倫敦金交所的基本金屬指數(shù)在6月到9月間下跌了19%。此后，金屬價企穩(wěn)，幾乎所有的分析師都認為，拋售已經(jīng)走的太過極端，是時候?qū)久孢M行反擊了。

摩根大通的Natasha Kaneva在倫敦金交所周一的研討會上表示，“基本金屬價格反映出全球經(jīng)濟增長可能出現(xiàn)壞的情況”。麥格理資本的Vivienne Lloyd對此表示贊同，她說，鋅是被打擊得慘的金屬。在當(dāng)前的關(guān)稅環(huán)境下，強勁的內(nèi)部供需動態(tài)與投資者對基本金屬的負面看法之間的緊張關(guān)系，目前正在倫敦金交易上演，倫敦金交所銅、鉛、鋅市場目前都出現(xiàn)了回落，鋁的期貨溢價收窄。

雖然貿(mào)易戰(zhàn)陰云密布，但金屬市場依然可以從當(dāng)前強勁的基本面以及中國利用基礎(chǔ)設(shè)施投資緩沖美國關(guān)稅影響的承諾中得到安慰。但這不會重現(xiàn)2008-2009年的繁榮。中國仍在從這一巨大財富中去杠桿化。這一版本將更具針對性，只是中國政府施行的一種經(jīng)濟穩(wěn)定的措施。加上全球經(jīng)濟增長放緩的不祥之兆，市場上謹慎樂觀的情緒或許會在明年年中左右被終結(jié)。此后，摩根大通的觀點將是“退出風(fēng)險市場”。此外，沒有人堅持認為貿(mào)易戰(zhàn)會被迅速解決掉。

“鑒于實貨需求強勁，預(yù)計短期內(nèi)，銅價就可能升向每噸6,400美元。”

年初以來，LME三個月期銅價格已經(jīng)大幅下滑15%，因市場擔(dān)心美國與中國的貿(mào)易戰(zhàn)將殃及包括中國經(jīng)濟在內(nèi)的全球經(jīng)濟成長前景。

他稱，盡管美國與中國的貿(mào)易戰(zhàn)仍在持續(xù)，但全球銅銷售仍穩(wěn)健，可能需要明年銅價至每噸7000美元，才會促使產(chǎn)商開發(fā)新礦。

他還表示，預(yù)計明年全球精煉銅市場將出現(xiàn)236,000噸的供需缺口，而今年的供需缺口大約為211,000噸。

“盡管來自中國和美國的銅需求或小幅放緩，但整體上看，全球的銅需求仍會不錯。”

他指出，中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的需求強勁，且全球范圍內(nèi)汽車銷售狀態(tài)也相對。

“在供應(yīng)面，中國新建冶煉產(chǎn)能將幫助全球供應(yīng)，但全球范圍內(nèi)，現(xiàn)有銅冶煉廠因越發(fā)嚴格的環(huán)保要求而遭遇生產(chǎn)困難或維護工程將令供應(yīng)受限。”