近期以來(lái)，漲降，一直在走基差修復(fù)路線，上一期房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期上漲，引發(fā)關(guān)于房地產(chǎn)韌性較強(qiáng)的預(yù)期，推動(dòng)了向上修復(fù)的路徑。今日新一期宏觀數(shù)據(jù)出爐，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)再度轉(zhuǎn)弱，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，房屋新開(kāi)工面積回落1.4個(gè)百分點(diǎn)；基建回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生妙變化，則起到了加速調(diào)整的作用。而倍受市場(chǎng)關(guān)注的中美貿(mào)易 階段談判終于在周末“塵埃落定”，且在協(xié)議終簽署之前市場(chǎng)變數(shù)仍然存在，尤其特朗普反復(fù)無(wú)常也一定程度增加了后期的不確定性。利好出盡，堅(jiān)定了市場(chǎng)向供需基本面回歸的態(tài)度。不過(guò)，此波跳水行情完成之后，持續(xù)向下的空間或不是很大，尤其是加速跳水過(guò)后持續(xù)下探的速度或會(huì)放緩，甚至?xí)》磸?，且要看的反?yīng)程度，看庫(kù)存、產(chǎn)量的變化情況，因此試空的意味要相對(duì)較大，反復(fù)過(guò)后，若壘庫(kù)加快，期現(xiàn)還會(huì)有一波調(diào)整行情。

雙方同意隨協(xié)議進(jìn)展分階段取消加征關(guān)稅以及明顯的降庫(kù)等利好消息一方面與資本市場(chǎng)在價(jià)格高位運(yùn)行搶反彈之后的落袋為安心理有一定關(guān)系。另一方面，也印證了下跌趨勢(shì)一旦形成，反彈不具備持續(xù)性。在下跌趨勢(shì)形成的情況下，持續(xù)性的反彈并不牢固。近期利好不斷從消息面來(lái)看即便是在周末再度傳來(lái)中美消息的新進(jìn)展。不論是中美貿(mào)易談判趨向利好還是環(huán)保題材的再發(fā)酵。從鋼廠和社會(huì)庫(kù)存的降庫(kù)速度來(lái)看，表明下游需求也保持著較強(qiáng)的韌性，這也是近期市場(chǎng)在下行趨勢(shì)大背景下仍能出現(xiàn)階段性反彈的基本條件。但同時(shí)應(yīng)該看到。包括央行超預(yù)期的變相降息均對(duì)11月份前期的市場(chǎng)形成明顯的推動(dòng)和支撐。同時(shí)整體市場(chǎng)大的趨勢(shì)是不會(huì)因?yàn)殡A段性的反彈而出現(xiàn)****的反轉(zhuǎn)。