4CrW2Si圓鋼能代替5CrW2Si使用嗎？

2021年鋼材價(jià)格難以出現(xiàn)明顯回落，全年仍將保持高位波動(dòng)。
中鋼協(xié)報(bào)告分析稱，從需求端看，由于前期鋼材價(jià)格上漲速度較快、幅度較大，造船、家電等下游用鋼行業(yè)難以承受鋼價(jià)持續(xù)高位，后期鋼價(jià)難以持續(xù)大幅上漲。

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從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，鋼鐵進(jìn)出口政策調(diào)整將有利于減少對(duì)進(jìn)口鐵礦石依賴，調(diào)整國(guó)內(nèi)供需關(guān)系；新版《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》將促進(jìn)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，集中度進(jìn)一步提高。
鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率保持在合理區(qū)間，避免資本市場(chǎng)過(guò)度炒作，有利于控制產(chǎn)能，穩(wěn)定市場(chǎng)。鋼材價(jià)格上漲是階段性的。大起大落是行業(yè)不愿意看到的現(xiàn)象。

4CrW2Si圓鋼能代替5CrW2Si使用嗎？鋼材價(jià)格將以偏強(qiáng)為主，并且鋼廠利潤(rùn)將長(zhǎng)期保持在高位。目前行業(yè)政策越來(lái)越嚴(yán)，生產(chǎn)端受到壓制的確定性非常高。雖然 對(duì)鋼鐵相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)出口政策有所調(diào)整，但國(guó)外極度寬松的貨幣政策導(dǎo)致國(guó)外市場(chǎng)鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，短期進(jìn)出口政策的調(diào)整對(duì)企業(yè)影響不大，難以增加國(guó)內(nèi)供給。需求方面，國(guó)內(nèi)貨幣政策較穩(wěn)健，無(wú)論是建筑業(yè)還是制造業(yè)需求依然不錯(cuò)。整體看，國(guó)內(nèi)鋼鐵供需缺口比較明顯，鋼材價(jià)格和利潤(rùn)都會(huì)比較高。
西南期貨黑色系研究員夏學(xué)釗認(rèn)為：4CrW2Si圓鋼能代替5CrW2Si使用嗎？“從更大的背景看，全球大宗商品價(jià)格都在上漲。從長(zhǎng)期視角看，全球貨幣流動(dòng)性寬松是支撐商品牛市的重要因素。從中期視角看，在鋼材市場(chǎng)去庫(kù)存態(tài)勢(shì)未改變之前，鋼材價(jià)格就難現(xiàn)明顯的下跌走勢(shì)。從短期視角看，鋼鐵產(chǎn)能置換政策出臺(tái)及鐵礦價(jià)格刷新歷史高位進(jìn)一步刺激了鋼材市場(chǎng)，上漲行情已進(jìn)入加速階段。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，下游用戶的接受度是限制其上漲空間的關(guān)鍵因素，當(dāng)價(jià)格上漲導(dǎo)致下游需求縮減進(jìn)而逆轉(zhuǎn)供需格局時(shí)，上漲趨勢(shì)也就走到了盡頭。

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冠通期貨黑色商品分析師段珍珍認(rèn)為，在工信部具體壓減粗鋼產(chǎn)量政策未出之前，鋼材價(jià)格易漲難跌。因?yàn)槲逡还?jié)后鋼材市場(chǎng)供給端仍然受環(huán)保限產(chǎn)以及碳減排政策壓制，碳減排處于 戰(zhàn)略高度， 壓減粗鋼產(chǎn)能的決心毋庸置疑，鋼企在高利潤(rùn)下產(chǎn)量釋放明顯受到抑制。具體看，短流程生產(chǎn)方面，目前產(chǎn)能利用率和開(kāi)工率分別為59.29%和54.02%，均已達(dá)到歷史高位，產(chǎn)量已提產(chǎn)至產(chǎn)能瓶頸；長(zhǎng)流程生產(chǎn)方面，非限產(chǎn)區(qū)域在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，生產(chǎn)積極性較高，但環(huán)保限產(chǎn)與碳中和政策等因素長(zhǎng)期壓制高爐提產(chǎn)預(yù)期。需求方面，雖然傳統(tǒng)的“金三銀四”旺季已經(jīng)過(guò)去，但天氣轉(zhuǎn)暖，建筑行業(yè)剛需仍然較旺盛，在地產(chǎn)存量施工較多、基建持續(xù)發(fā)力背景下，需求有望保持高位，5月螺紋鋼庫(kù)存仍將保持高速去庫(kù)狀態(tài)，鋼價(jià)有望繼續(xù)上漲。但需要注意高鋼價(jià)下下游接受的負(fù)反饋。

