根據(jù)兩會精神，穩(wěn)中求進將是今年T11合金管整個工作的總基調(diào)。2019年，擴大基建投資成為穩(wěn)增長的排頭兵， 大力度發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補短板，給T11合金管行業(yè)帶來了巨大的需求潛力。然而，隨著T11合金管行業(yè)去產(chǎn)能進入尾聲，鋼材價格高位運行，今年的鋼鐵產(chǎn)量出現(xiàn)了較大幅度的上升。T11合金管在需求和供給雙雙上漲之下，供需能否保持平衡，哪個因素將會起到主導(dǎo)作用？
     冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任鄭玉春表示，今年的政策力度更多的傾向于T11合金管需求側(cè)，包括促進消費、加大投資，這些政策出臺非常多。所以今年的政策環(huán)境，是在繼續(xù)享受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的紅利的同時，疊加了T11合金管需求側(cè)的政策力度。但在去產(chǎn)能及環(huán)保限產(chǎn)等政策的影響減弱，新建產(chǎn)能的釋放將加大市場供應(yīng)壓力下，今年T11合金管市場供需關(guān)系總體保持平衡。

 綜上所述，伴隨著短期T11合金管期貨價格漲幅大于現(xiàn)貨，基差從之前的擴大進入收縮。但我們認為后期基差擴大的邏輯依舊存在。一旦期貨價格主動下跌，基差就會快速拉大。當(dāng)前，需求增加的利好已經(jīng)兌現(xiàn)，后期采購縮量已經(jīng)是大概率事件。隨著下游可支配貨源的增加，T11合金管行情拐點可能將至。
未來工期消耗如果出現(xiàn)回落，T11合金管社會庫存將從當(dāng)下主動去庫轉(zhuǎn)為被動去庫，而一旦降庫存不及預(yù)期就會形成情緒壓力，催化需求縮量與供應(yīng)增量之間的矛盾。因此，貨源壓力和降庫存節(jié)奏切換只是時間問題，若無突發(fā)事件干預(yù)，供應(yīng)端將壓制價格上漲。

上所述，伴隨著短期T11合金管期貨價格漲幅大于現(xiàn)貨，基差從之前的擴大進入收縮。但我們認為后期基差擴大的邏輯依舊存在。一旦期貨價格主動下跌，基差就會快速拉大。當(dāng)前，需求增加的利好已經(jīng)兌現(xiàn)，后期采購縮量已經(jīng)是大概率事件。隨著下游可支配貨源的增加，T11合金管行情拐點可能將至。