋放的彈性較小，圓鋼總產(chǎn)量難以繼續(xù)上升。我們認為鋼鐵板塊已進入重要戰(zhàn)略配置期。判斷在此次疫情結(jié)束之后，一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因為地產(chǎn)和基建發(fā)生變化，我們相對樂觀。同時中長期看產(chǎn)業(yè)格局向好，集中度，龍頭議價權(quán)，競爭格局優(yōu)化。鋼鐵板塊目前處于低預期、低估值階段。同時，隨著湖北特別是武漢市的解封，集中的復工和趕工需求將持續(xù)推高需求，在圓鋼庫存去化的背景下，需求不足導致的鐵元素過剩邏輯走弱，鋼價大概率將反彈。我們認為當前國內(nèi)疫情逐漸結(jié)束的情況下，增持鋼鐵板塊的機會已經(jīng)出現(xiàn)。后續(xù)下游趕工需求、疊加政策預期的逐步強化將成為板塊大幅反彈的催化劑。
         圓鋼與熱卷之間存在鐵水之爭，利潤驅(qū)動卷螺共產(chǎn)企業(yè)鐵水流向轉(zhuǎn)變。對于大宗商品而言，供給彈性要高于需求彈性，需求主導價格方向，供給決定變化彈性，利潤驅(qū)動企業(yè)生產(chǎn)。理論上而言，剔除轉(zhuǎn)產(chǎn)成本后，若圓鋼利潤高于熱卷，鋼廠就會加大鐵水流向圓鋼，導致圓鋼產(chǎn)量增加，熱卷產(chǎn)量減少，但實際上，即使熱卷利潤不如圓鋼，也不會促使鐵水流向圓鋼，除非熱卷虧損嚴重，才會迫使企業(yè)減產(chǎn)。根據(jù)Mysteel調(diào)研的15家卷螺共產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，3月初開始明顯出現(xiàn)鐵水向圓鋼轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，主要是受疫情影響，熱卷需求疲軟，導致鋼廠利潤薄甚至虧損，圓鋼相對強勁，黑色一度成為避險金屬，導致圓鋼產(chǎn)量持續(xù)增加，熱卷產(chǎn)量維持 低位，相對應的，產(chǎn)量也會反作用價格，抑制價格的上漲，形成利潤→產(chǎn)量→價格閉環(huán)邏輯，如果圓鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加，供給的壓力會抑制價格上漲。市場供需決定著價格，上下游成本約束著價格的高點與低點，低成本的產(chǎn)品也可能有較高的利潤率。從工藝流程上來看，熱卷成本要比圓鋼高出100-150元左右，由于供求關(guān)系不同，導致圓鋼、熱卷價格走勢不同。年前由于熱卷缺規(guī)格導致價格大幅拉漲，強于圓鋼，卷落差由負轉(zhuǎn)正，年后由于疫情影響，市場對于熱卷需求的預期遠差于圓鋼，導致卷落差擴大。圓鋼與熱卷毛利差從年底的-160元/噸擴大到270元/噸，利潤驅(qū)動導致圓鋼與熱卷產(chǎn)量差由-80萬噸擴大到34萬噸。根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周圓鋼消費量超去年同期農(nóng)歷水平，本周圓鋼消費量為475萬噸又突破新高，熱卷消費量釋放速度明顯低于圓鋼，且本周增速有所放緩，消費量仍低于去年同期水平。

     什么原因?qū)е卤怃撁撎寄?下面就有冷拉圓鋼廠家的工作人員給大家介紹一下扁鋼在使用時可能會出現(xiàn)脫碳的問題，是什么原因?qū)е卤怃撁撎寄?？扁鋼脫碳的原因在于鋼絲在熔融鉛中與空氣接觸，氧化和脫碳同時發(fā)生，由于鐵中的固溶碳與空氣中的氧氣、水蒸氣、二氧化碳等氣體接觸，這樣扁鋼表面的碳就脫落了。、控制爐內(nèi)氣氛，使之處于還原性狀態(tài)，有效避免表面脫碳 2、向爐內(nèi)噴吹中性的保護性氮氣，這樣就能解決或者是緩解扁鋼脫碳的問題了。3、高精角度：冷拉型鋼在進行冷拉技能的處置時，它的生產(chǎn)的技能是十分精巧的，差錯也是十分小的，度十分高。4、表面光滑：進行冷拉技能處置的鋼產(chǎn)品來說，它的產(chǎn)品外表是非常光滑的，做工技能十分精巧。5、省材料：冷拉工藝是將原材料冷拉擠壓變形達致所需的形狀、規(guī)格及公差原材料的消耗極少。這相對于傳統(tǒng)的機床加工來說自然更加的節(jié)省燃料，大大節(jié)約了生產(chǎn)的成本。
      節(jié)后 工作日期貨價格跳空高開，隨后逐漸走低，夜盤開始出現(xiàn)下挫行情，現(xiàn)貨市場也同樣如此，早盤    冷拔圓鋼報價均呈現(xiàn)上揚勢頭，延續(xù)了假期的上漲行情，但 很多下游客戶尚在休假，市場成交不佳。周中期開始期貨不多下行，創(chuàng)近日新低，隨后出現(xiàn)強勢反彈行情，尤其是 更是暴漲，現(xiàn)貨市場積極跟隨期貨走勢整周行情呈現(xiàn)V字型走勢。據(jù)了解，此次上漲主要是唐山地區(qū)限產(chǎn)政策提前，燒結(jié)限50％，高爐50％，具體停產(chǎn)政策隨時公布，從華北 冷拔圓鋼廠開工率來看也 較前期有所下降。綜合利空因素影響，國內(nèi)焦炭市場 由漲轉(zhuǎn)跌，悲觀氣氛有所蔓延?，F(xiàn)階段，河北、山東等地區(qū)已進入環(huán)保限產(chǎn)階段，冷拔圓鋼企業(yè)對焦炭的采購持續(xù)減弱，加之煉焦煤價格有所下調(diào)，促使焦炭市場處于階 段性下調(diào)狀態(tài)，預計后期焦炭市場持續(xù)下跌的預期較弱，經(jīng)過下調(diào)后降回穩(wěn)觀望。綜上所述，冷拔圓鋼市場價格止跌反彈，但主要是來自消息面的刺激，供應端略顯偏緊，但下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)冷拔圓鋼價格缺乏大幅拉漲空間，下周或呈現(xiàn)震蕩走強行情。