冷拉鋼是機(jī)加常用材料。常見的冷拉鋼有冷拉圓鋼、冷拉扁鋼、冷拉六角棒等，材質(zhì)通常為不銹鋼、碳素鋼、易切鋼、軸承鋼等。經(jīng)冷拉拔加工而成的鋼材，具有尺寸精度高、表面光亮的特點(diǎn)。實(shí)際生產(chǎn)中，這種優(yōu)勢只針對熱軋材，與其他的光亮材相比，如剝皮材或拋光材，     冷拉鋼因?yàn)楸砻媪鸭y出現(xiàn)的幾率更高，處于劣勢。冷拉鋼的裂紋通常很表淺，往下拋20~50絲即可，屬于輕裂紋。廠商一般直接就處理掉。如果與供應(yīng)商溝通，得到的回答也說是正?，F(xiàn)象。冷拉鋼的這種輕裂紋，到底是否正常，如何解釋呢？①鋼中夾雜物。軋制時，鋼水中存在夾雜物，且氧含量較高，產(chǎn)生氧化物，在制造過程中并不能徹底清理，從而產(chǎn)生裂紋。②表面折疊。鋼材在軋制過程中產(chǎn)生了折疊，使得鋼材表面呈現(xiàn)出沿軋制方向成直線狀或鋸齒狀的裂紋。③皮下氣泡。有些皮下氣泡距離表面較近，加熱時，當(dāng)鋼坯表面發(fā)生氧化或燒損時，皮下氣泡便會暴露出來，發(fā)生氧化，無法焊合，從而產(chǎn)生裂紋。 以上三種因素，屬于軋制缺陷，與冷拉鋼表面的裂紋相關(guān)嗎？ 理由一，冷拉鋼的鋼坯，通常都是大廠出貨（供應(yīng)商也是這么說的），大鋼廠嚴(yán)格的檢驗(yàn)規(guī)范使不良品流入市場的可能性非常之低。理由二，軋制缺陷導(dǎo)致的裂紋，不會如此輕表淺，冷拔鋼坯要經(jīng)過酸洗，酸洗之后，裂紋基本一目了然，拉拔廠不會視而不見。理由三，關(guān)鍵一點(diǎn)，同樣光亮棒，原料同樣熱軋而來，剝皮材發(fā)生同樣裂紋的幾率為何更低？冷拉鋼的這種輕裂紋，更應(yīng)該從其成型工藝來討論：冷拔，或稱冷拉，指在常溫條件下，對金屬施加拉力，使其通過模具的?？祝@得特定形狀和尺寸制品的塑性加工方法。拉拔通常不會一次成型，截面形狀由大變小，終獲得理想的尺寸，要經(jīng)過多道次拉拔。
        對于A3冷拉圓鋼經(jīng)冷拉拔加工而成的材料，A3冷拉圓鋼具有尺寸精度高、表面光亮的特點(diǎn)。A3冷拉圓鋼實(shí)際生產(chǎn)中，A3冷拉圓鋼這種優(yōu)勢只針對熱軋材，與其他的光亮材相比，如剝皮材或拋光材，A3冷拉圓鋼冷拉鋼因?yàn)楸砻媪鸭y出現(xiàn)的幾率更高，處于劣勢。A3冷拉圓鋼的這種裂痕裂紋屬不屬于正常呢？在A3冷拉圓鋼原材料的生產(chǎn)過程與工藝中不難看出這種裂紋裂痕出現(xiàn)的原因，我們先看 種原因：A3冷拉圓鋼的原材料中含有夾雜物。在原材料軋制時，鋼水中存在夾雜物，且氧含量較高，產(chǎn)生氧化物，在制造過程中并不能徹底清理，從而A3冷拉圓鋼的原材料產(chǎn)生裂紋。這是 種。第二種，A3冷拉圓鋼的原材料再生產(chǎn)制作的過程中，其皮下有氣泡。有些皮下氣泡距離表面較近，加熱時，當(dāng)鋼坯表面發(fā)生氧化或燒損時，皮下氣泡便會暴露出來，發(fā)生氧化，無法焊合，從而產(chǎn)生裂紋。第三種是A3冷拉圓鋼的原材料在生產(chǎn)制作過程中其表面折疊。原材料在軋制過程中產(chǎn)生了折疊，使得鋼材表面呈現(xiàn)出沿軋制方向成直線狀或鋸齒狀的裂紋。就以上這三點(diǎn)說明的是A3冷拉圓鋼在原材料生產(chǎn)制造的過程中出現(xiàn)的缺陷，與A3冷拉圓鋼表面的裂痕裂紋存在的必然的聯(lián)系。

   下游需求超預(yù)期，圓鋼庫存加速去化。上周五大品種圓鋼社會庫存下降106.31萬噸，降幅環(huán)比上周增加23.25萬噸，結(jié)合產(chǎn)量情況來看，圓鋼下游需求超預(yù)期，圓鋼社會庫存去化維持高速；五大品種鋼廠庫存下降75.94萬噸，降幅環(huán)比上上周增加9.78萬噸，圓鋼廠庫快速去化。上周截至到4月9日每日建材成交均值為23.17萬噸，較上上周成交均值上升5.04萬噸。我們測算上周圓鋼表觀消費(fèi)量1165.57萬噸，創(chuàng)2016年以來的歷史新高，其中45#圓鋼表觀消費(fèi)量444.01萬噸，創(chuàng)出2016年以來單周消費(fèi)量的新高。從表觀消費(fèi)量上看，目前下游需求旺盛，我們認(rèn)為隨著下游需求的持續(xù)回升，圓鋼庫存將持續(xù)去化。20#圓鋼產(chǎn)量低位上升，45#圓鋼產(chǎn)量恢復(fù)到往年平均水品。