今日唐山整體鋼市延續(xù)昨日弱勢行情，下游成品材20G高壓無縫鋼管市場續(xù)降后整體成交仍偏弱。具體來看：開盤，唐山小窄帶鋼試探性報穩(wěn)，成交疲軟，故盤中帶20G高壓無縫鋼管鋼價格連續(xù)下滑，累降30元，降后成交一般偏弱；型材繼續(xù)下跌，跌幅20-40元，成交不見起色；50號鋼板20G高壓無縫鋼管市場表現(xiàn)亦冷清。受下游成品材交投氣氛差的影響，鋼坯出貨不佳，20G高壓無縫鋼管市場心態(tài)悲觀，午后唐山鋼坯報價雖然維持平穩(wěn)，但由于整體20G高壓無縫鋼管市場表現(xiàn)疲軟，故尾盤唐山鋼坯存繼續(xù)下跌的風(fēng)險。從目前形勢看，環(huán)保方面的炒作對20G高壓無縫鋼管市場的提振作用已逐漸消退，加之閱兵對高爐的限產(chǎn)力度應(yīng)該不會太大，對鋼市的影響也小于預(yù)期，因此廠商心態(tài)也回歸理性。

今日國內(nèi)20G高壓無縫鋼管跌勢減緩。20G高壓無縫鋼管、熱軋卷板以及冷軋和中厚板價格走低力度有所減弱。伴隨著資本20G高壓無縫鋼管市場期貨的抬升以及宏觀刺激政策的出臺和匯豐制造業(yè)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好，鋼市止跌情緒有所升溫，少部分敏感區(qū)域報價出現(xiàn)探升。鋼市下游成交繼續(xù)放量，短期20G高壓無縫鋼管市場或有止跌走穩(wěn)訴求。另外，自春節(jié)后，國內(nèi)鋼材20G高壓無縫鋼管庫存持續(xù)保持下降走勢，各成品材20G高壓無縫鋼管市場資源壓力并不突出，這也成為20G高壓無縫鋼管鋼價向下調(diào)整有力的支撐。同時，隨著我國經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大以及20G高壓無縫鋼管市場的低迷調(diào)整，刺激政策也陸續(xù)出臺，同時從資金面來看，整體趨緊的操作也有松動回穩(wěn)跡象，雖然對于鋼市的貸仍舊謹(jǐn)慎，但是對于20G高壓無縫鋼管市場活躍度的有積極的作用。而匯豐銀行發(fā)布的5月份中國制造業(yè)PMI指數(shù)也明顯回升，雖然仍舊保持在榮枯線下方，但是也顯示出經(jīng)濟(jì)增長緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢。從歷史的規(guī)律來看，伴隨著新一輪經(jīng)濟(jì)的調(diào)整以及鋼鐵行業(yè)的加速洗牌，20G高壓無縫鋼管鋼價的調(diào)整重心也在逐漸地上升，意即在逼近前期低點的時候，20G高壓無縫鋼管市場的心態(tài)會隨著經(jīng)濟(jì)調(diào)整的狀況而預(yù)期調(diào)整重心上移，20G高壓無縫鋼管市場醞釀的抄底情緒將會有所作為，再疊加當(dāng)下各商家低位的社會20G高壓無縫鋼管庫存總量，使得20G高壓無縫鋼管市場下方存在一定的支撐動力。而期螺和熱軋盤的走高以及宏觀數(shù)據(jù)的利好或?qū)⒊蔀?0G高壓無縫鋼管市場短期止跌或者是抄底醞釀的有利時機(jī)，因此，短期來看，20G高壓無縫鋼管鋼價止跌走穩(wěn)操作將逐漸增多，但是從期盤的走強(qiáng)動能以及現(xiàn)貨目前回款操作集中的情形來看，時間將會成為20G高壓無縫鋼管價格難以借勢抬升的 制約。

 

由于盤面主要走的是限產(chǎn)邏輯，而且時間節(jié)點是27日，在這之前無法證偽該邏輯，所以即便回調(diào)也有限。我也以為該文件大約率會嚴(yán)厲執(zhí)行，由于其目的就是改善唐山環(huán)保倒數(shù) 的現(xiàn)狀，以及為國慶做準(zhǔn)備是硬性指標(biāo)，沒有彈性。
螺紋鋼期貨的盤面利潤 跌至200元/噸以下，熱卷期貨盤面利潤一度為負(fù)數(shù)；實踐的螺紋噸鋼利潤據(jù)我們測算缺乏500元。宏觀的看，鋼廠和焦化廠利潤更多的被鐵礦石蠶食，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤面臨重配，特別是15CrMoG無縫鋼管種類的盤面利潤有較大的反彈空間，目的可參考螺紋鋼期貨500元/噸的峰值。
思索到期現(xiàn)平水，基差在0軸左近動搖，期價短期繼續(xù)上揚(yáng)的驅(qū)動削弱，回落訴求較強(qiáng)。但是后期行情節(jié)拍的改動依賴兩大不肯定性。 ，若8月前唐山鋼廠高爐遭遇極端嚴(yán)厲的限產(chǎn)執(zhí)行，預(yù)期兌現(xiàn)為理想，很有可能再次激起資金的追漲熱情；第二，政策支撐下的基建和房地產(chǎn)范疇，延長15CrMoG無縫鋼管需求在傳統(tǒng)旺季的韌性，累庫幅度是重要參考指標(biāo)。以上是促成15CrMoG無縫鋼管期貨在7月繼續(xù)大幅上漲的必要條件。
前幾周15CrMoG無縫鋼管面價錢走的更多的是本錢邏輯，依據(jù)我們的數(shù)據(jù)，過去10年中10月合約的盤面價錢只要在極少時間會低于即期高爐消費本錢，隨著礦石價錢走高，前期15CrMoG無縫鋼管面價錢也被動抬高。但上周末唐山限產(chǎn)的使得成材的上漲由被動抬升轉(zhuǎn)向鋼廠利潤修復(fù)邏輯，我們預(yù)估7月份限產(chǎn)后唐山的產(chǎn)量可能回到3月的程度，假如不思索其他地域鋼廠的增產(chǎn)，成材旺季累庫的幅度會明顯降落，以至旺季去庫。