此次例會關(guān)于貨幣政策的表述一字未變。僅在金融改革領(lǐng)域，從上個季度的“寓改革于調(diào)控之中”的措辭變更為“繼續(xù)深化金融體制改革”。分析人士認(rèn)為，這表明目前貨幣政策并沒有改變穩(wěn)健的基調(diào)，當(dāng)下市場流動性適宜，央行仍會采取公開市場操作保持流動性的合理，目前看并沒有下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的必要。市場動態(tài)，昨天國內(nèi)部分地區(qū)熱卷維持小幅上漲的態(tài)勢，市場成交一般，不過早間熱卷期貨低開，使得市場觀望情緒較濃。據(jù)悉，目前商家整體庫存不高，相對處于正常水平，而下游需求情況較前期也有所改善，因此商家心態(tài)略有轉(zhuǎn)好。對于未來市場，萬眾矚目的熱軋期貨并未帶來多少轉(zhuǎn)機(jī)，或許“銀四”有可能成為鋼價擺脫頹靡的主要依靠。然而原材料價格整體偏弱。
故熱卷難以形成單邊上漲的行情。綜上，預(yù)計無縫鋼管價格或?qū)⒈P整運(yùn)行。本周無縫鋼管市場震蕩運(yùn)行。周一由于無縫鋼管上行，本地?zé)峋韴髢r普遍上漲，上漲區(qū)間在10-20元不等，但隨著市場交投氛圍漸顯清淡，部分商家價格稍有回落，且出貨集中在100-300噸，成交較為一般。周二，無縫鋼管繼續(xù)上揚(yáng)，然市場跟漲情緒較低，商家多以謹(jǐn)慎報穩(wěn)為主。而后無縫鋼管雖有跳水，但對市場影響不大，因此成交較周一仍有一定放量。周中期，鋼坯下調(diào)，市場價格趨弱，加上無縫鋼管運(yùn)行較差，高價成交不暢，低價成交尚可。周后期，鋼坯再次小漲，但因商家心態(tài)相對平穩(wěn)，價格仍以觀望為主，不過，在個別商家挺價意愿較高的帶動下，低位價格仍有向高位靠攏趨勢。

原材料價格居高不下，成本端支撐作用較強(qiáng)，并且唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)仍在發(fā)酵，同時梅雨季節(jié)即將結(jié)束，國慶環(huán)保預(yù)期之下工地存在提前趕工期可能，成本端以及供需基本面有望好轉(zhuǎn)的預(yù)期對行情形成支撐；另一方面，淡季20G無縫鋼管庫存持續(xù)累加的現(xiàn)實又對鋼價形成一定壓力。所以7月下旬國內(nèi)20G無縫鋼管價格繼續(xù)窄幅震蕩的可能性較大。當(dāng)然，在筆者看來，在期貨盤面轉(zhuǎn)空概率增大的情況下，7月下旬國內(nèi)20G無縫鋼管現(xiàn)貨價格如果能有50-100元/噸幅度的向下調(diào)整，適當(dāng)釋放一下持續(xù)累庫帶來的現(xiàn)實價格下行壓力，那么當(dāng)下游需求真的如預(yù)期一樣有所好轉(zhuǎn)之時，后期鋼價才能迎來一波更扎實的走強(qiáng)行情。首先，期貨市場方面，從周四開始，盤面似乎逐步在向空頭方傾斜。

周四中午Mysteel公布本周20G無縫鋼管產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示除線材以外，本周國內(nèi)四大品種20G無縫鋼管產(chǎn)量均小幅增加，同時鋼廠和社會庫存繼續(xù)雙雙累加。本周20G無縫鋼管市場震蕩偏弱運(yùn)行。受周末期螺和鋼坯震蕩調(diào)整影響，市場整體心態(tài)偏悲觀。周初開市，期螺繼續(xù)震蕩下調(diào)，市場高位成交弱，低位成交尚可，市場之前囤貨的散戶報價普遍偏低，以此刺激出貨，回籠資金，造成20G無縫鋼管市場整體市場價格下跌。隨后幾日，期螺和鋼坯反復(fù)小幅震蕩，多空力量呈現(xiàn)出明顯的糾結(jié)狀態(tài)，20G無縫鋼管商家保持觀望，20G無縫鋼管市場價格小幅震蕩。需求疲軟近期震蕩開始加劇，在加速沖高之后，又大幅回調(diào)且成交量放大持倉減少，顯示隨著價格的大幅度上漲。

銷量環(huán)比呈現(xiàn)回升，國內(nèi)鋼市供需矛盾得到階段性緩解，鋼價出現(xiàn)探底回升跡象，全國范圍的高溫天氣逐漸結(jié)束，下游需求或?qū)⒎€(wěn)步釋放，預(yù)計出貨量有望進(jìn)一步回升，價格大幅回調(diào)，降低了風(fēng)險，金九銀十值得期待。另外，這波鋼材價格反彈一是來自于鋼市本身超跌過后的技術(shù)性反彈，是鋼市自身的調(diào)整需求;二是來自于中美貿(mào)易談判重啟出現(xiàn)的緩和預(yù)期，市場情緒在得到提振過后的資本面反應(yīng)，現(xiàn)貨市場并沒有特別大的改觀，說明終端需求以及投機(jī)需求還沒有大量進(jìn)場，市場持幣觀望情緒還沒有釋放。若中美談判進(jìn)展順利，鋼市反彈動能暫時不會止步當(dāng)前，反之市場吃進(jìn)去的還是會吐回來。鋼材市場價格繼續(xù)震蕩，周庫存繼續(xù)下降，但生產(chǎn)產(chǎn)量也在減少，產(chǎn)量的減少和庫存的減少幾乎相當(dāng)。
所以仍然觀察庫存下降的持續(xù)性，70年大慶臨近，后續(xù)市場中限產(chǎn)、限施工的都會有影響，周末宏觀消息面出現(xiàn)很大的不確定性，市場心不足，后期的市場，順勢而為，金九銀十雖值得期待，但也要保持合理的庫存，不要再去賭市場。但鋼材價格向下調(diào)整的意愿也不是很大，從成本端來看，目前由于期現(xiàn)貨基本迫近或已經(jīng)達(dá)到市場的階段性心理底線，新的主力合約明顯貼水現(xiàn)貨價格接近300元左右，這個時候空頭不敢再輕易往下砸價，而現(xiàn)貨有一部分仍然處于虧損的情況，在成功吸引到投機(jī)性以及終端需求的釋放之前，砸價的意義已經(jīng)不是很大。并且70周年之前市場存在一定備貨補(bǔ)庫的需求，此時需要重點(diǎn)關(guān)注需求能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，國慶前趕工需求是否存在。再有就是在全球經(jīng)濟(jì)趨弱+中美貿(mào)易仍不十分明朗的大背景。