上周（3月25日-3月31日，下同）精密無(wú)縫鋼管合約上漲0.2%?，F(xiàn)貨方面，上周上海精密無(wú)縫管跌40元/噸。

  3月PMI超預(yù)期回升

上周末公布的制造業(yè)PMI回升至50.6，大超市場(chǎng)預(yù)期，一定程度上提振了市場(chǎng)情緒。但從房地產(chǎn)、基建情況看，精密無(wú)縫管需求仍相對(duì)悲觀。房地產(chǎn)方面，2018年新開(kāi)工面積增速與竣工面積增速背離。

  今年以來(lái)，土地購(gòu)置面積下滑明顯，表明房地產(chǎn)企業(yè)“多買(mǎi)地，快開(kāi)工，速銷(xiāo)售回籠資金，盡快投入新一輪開(kāi)發(fā)”的經(jīng)營(yíng)模式難以延續(xù)，這將壓制精密無(wú)縫管需求。

  另外，近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，基建投資增速出現(xiàn)反彈，但本年財(cái)政預(yù)算赤字僅2.5%，低于之前3%的市場(chǎng)預(yù)期，因此基建增速很難大幅躍升，基建對(duì)鋼鐵需求的拉動(dòng)有限。

  螺紋鋼產(chǎn)量不斷增加

  3月29日當(dāng)周，全國(guó)建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率71.27%，較上周小幅上升0.45個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)量方面，3月29日當(dāng)周，全國(guó)建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量325.12萬(wàn)噸，較上周上升2.07萬(wàn)噸。

  隨著鋼材價(jià)格上漲，電爐利潤(rùn)開(kāi)始增加。據(jù)利潤(rùn)模型測(cè)算，華東地區(qū)電爐利潤(rùn)維持在300元/噸左右，而華東地區(qū)接近600元/噸。利潤(rùn)增加使得電爐產(chǎn)能利用率回升。數(shù)據(jù)顯示，3月29日當(dāng)周，53家獨(dú)立電爐生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率大幅上升4.34%至61.05%。

  庫(kù)存去化逐步啟動(dòng)

  據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月29日當(dāng)周螺紋鋼中間環(huán)節(jié)庫(kù)存1118.83萬(wàn)噸，較上期下降53.45萬(wàn)噸。其中螺紋鋼35城社會(huì)庫(kù)存872.28萬(wàn)噸，較上期下降44.66萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存246.55萬(wàn)噸，較上周下降8.79萬(wàn)噸。

  本周螺紋鋼庫(kù)存去化速度明顯放緩，主要受增值稅調(diào)降影響。4月1日起調(diào)降增值稅，貿(mào)易商惜售，成交有所萎縮。隨著增值稅調(diào)降落地，預(yù)計(jì)成交將所回暖，庫(kù)存去化速度也將得到恢復(fù)。

  總體來(lái)看，隨著電爐開(kāi)工率的逐步回升和長(zhǎng)流程產(chǎn)能維持在高位，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)精密無(wú)縫管產(chǎn)量仍將處于歷史 高位。而增值稅降稅政策落地后，短期成交將有所恢復(fù)，帶動(dòng)庫(kù)存去化加快。同時(shí)，PMI超預(yù)期回升一定程度上了市場(chǎng)情緒，但精密無(wú)縫管需求仍受到壓制。

10月29日國(guó)內(nèi)精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲。主導(dǎo)市場(chǎng)，北京、上海出現(xiàn)拉漲，天津、廣州基本維穩(wěn)。期貨夜盤(pán)的走高和周六鋼坯的小漲對(duì)市場(chǎng)略有刺激，因此即使期螺早盤(pán)高位趨弱，今日開(kāi)市也有一些周末行情的呈現(xiàn)，所以市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲。昨日午后盤(pán)面保持高位弱勢(shì)運(yùn)行，雖然弱勢(shì)，但沒(méi)有跌綠終歸是給市場(chǎng)提供了一些支撐，從市場(chǎng)了解到，今日北京市場(chǎng)低價(jià)資源出貨較好；杭州午后價(jià)格略有松動(dòng)；市場(chǎng)反饋成交一般；廣州午后個(gè)別資源出現(xiàn)小漲，商家反饋成交尚可。

  整體來(lái)看，期貨盤(pán)面趨弱，鋼坯尾盤(pán)降10，市場(chǎng)情緒仍有些偏空，故預(yù)計(jì)明日國(guó)內(nèi)精密鋼管行情或弱勢(shì)盤(pán)整。