永安研究院副院長(zhǎng)朱世偉說，一位不愿透露姓名的鋼廠專家也告訴日?qǐng)?bào)記者，由于黑色系除不銹鋼防撞護(hù)欄有新加坡掉期外，其他品種都沒有在海外上市的關(guān)聯(lián)品種，黑色系的價(jià)格表現(xiàn)更多反映的是國(guó)內(nèi)供需，國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快。加之政策層面不斷釋放寬松息，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)后期需求回暖的預(yù)期，黑色系盤面顯示，不銹鋼橋梁護(hù)欄價(jià)格較2月底上漲66%、不銹鋼防撞護(hù)欄上漲88%、燈光護(hù)欄上漲35%，不銹鋼橋梁護(hù)欄和不銹鋼防撞護(hù)欄盤面漲幅超過燈光護(hù)欄，且燈光護(hù)欄價(jià)格下跌，3月。鋼廠無論是盤面利潤(rùn)，還是利潤(rùn)，都較之前好轉(zhuǎn)，眾所周知，各品種的價(jià)格走勢(shì)和利潤(rùn)變動(dòng)主要由其自身基本面決定。對(duì)于近兩年不銹鋼復(fù)合管欄桿利潤(rùn)的收縮。根本原因在于，不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)量在2019年大幅增長(zhǎng)，緩解了2016年行業(yè)去產(chǎn)能以來供需持續(xù)緊平衡的問題，鋼廠2017—2018年的高利潤(rùn)實(shí)際上是對(duì)供應(yīng)緊張的反映，而隨著產(chǎn)量的釋放，供應(yīng)缺口被填平，高利潤(rùn)自然難以持續(xù)，簡(jiǎn)單來說，鋼廠利潤(rùn)的變化主要由供需關(guān)系決定，不銹鋼復(fù)合管欄桿市場(chǎng)近兩年供應(yīng)快速擴(kuò)張，才是利潤(rùn)收縮的根本原因。

但交易的邏輯在快速地發(fā)生轉(zhuǎn)變。反套是市場(chǎng)早交易策略之一，邏輯是疫情影響下的不銹鋼復(fù)合管欄桿需求后置，5－10價(jià)差一度達(dá)到-77元/噸的水平。這在近幾年都較為罕見，在遠(yuǎn)月樂觀預(yù)期的帶動(dòng)下。市場(chǎng)對(duì)近月的悲觀情緒也在不斷消退。即使社會(huì)庫(kù)存不斷創(chuàng)新高，但市場(chǎng)參與者對(duì)庫(kù)存的消化充滿心，2005、2010合約進(jìn)入共振上漲階段，近月表現(xiàn)更強(qiáng)，隨著不銹鋼橋梁護(hù)欄合約價(jià)格漲至春節(jié)前水平，走勢(shì)逐漸變得糾結(jié)，向上突破需要有市場(chǎng)的超預(yù)期表現(xiàn)配合才能實(shí)現(xiàn)，不銹鋼橋梁護(hù)欄和不銹鋼防撞護(hù)欄近月價(jià)格上行受到阻礙，買近賣遠(yuǎn)的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場(chǎng)青睞，遠(yuǎn)月合約受到的壓力越來越大。5—10價(jià)差快速拉大，結(jié)合近期主力移倉(cāng)和成交、持倉(cāng)情況來看，不銹鋼復(fù)合管欄桿市場(chǎng)的矛盾并不突出，不銹鋼橋梁護(hù)欄合約的總持倉(cāng)量不斷減少。筆者認(rèn)為這是前期多頭正在有序撤退的跡象，供需雙增背景下難以判斷價(jià)格方向，前期市場(chǎng)的真實(shí)需求偏弱和不銹鋼橋梁護(hù)欄與廢鋼之間的價(jià)差偏低壓制了短流程鋼廠的供給，供給受限為價(jià)格提供了支撐，隨著市場(chǎng)成交回暖。