爐條產(chǎn)品從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，爐排的收益可能已經(jīng)超過了2018年的峰值。在未來，隨著政策的收緊和房地產(chǎn)價(jià)格下降的平均回報(bào)，爐排的中長(zhǎng)期收益可能會(huì)承受壓力。因此，這輪機(jī)會(huì)僅是由于收益的短期改善。

3月18日，央行發(fā)布消息，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開展了100億元的7天逆回購操作，操作利率維持2.2%不變?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在2月份 一個(gè)工作日開展200億元逆回購后，3月份以來，央行在每個(gè)工作日均開展100億元逆回購操作，14個(gè)工作日累計(jì)投放資金1400億元。

“今年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度。連續(xù)小額的逆回購操作正是落實(shí)‘靈活’‘適度’等內(nèi)涵的切實(shí)舉措?！敝袊y行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一方面有利于維護(hù)市場(chǎng)資金面穩(wěn)定，保證市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，降低市場(chǎng)短期波動(dòng)。另一方面，采取中性操作，基本以對(duì)沖到期量為主，可以避免市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)超調(diào)、過剩，政策的精準(zhǔn)度更高。

值得一提的是，央行在《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）中指出，判斷短期利率走勢(shì)首先要看政策利率是否發(fā)生變化，主要是央行公開市場(chǎng)7天期逆回購操作利率是否變化，而不應(yīng)過度關(guān)注公開市場(chǎng)操作數(shù)量。

爐條華北市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭市場(chǎng)第三輪降價(jià)落地。目前華北地區(qū)多數(shù)鋼廠內(nèi)焦炭庫存處于中位水平，部分鋼廠內(nèi)焦炭庫存偏高，個(gè)別主流鋼廠近期焦炭到貨情況良好，庫存上升較快。除個(gè)別焦企有小幅庫存外，多數(shù)焦企處于無庫存狀態(tài)。受唐山等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策加嚴(yán)影響，焦炭市場(chǎng)情緒依舊較差，短期看跌情緒較濃。華東市場(chǎng)：周初個(gè)別鋼廠提降第三輪后，該地區(qū)鋼廠看跌情緒小幅?？紤]到焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)兩輪后，焦企仍有充足利潤(rùn)，鋼廠方面在成材價(jià)格上漲、原料價(jià)格下跌后，利潤(rùn)小幅修復(fù)，焦鋼企業(yè)盈利價(jià)差縮小，因此市場(chǎng)博弈程度上升。隨著整體市場(chǎng)執(zhí)行第三輪降價(jià)，華東地區(qū)市場(chǎng)也未能幸免，鋼廠下游銷售情況未得到明顯，利潤(rùn)水平低于焦企，短期來看，華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù).監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿時(shí)：河北石家莊地區(qū)二級(jí)冶金焦2360元，較上周跌100元；唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦到廠價(jià)2500元，較上周跌100元；邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦2400元，較上周跌100元；山西臨汾地區(qū)二級(jí)冶金焦2350元，較上周跌100元；山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)2450-2490元，較上周跌100元。