去年以來，受全球經(jīng)濟(jì)增長放緩帶來的鋼鐵需求下降影響，海外鋼廠開始減產(chǎn)，而由于廢鋼下跌，使得長流程鋼廠相對(duì)電爐成本競爭優(yōu)勢(shì)減弱，相對(duì)來看，生鐵減量幅度要大于粗鋼。今年隨著疫情在海外不斷蔓延，海外鋼廠生產(chǎn)均受到不同程度地影響，尤其是進(jìn)入3月后，歐美地區(qū)疫情形勢(shì)更加嚴(yán)重，多國開始限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，鋼鐵企業(yè)在需求下降以及疫情防控影響下集中出現(xiàn)減產(chǎn)。其中，安賽樂米塔爾已決定暫時(shí)對(duì)意大利子公司進(jìn)行減產(chǎn)，并關(guān)閉當(dāng)?shù)氐膸准夜S，還決定推遲原定于3月中旬在波蘭重新啟動(dòng)Krakow高爐的計(jì)劃；韓國浦項(xiàng)制鐵關(guān)閉了其位于意大利、馬來西亞、菲律賓和印度的海外卷板加工中心；印度JSW公司3月25日關(guān)閉一座高爐，削減三座高爐產(chǎn)能至50%，并于次日繼續(xù)降至25%—30%；美國鋼鐵將在5月底前無限期地閑置俄亥俄州和得克薩斯州的鋼管廠；日本JFE鋼鐵公司官方宣布預(yù)計(jì)將在2023財(cái)年前后關(guān)停其位于日本東部川崎地區(qū)的2號(hào)高爐，該高爐的爐容5000立方米。疫情蔓延對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，國際市場大多預(yù)期此影響將超過2008年金融危機(jī)時(shí)的水平。我們參考2008年金融危機(jī)時(shí)的全球粗鋼和生鐵產(chǎn)量變化，對(duì)后期產(chǎn)量變化來進(jìn)行推測(cè)。在2008年10月—2009年9月一年的時(shí)間中，全球除我國外粗鋼及生鐵產(chǎn)量平均同比降幅分別達(dá)到28.13%和28.93%。1—2月全球除我國外的 和地區(qū)生鐵產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)4.3%的同比下降，3月全球鋼企減產(chǎn)更加集中。我們分別用全年生鐵產(chǎn)量同比下降5%、下降10%和下降20%來測(cè)算，2020年全球除我國外生鐵產(chǎn)量將同比分別減少2280萬噸、4561萬噸和9123萬噸，相應(yīng)將減少鐵礦石需求量3649萬噸、7298萬噸和14596萬噸，后期鐵礦石需求將面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。另外，從我國鋼材出口情況來看，1—2月我國鋼材出口量為781.1萬噸，同比減少288.6萬噸，下降27%，創(chuàng)下2018年3月以來的快降速。雖然疫情在國內(nèi)已經(jīng)得到了很好控制，但海外疫情仍在不斷蔓延，造成海外訂單下降，鋼材出口受阻情況已開始出現(xiàn)，鋼坯及熱卷等進(jìn)口資源開始增多，預(yù)計(jì)出口下降趨勢(shì)在未來幾個(gè)月都很難得到緩解，出口下降和進(jìn)口增加對(duì)國內(nèi)鋼材市場資源供應(yīng)將形成較大壓力。

         目前市場臨近月底，市場資金面壓力加劇，基本可以顯示6月鋼價(jià)以跌勢(shì)收尾，而對(duì)于即將到來的六月份，市場貿(mào)易商關(guān)心急切，那么市場到底會(huì)走出什么樣的趨勢(shì)，筆者從以下影響鋼價(jià)的幾個(gè)方面來預(yù)測(cè)7月走勢(shì)。今年與往年不同，作為鋼材消費(fèi)大戶的房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)回落，并且，樓市有進(jìn)一步降溫的可能性，加上造船、機(jī)械制造等制造業(yè)相對(duì)疲軟，下游需求跟風(fēng)不足，無力支撐價(jià)格上漲。對(duì)于7月份的鋼材價(jià)格走勢(shì)，業(yè)內(nèi)分析師表示，受需求不振影響，近期國內(nèi)鋼材價(jià)格不斷創(chuàng)出新低，原料方面，鐵礦石價(jià)格也逐漸下調(diào)，對(duì)鋼價(jià)支撐也進(jìn)一步減弱。另外，市場又轉(zhuǎn)入需求淡季，圓鋼需求難有改善，因此，六月份鋼價(jià)難言樂觀?？傮w來說，供應(yīng)壓力依舊不減、下游需求跟不上、資金緊張等等壓制著鋼材市場走強(qiáng)。 至于何時(shí)能夠好轉(zhuǎn)，市場還需時(shí)間。受出貨不暢，成交乏力影響，上周建筑鋼材和板材市場整體同步趨弱，但板材價(jià)格跌幅明顯較小，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)小幅反彈的態(tài)勢(shì)，這主要是受板材資源相對(duì)緊缺支撐。以目前形勢(shì)來看，在現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低迷，銷售壓力較大的情況下，貿(mào)易商訂貨積極性不高，市場庫存仍將繼續(xù)下降。目前，鋼材市場表現(xiàn)不佳，內(nèi)需、外需短期內(nèi)均難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，加之近期粗鋼產(chǎn)量攀升，且市場即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，整體供需矛盾比較突出。而就短期市場而言，筆者認(rèn)為雖然目前鋼價(jià)難以走出低價(jià)格局，但大幅下跌可能性不大，或?qū)⑥D(zhuǎn)入盤整態(tài)勢(shì)。上周，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格繼續(xù)處于下跌通道，但跌勢(shì)明顯收緩。近期國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面利空不斷，資本市場波動(dòng)頻繁，螺紋鋼等大宗商品價(jià)格大幅跳水，市場心嚴(yán)重受挫。商家拋貨心理加劇，低價(jià)資源不斷涌現(xiàn)，其中螺紋鋼、熱卷、普冷等價(jià)格紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新低。雖然近期市場庫存繼續(xù)下降，但鋼廠產(chǎn)量激增，供需矛盾凸顯，高產(chǎn)量與低需求完全背道而馳。
