冬季補庫行為或引發(fā)鐵礦石價格向上修復(fù)的行情
 “雙十一”期間，國內(nèi)各類風(fēng)險資產(chǎn)均出現(xiàn)了不同程度的“打折”，黑色板塊也不例外，其中原料跌幅比成材更大。鐵礦石作為2019年上半年的明星品種，下半年的表現(xiàn)卻讓人大跌眼鏡。在冬季環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期下，礦貿(mào)商普遍對后市較為悲觀。然而，筆者有不同看法：雖然黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游中長期處境可能并不樂觀，但在當(dāng)前價格水平下不應(yīng)過分看空，原料未來可能在鋼廠補庫的驅(qū)動下修復(fù)估值，鐵礦石基本面好于煤焦，可能具有更強爆發(fā)力。
  期貨價格逐步回歸產(chǎn)業(yè)邏輯
  隨著鐵礦石的供應(yīng)問題大大緩解，瘋狂上漲的鐵礦石逐漸回歸理性，產(chǎn)業(yè)鏈上下游聚焦螺紋鋼。前期螺紋鋼下跌的主要因素來源于宏觀的看空預(yù)期以及淡季高庫存，但是從結(jié)果上來看，今年螺紋鋼在“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季表現(xiàn)仍然較強，社會庫存已經(jīng)大大減少。另外，三季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布后，筆者認(rèn)為宏觀邏輯短期在價格上已經(jīng)充分體現(xiàn)，2001合約將逐步回歸產(chǎn)業(yè)邏輯。在下游需求的帶動下，螺紋鋼主力合約已經(jīng)從10月下旬起率先反彈，1—5價差逐漸擴大，這反映了產(chǎn)業(yè)邏輯正在發(fā)酵。從目前的情況來看，南方氣溫普遍較高，2020年春節(jié)時間較往年早，可能出現(xiàn)農(nóng)民工節(jié)前多趕工、節(jié)后晚復(fù)工的情況，因此，筆者認(rèn)為春節(jié)前螺紋鋼的下游需求不會出現(xiàn)太大問題。

主流市場基本走跌，中厚板僅北京小跌。
目前，無縫方矩管庫存有一些下降，但全國整體庫存并未大幅下降。價格上升只會讓有利可圖的鋼企不斷復(fù)產(chǎn)，鋼企之間的競爭會更加激烈。為了生存，庫存較大區(qū)域的鋼企會參與高價區(qū)域的銷售競爭，從而壓制價格上行的空間和幅度。經(jīng)過冬季長時間停滯，當(dāng)前北方市場需求有所恢復(fù)，這種需求從無到有的過程釋放的能量非常大，從而拉動價格快速大幅上漲。不過，這種情況畢竟是階段性的，需求可持續(xù)性上升是需要下游客戶采購量不斷增長的。
二、方管無縫方管是一種具有中空截面、周邊沒有接縫的長條鋼材.是用無縫管通過模具的4面擠壓形成的方管，方管具有中空截面,大量用作輸送流體的管道.主要應(yīng)用于液體輸送,液壓支架,機械結(jié)構(gòu),中低壓.高壓鍋爐管,熱交換管,氣體.石油等行業(yè).他比焊接的更堅固，不會出現(xiàn)裂縫。