近期以來，一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)轉(zhuǎn)暖態(tài)勢，主要是PMI指數(shù)明顯回升和基建投資增速加快。

  統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2019年3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.5%，比上月上升1.3個百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月上升3.2個百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)為51.6%，比上月上升1.0個百分點(diǎn)。中國PMI指數(shù)重回臨界點(diǎn)之上，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動加快和市場需求繼續(xù)增長。與此同時，3月份全球制造業(yè)PMI為51.7%，亦比2月上升0.2個百分點(diǎn)。其中，亞洲制造業(yè)PMI環(huán)比回升0.7個百分點(diǎn)；美洲制造業(yè)PMI回升0.6個百分點(diǎn)。

  另一方面，全國基建投資增速也呈現(xiàn)加快態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前2月份，全國基建投資同比增長4.3%，比去年全年增速提高了0.5個百分點(diǎn)。受其推動，今年2月全國挖掘機(jī)銷量大幅增加。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2月納入統(tǒng)計(jì)的25家企業(yè)挖掘機(jī)銷售量同比增長68.7%。

  中國PMI指數(shù)明顯回升與基建投資增速加快，顯示了中國建筑用鋼材與生產(chǎn)用鋼材需求同步向好，由此推動了今年以來的一輪震蕩揚(yáng)升行情。

  展望今后精密無縫鋼管行情走勢，由于基本面上的一些樂觀期待，勢必提振市場參與者信心，推動精密管市場繼續(xù)升溫。

  一是基建投資有望繼續(xù)提速?，F(xiàn)今全國各地基建開工項(xiàng)目顯著增多，預(yù)計(jì)3月份基建投資同比增速有可能回升至6%，二季度基建投資還將繼續(xù)加快，全年基建投資或?qū)崿F(xiàn)10%的增長，成為拉動整體投資，升溫鋼材市場的關(guān)鍵力量。

  二是中美貿(mào)易談判可能取得積極成果。目前中美貿(mào)易談判進(jìn)展不錯，獲取積極成果的可能性越來越大，現(xiàn)今市場對此充滿了樂觀期待。如果中國貿(mào)易談判取得積極成果，勢必改善中國鋼材出口環(huán)境，尤其是鋼材間接出口環(huán)境，增添全國鋼材需求增長的新動力。

  三是減稅降費(fèi)效應(yīng)充分顯現(xiàn)。今年更積極財(cái)政政策的一個重要方面，就是高達(dá)2萬億元規(guī)模的減稅降費(fèi)。從今年第二季度開始，我國制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率將由16%降至13%，交通運(yùn)輸和建筑等行業(yè)增值稅稅率將由10%降至9%。其中僅增值稅改革一項(xiàng)，便將會減稅1萬億元。如此重量級的減稅降費(fèi)，無疑會對制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)產(chǎn)生需求刺激，對沖一些不利因素，比如房地產(chǎn)投資增速滑落，支持后三季度鋼材市場繼續(xù)升溫。

  四是GDP增速有望觸底。受到 穩(wěn)增長組合拳的效應(yīng)影響，預(yù)計(jì)全國GDP增速有望在二季度企穩(wěn)，如果樂觀一些，甚至一季度數(shù)據(jù)可能就是全年 點(diǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為今年 季度的GDP增速為6.3%，全年增速或在6.4%左右，從而扭轉(zhuǎn)前期GDP增速連續(xù)4個季度逐步下滑局面。國際貨幣基金組織(IMF)亦在 發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)有望在2019年下半年逐步反彈，2020年將回升至3.6%的增長水平，并且將今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上調(diào)0.1個百分點(diǎn)至6.3%。

  市場經(jīng)濟(jì)在某種意義上，其實(shí)就是信心經(jīng)濟(jì)。上述樂觀因素期待，勢必提振精密管市場信心，產(chǎn)生方方面面市場參與者的樂觀情緒。在此影響之下，盡管市場價格時有回調(diào)，但全年行情震蕩揚(yáng)升，或還是可以期待的。

1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金24497億元，同比增長2.1%，增速比2018年全年回落4.3個百分點(diǎn)。其中，國內(nèi)貸款4976億元，下降0.5%；利用外資52億元，增長3.3倍；自籌資金7279億元，下降1.5%；定金及預(yù)收款7366億元，增長5.6%；個人按揭貸款3458億元，增長6.5%。國內(nèi)貸款和自籌資金同比增速略微下滑，資金來源緊張或成為制約房地產(chǎn)投資增速的重要因素，考慮到在1-2月房地產(chǎn)銷售面積、新開工面積、土地購置面積、增速大幅回落的情況下，未來房地產(chǎn)投資的高增長難以持續(xù)，其下行壓力較大，預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資增速以緩慢下降為主。

三供給據(jù)高位不落，需求亮點(diǎn)仍未現(xiàn)

截止3月末，鋼廠高爐開工率63.4%，環(huán)比上期增加1.11%，鋼廠盈利率76.07%環(huán)比上期增加1.22%。2019年1-2月鋼材產(chǎn)量為17146萬噸，同比增長10.7%；鋼材日均產(chǎn)量為290.61萬噸，比去年12月降低11.5萬噸，降幅為3.8%。3月中旬后，隨著下游工程項(xiàng)目逐步開工，需求漸入旺季，庫存去化速度加快。隨著采暖季限產(chǎn)結(jié)束，鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，環(huán)保層面的壓制相對減弱，疊加鋼材現(xiàn)階段仍處于高利潤空間，原料端尚未完全蠶食鋼材利潤，整體供給或快速回升，在需求逐步企穩(wěn)的情況下，行業(yè)供需格局變化決定變量將重回供給端，隨著供暖季的結(jié)束和鋼廠檢修復(fù)產(chǎn)，未來鋼材價格主導(dǎo)邏輯將重新落回供需基本面上。

截止3月底，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1616.56萬噸，較上周減少78.48萬噸，這也是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第四周回落。得益于下游需求回暖，目前鋼材市場庫存及鋼廠庫存大幅下降，加上清明節(jié)前以及每月伊始鋼貿(mào)商循例補(bǔ)庫，整體庫存逐步往市場轉(zhuǎn)移。隨著二季度傳統(tǒng)旺季的來臨，鋼材去化速度預(yù)計(jì)將進(jìn)一步，整體速度需觀察鋼廠產(chǎn)能及終端需求對去庫速度的影響。

目前鋼材市場整體呈現(xiàn)供大于求的局面，隨著采暖季結(jié)束及鋼廠高爐檢修復(fù)產(chǎn)以及電爐的大規(guī)模使用，鋼材產(chǎn)能有望繼續(xù)回升，未來一段時間鋼材供應(yīng)將居高不下；需求來看，房地產(chǎn)新開工面積下行，商品房銷售也不及預(yù)期，考慮到地方債券發(fā)行順利，基建項(xiàng)目大都投資立項(xiàng)，未來需求增長看點(diǎn)仍以基建為主，隨著二季度的來臨，精密無縫鋼管需求有望進(jìn)一步釋放?？傮w來看鋼材的高產(chǎn)量供給，相對于對需求的壓力仍處于高位，預(yù)計(jì)四月精密無縫鋼管價格震蕩緩升為主。