         本周華東區(qū)域圓鋼價(jià)格震蕩為主，截至周五，環(huán)比來看，除山東市場偏弱外，其它區(qū)域波動(dòng)較小，其中，安徽、江蘇、浙江市場和福建市場價(jià)格相對(duì)高位。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3450-3580元/噸，周環(huán)比變化為-30元至0元。本周宏觀面利好利空交織，主要表現(xiàn)在：國外疫情尚未完全控制，全球經(jīng)濟(jì)處于下行期；國內(nèi)加大宏觀政策力度，外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。具體到國內(nèi)市場，是困難和希望同在，機(jī)遇和挑戰(zhàn)共存：1、穩(wěn)投資政策加碼，專項(xiàng)債加速落地；2、定向降準(zhǔn)得到實(shí)施，資金利率不斷下行；3、一季度GDP首現(xiàn)負(fù)增長，后期反彈力度值得期待；4、企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)見成效，工業(yè)增加值環(huán)比增長；5、境外疫情風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，外向型企業(yè)生存艱難；6、房地產(chǎn)行業(yè)逐步復(fù)蘇，更多城市住宅價(jià)格環(huán)比上漲；7、前3月份汽車產(chǎn)銷量大幅下滑，但環(huán)比呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)；8、挖掘機(jī)單月銷量創(chuàng)新高，基建投資韌性顯現(xiàn)。有挫折，也有對(duì)策，這是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主基調(diào)。

       本周國內(nèi)圓鋼價(jià)格止跌反彈。周初，受期貨盤面震蕩趨強(qiáng)提振，下游成品材價(jià)格小幅上漲，市場心得到提振，圓鋼成交好轉(zhuǎn)，出廠價(jià)接連走高。周中，下游成品材價(jià)格穩(wěn)中趨弱，圓鋼交投趨謹(jǐn)慎，收市價(jià)小幅回調(diào)。周四，下游成品材庫存持續(xù)降庫，期貨盤面震蕩偏高，而唐山地區(qū)部分高爐企業(yè)收到限產(chǎn)通知，此消息對(duì)市場心有一定提振，圓鋼出廠價(jià)小幅回漲?？傮w來看，庫存資源持續(xù)降庫，部分高爐接到限產(chǎn)通知，市場報(bào)價(jià)小幅探漲。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)圓鋼價(jià)格將以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
       本周國內(nèi)45#圓鋼平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)前焦企開工平穩(wěn)，多數(shù)處于利運(yùn)行，前期部分焦企提漲50元/噸并未落實(shí)，但隨著鋼價(jià)及期貨盤面的反彈，市場悲觀情緒好轉(zhuǎn)，45#圓鋼價(jià)格平穩(wěn)為主。目前鋼企利潤有所修復(fù)，對(duì)原料打壓意愿降低，但受高庫存壓力影響，廠家原料按需采購。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)45#圓鋼市場仍將盤整運(yùn)行。由于前期45#圓鋼價(jià)格持續(xù)低位，鋼企45#圓鋼添加比例回升，同時(shí)電爐鋼廠復(fù)工率持續(xù)增加，45#圓鋼需求穩(wěn)步上升，導(dǎo)致45#圓鋼價(jià)格超跌反彈，多數(shù)鋼企反彈幅度在50-80元/噸；前期45#圓鋼跌幅較大的電爐鋼廠累計(jì)漲幅120-200元/噸?？紤]到當(dāng)前45#圓鋼市場恐慌情緒消退，45#圓鋼價(jià)格仍具成本優(yōu)勢(shì)，但國內(nèi)主要鋼企45#圓鋼庫存處于中高位，且成品材庫存壓力仍在，因此預(yù)計(jì)下周國內(nèi)45#圓鋼市場將延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，但幅度有限。
       自春節(jié)假期以來，圓鋼2005合約和2010合約分別在3200—3600元/噸和3100—3550元/噸區(qū)間內(nèi)振蕩運(yùn)行，但交易的邏輯在快速地發(fā)生轉(zhuǎn)變。反套是市場早交易策略之一，邏輯是疫情影響下的鋼材需求后置，5－10價(jià)差一度達(dá)到-77元/噸的水平，這在近幾年都較為罕見。在遠(yuǎn)月樂觀預(yù)期的帶動(dòng)下，市場對(duì)近月的悲觀情緒也在不斷消退，即使社會(huì)庫存不斷創(chuàng)新高，但市場參與者對(duì)庫存的消化充滿心，2005、2010合約進(jìn)入共振上漲階段，近月表現(xiàn)更強(qiáng)。隨著圓鋼期貨合約價(jià)格漲至春節(jié)前水平，走勢(shì)逐漸變得糾結(jié)，向上突破需要有現(xiàn)貨市場的超預(yù)期表現(xiàn)配合才能實(shí)現(xiàn)。圓鋼和鐵礦石近月價(jià)格上行受到阻礙，買近賣遠(yuǎn)的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場青睞，遠(yuǎn)月合約受到的壓力越來越大，5—10價(jià)差快速拉大。結(jié)合近期主力移倉和期貨成交、持倉情況來看，鋼材市場的矛盾并不突出，圓鋼合約的總持倉量不斷減少，筆者認(rèn)為這是前期多頭正在有序撤退的跡象。