上周五大品種圓鋼產(chǎn)量合計983萬噸，較上上周上升46.77萬噸，圓鋼產(chǎn)量持續(xù)回升；但上周圓鋼產(chǎn)量較2016-2019年4年同期產(chǎn)量均值低9.43萬噸，圓鋼產(chǎn)量基本恢復(fù)到往年平均水平。分品種看，20#圓鋼由于鋼企檢修的結(jié)束，上周周產(chǎn)量310.04萬噸，環(huán)比上升13.58萬噸，但仍處于往年同期的 低位；45#圓鋼產(chǎn)量恢復(fù)到往年平均水平。上周由于廢鋼價格的下跌，電爐在利潤好轉(zhuǎn)的情況下開工率快速上升，預(yù)期后期電爐產(chǎn)量繼續(xù)釋放的彈性較小，圓鋼總產(chǎn)量難以繼續(xù)上升。我們認(rèn)為鋼鐵板塊已進(jìn)入重要戰(zhàn)略配置期。判斷在此次疫情結(jié)束之后，一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因?yàn)榈禺a(chǎn)和基建發(fā)生變化，我們相對樂觀。同時中長期看產(chǎn)業(yè)格局向好，集中度，龍頭議價權(quán)，競爭格局優(yōu)化。鋼鐵板塊目前處于低預(yù)期、低估值階段。同時，隨著湖北特別是武漢市的解封，集中的復(fù)工和趕工需求將持續(xù)推高需求，在圓鋼庫存去化的背景下，需求不足導(dǎo)致的鐵元素過剩邏輯走弱，鋼價大概率將反彈。我們認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)疫情逐漸結(jié)束的情況下，增持鋼鐵板塊的機(jī)會已經(jīng)出現(xiàn)。后續(xù)下游趕工需求、疊加政策預(yù)期的逐步強(qiáng)化將成為板塊大幅反彈的催化劑。
         圓鋼與熱卷之間存在鐵水之爭，利潤驅(qū)動卷螺共產(chǎn)企業(yè)鐵水流向轉(zhuǎn)變。對于大宗商品而言，供給彈性要高于需求彈性，需求主導(dǎo)價格方向，供給決定變化彈性，利潤驅(qū)動企業(yè)生產(chǎn)。理論上而言，剔除轉(zhuǎn)產(chǎn)成本后，若圓鋼利潤高于熱卷，鋼廠就會加大鐵水流向圓鋼，導(dǎo)致圓鋼產(chǎn)量增加，熱卷產(chǎn)量減少，但實(shí)際上，即使熱卷利潤不如圓鋼，也不會促使鐵水流向圓鋼，除非熱卷虧損嚴(yán)重，才會迫使企業(yè)減產(chǎn)。根據(jù)Mysteel調(diào)研的15家卷螺共產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，3月初開始明顯出現(xiàn)鐵水向圓鋼轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，主要是受疫情影響，熱卷需求疲軟，導(dǎo)致鋼廠利潤薄甚至虧損，圓鋼相對強(qiáng)勁，黑色一度成為避險金屬，導(dǎo)致圓鋼產(chǎn)量持續(xù)增加，熱卷產(chǎn)量維持 低位，相對應(yīng)的，產(chǎn)量也會反作用價格，抑制價格的上漲，形成利潤→產(chǎn)量→價格閉環(huán)邏輯，如果圓鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加，供給的壓力會抑制價格上漲。市場供需決定著價格，上下游成本約束著價格的高點(diǎn)與低點(diǎn)，低成本的產(chǎn)品也可能有較高的利潤率。從工藝流程上來看，熱卷成本要比圓鋼高出100-150元左右，由于供求關(guān)系不同，導(dǎo)致圓鋼、熱卷價格走勢不同。年前由于熱卷缺規(guī)格導(dǎo)致價格大幅拉漲，強(qiáng)于圓鋼，卷落差由負(fù)轉(zhuǎn)正，年后由于疫情影響，市場對于熱卷需求的預(yù)期遠(yuǎn)差于圓鋼，導(dǎo)致卷落差擴(kuò)大。圓鋼與熱卷毛利差從年底的-160元/噸擴(kuò)大到270元/噸，利潤驅(qū)動導(dǎo)致圓鋼與熱卷產(chǎn)量差由-80萬噸擴(kuò)大到34萬噸。根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周圓鋼消費(fèi)量超去年同期農(nóng)歷水平，本周圓鋼消費(fèi)量為475萬噸又突破新高，熱卷消費(fèi)量釋放速度明顯低于圓鋼，且本周增速有所放緩，消費(fèi)量仍低于去年同期水平。