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漲跌之間頻繁切換，單日波動(dòng)幅度 超過(guò)500元/噸，5月末的鋼市行情用“過(guò)山車”來(lái)形容恰當(dāng)不過(guò)。經(jīng)過(guò)5月末、6月初的調(diào)整，鋼價(jià)目前基本已經(jīng)接近今年3月份的水平。在高位風(fēng)險(xiǎn)集中釋放后，市場(chǎng)恐高情緒有所修復(fù)，5月末鋼市出現(xiàn)“翹尾行情”，期現(xiàn)共振探漲。不過(guò)，鋼價(jià)反彈的持久性仍有待觀察。
  筆者認(rèn)為，在 “緊盯”大宗商品價(jià)格大幅上漲問(wèn)題的氛圍下，鋼價(jià)基本不可能再?gòu)?fù)制5月中上旬的大漲行情，6月份鋼市更多將進(jìn)入階段性震蕩調(diào)整。不過(guò)，考慮到有成本面的“抵抗”，鋼價(jià)后期繼續(xù)下行的空間并不大。

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  首先，從宏觀方面來(lái)看，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議先后3次“點(diǎn)名”大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲問(wèn)題，并強(qiáng)調(diào)要保供穩(wěn)價(jià)。這意味著在“政策降溫”的基本面下，鋼市運(yùn)行將“穩(wěn)”字當(dāng)頭。這一點(diǎn)從中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的行業(yè)自律倡議書中也可以看出。筆者認(rèn)為，就宏觀政策而言，后期鋼價(jià)走勢(shì)“限高”的紅線仍將存在，6月份鋼市無(wú)論是向上突破還是向下突破的可能性均不大。
  其次，基本面或?qū)⒊霈F(xiàn)供強(qiáng)需弱格局。為了保障供給，6月份鋼市很難出現(xiàn)大規(guī)模、長(zhǎng)時(shí)間的限產(chǎn)、減產(chǎn)情況，市場(chǎng)資源供給將進(jìn)一步放量。鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月下旬，全國(guó)重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到228.61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.25%。筆者認(rèn)為，短期來(lái)看，市場(chǎng)供給不會(huì)大幅縮量。

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  與之相對(duì)的是，6月份全國(guó)大部分地區(qū)進(jìn)入高溫多雨季節(jié)，終端工程施工受到較大影響，鋼材需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，特別是建筑用鋼需求大幅減少，需求兌現(xiàn)受到明顯抑制。因此，筆者預(yù)計(jì)6月份市場(chǎng)基本面將由之前的供給偏緊過(guò)渡為供強(qiáng)需弱局面，不排除有基本面對(duì)鋼價(jià)支撐力度減小的可能。
  此外，在5月末鋼價(jià)大跌的過(guò)程中，原燃料價(jià)格也隨之下行，但跌幅明顯小于鋼材。這表明原燃料價(jià)格的抗跌性要好于鋼材。就目前的市場(chǎng)來(lái)看，經(jīng)歷了5月份的調(diào)整后，鐵礦石、焦炭、廢鋼等原燃料價(jià)格短期內(nèi)進(jìn)一步深跌的可能性不大。因此，鋼價(jià)成本平臺(tái)難以持續(xù)下移，鋼價(jià)的成本支撐相對(duì)牢固，這將對(duì)鋼價(jià)的平穩(wěn)運(yùn)行提供一定支撐。
  總體來(lái)看，在宏觀政策調(diào)控從“降溫”轉(zhuǎn)向“維穩(wěn)”的情況下，6月份鋼市基本面總體偏弱，但成本面對(duì)鋼價(jià)的支撐力度仍然很大，預(yù)計(jì)月內(nèi)鋼價(jià)深跌的可能性并不大。不過(guò)，由于季節(jié)性需求淡季的影響存在，鋼價(jià)難以獲得持續(xù)向上的動(dòng)力，更多的是對(duì)前期5月份的大跌進(jìn)行階段性修復(fù)。

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  在筆者看來(lái)，6月份鋼價(jià)上行空間和5月份相比整體有限，更多將以震蕩調(diào)整為主。筆者建議市場(chǎng)參與者要重點(diǎn)關(guān)注鋼材庫(kù)存的變化情況，在操作上切忌盲目追漲殺跌，理性操作為宜。