對(duì)中國來說，反感的，就是川普得寸進(jìn)尺。不打掉特朗普的幻想，他還會(huì)大做文章，甚至在臺(tái)海南海等敏感問題上肆意妄為。這60天，是對(duì)雙方膽量、意志和魄力的考驗(yàn)，也是全球金融市場經(jīng)歷“煎熬”的60天。庫存已現(xiàn)拐點(diǎn) 45#精密管的生機(jī)？不得不承認(rèn)，空頭這次利用時(shí)間差上的供需錯(cuò)配，運(yùn)用高庫存+托盤資金倉+需求預(yù)期不足+補(bǔ)刀的貿(mào)易戰(zhàn)，把多頭摁在地板上摩擦。 目前行情經(jīng)歷自由落體，傷口不是說修復(fù)就修復(fù)，當(dāng)前，庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，但托盤資金導(dǎo)致倉消息會(huì)在未來一段時(shí)間逐步增多，如果此類消息忽然集中出現(xiàn)，那么螺紋的價(jià)格還有200點(diǎn)的下降空間。從統(tǒng)計(jì)來看，2012年開始，在庫存達(dá)到高位的時(shí)間段，價(jià)格都經(jīng)歷了一次大跌，轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2016/17年，雖然經(jīng)歷了下跌后，但都迎來了大漲。 1810合約價(jià)格在3200之下，經(jīng)過近日的大幅殺跌，恐慌情緒得到一定釋放，今日40Cr精密管主力合約收上下影小陰線。方面，受周末市場卻情況影響，今日市場價(jià)格大幅殺跌，40Cr精密管跌幅過百，巨額的跌幅一方面體現(xiàn)了庫存高壓的影響，另一方面體現(xiàn)了鋼材出口受限將帶來的窘境。值得欣慰的是，跌價(jià)過程中，旺季的需求并沒有令人失望，低位屢屢放量，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)40Cr精密管價(jià)格仍呈現(xiàn)低位弱勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)運(yùn)行。

從3月份召開的全國中可以感受到，政府對(duì)GDP增速放緩的容忍度，改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、尋找社會(huì)發(fā)展新動(dòng)力(310328,吧)是目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中為迫切的任務(wù)。傳統(tǒng)的房地產(chǎn)行業(yè)和基建行業(yè)受到影響，房地產(chǎn)市場調(diào)控力度不斷加強(qiáng)，基建計(jì)劃投資較往年也有所減少，對(duì)下游需求的支撐將有所減弱。 年后召開的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)研討會(huì)，一定程度上統(tǒng)一了市場對(duì)宏觀環(huán)境的認(rèn)識(shí)，造成市場情緒的集中釋放。更重要的是，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)更是掀起了全球金融市場的恐慌情緒，股市、大宗商品的反應(yīng)為明顯。供需錯(cuò)配預(yù)期落空。春節(jié)前，市場預(yù)期限產(chǎn)結(jié)束后需求啟動(dòng)與供給恢復(fù)時(shí)間錯(cuò)配可能引發(fā)螺紋鋼價(jià)格上漲，但是春節(jié)后下游工地開工延遲，社會(huì)庫存消化受阻，加上限產(chǎn)季鋼材供應(yīng)量縮減不及預(yù)期，社會(huì)庫存快速累積，不少地區(qū)甚至出現(xiàn)了“脹庫”現(xiàn)象，供需節(jié)奏錯(cuò)配的預(yù)期落空。 當(dāng)前大部分地區(qū)已經(jīng)解除限產(chǎn)，未來大概率將出現(xiàn)供需雙增的局面，短期高庫存仍然是壓制鋼價(jià)的重要因素。因此，鋼材目前基本面依舊偏弱，宏觀壓力在資金的推動(dòng)下表現(xiàn)得淋漓盡致，待宏觀企穩(wěn)和庫存消化后，20Cr精密管價(jià)格可能出現(xiàn)反。基本面需關(guān)注的焦點(diǎn)仍是下游需求的恢復(fù)情況以及社會(huì)庫存的流動(dòng)情況。原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。在本輪下跌過程中，原料價(jià)格，特別是焦煤的價(jià)格下跌幅度明顯小于鋼材。焦煤價(jià)格堅(jiān)挺，在當(dāng)前鋼廠利潤下煤礦降價(jià)意愿不強(qiáng)，對(duì)下游焦炭、鋼材價(jià)格形成支撐。雖然近期鐵礦石價(jià)格下跌幅度較大，但鋼廠限產(chǎn)利多高品位鐵礦石價(jià)格，鐵礦石存在支撐。