認為的需求季節(jié)性走弱和部分重點行業(yè)趨勢性走弱疊加更加確認，在供應(yīng)端受行政限產(chǎn)不升級的前提下，市場化倒逼鋼廠虧損并減產(chǎn)的路徑也更加清晰。調(diào)研顯示，主流鋼坯含稅成本3194元/噸，較上周增加72元/噸，對應(yīng)長流程螺紋現(xiàn)金成本約3600元。目前螺紋、熱卷現(xiàn)貨在3800左右，鋼坯出廠價3470元/噸(本周末累積下跌70元/噸)，主流資源接近尚未到達現(xiàn)金成本減產(chǎn)線，冷軋、酸洗等部分資源已經(jīng)跌至虧損，后期來自于基料轉(zhuǎn)普卷和螺紋的壓力較大。由于本次走弱并非僅僅季節(jié)性導(dǎo)致，因此對淡季之后的補庫以及對10月行情的預(yù)期也不宜過高，房地產(chǎn)等重點行業(yè)下行的影響將更多在未來體現(xiàn)，策略上仍以逢基差收窄拋空為主。鐵礦當前處于從基本面 的格局中轉(zhuǎn)化的過程，5月以來澳巴合計周發(fā)貨量較3—4月份每周增加350—400萬噸，隨著發(fā)貨資源的后續(xù)到港，預(yù)計港口庫存下降快的階段已經(jīng)過去；目前需求端壓力剛剛開啟，由于鋼廠尚未到達虧損減產(chǎn)線，對鐵礦/原料的傳導(dǎo)尚未集中體現(xiàn)，但鋼廠接單不好的壓力一定會向上游原料采購傳導(dǎo)，從當前利潤空間和傳導(dǎo)過程判斷，現(xiàn)貨銷售壓力大約會在本月底開始出現(xiàn)?！澳壳?2%報價109.4美金，期貨主力合約95美金，由于期貨在上漲過程中大幅拉動了現(xiàn)貨上漲

在鋼鐵行業(yè)不允許新增產(chǎn)能的政策當下，兼并重組或成為企業(yè)規(guī)模的 途徑。值得關(guān)注的是，《2019年鋼鐵化解過剩產(chǎn)能工作要點》明確指出，要積極穩(wěn)妥推進企業(yè)兼并重組。按照企業(yè)主體、政府引導(dǎo)、市場化運作的原則，結(jié)合優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，鼓勵有條件的企業(yè)實施跨地區(qū)、跨所有制的兼并重組，積極推動鋼鐵行業(yè)戰(zhàn)略性重大兼并重組。

江蘇省鋼鐵行業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長陳洪冰近期透露，2019年江蘇省將繼續(xù)推進蘇晉煤焦鋼合作。將與徐礦集團、江蘇省能源集團共同搭建蘇晉煤焦鋼一體化合作工作平臺。開展大宗焦炭長協(xié)等市場合作，增強“晉焦入蘇”供應(yīng)能力。進一步整合江蘇省存量焦化企業(yè)。

中證券鋼鐵行業(yè)首席分析師唐川林對此分析，2019年鋼鐵行業(yè)將進入后去產(chǎn)能時代，兼并重組將成為后期行業(yè)變化的核心，政府推動、企業(yè)訴求以及市場化力量共同構(gòu)成推進并購重組的三大因素，鋼鐵企業(yè)在未來產(chǎn)業(yè)格局中溢價能力有望進一步。

下半年的鋼材生產(chǎn)成本依然高企。從目前來看，盡管鐵礦石、焦炭等鋼鐵冶煉原料價格及能源價格，不會一直上漲，并且還存在向下調(diào)整的很大可能，但卻難以深幅跌落。所以今年下半年的鋼材生產(chǎn)與物流成本，將顯著高于去年水平，甚至也高于上半年水平，這已經(jīng)沒有什么懸念，由此繼續(xù)產(chǎn)生市場行情支撐。

由此可見，需求同樣強勁和成本強力支撐，共同構(gòu)筑了下半年的市場行情基礎(chǔ)，使之能夠繼續(xù)淡定應(yīng)對鋼鐵產(chǎn)量釋放的強大壓力。

 上周五， 統(tǒng)計局發(fā)布今年前五月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中工業(yè)生產(chǎn)、投資、房地產(chǎn)等多項數(shù)據(jù)普遍回落，但消費對經(jīng)濟的拉動作用進一步增強。盡管經(jīng)濟總體依然在合理區(qū)間運行，積極的因素仍有顯現(xiàn)，但面對中美貿(mào)易摩擦升級、宏觀杠桿率較高、新舊動能轉(zhuǎn)換尚需時日等內(nèi)外部復(fù)雜嚴峻形勢，經(jīng)濟下行壓力較大的問題是客觀存在的。

   工業(yè)方面，5月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.0%。工業(yè)企業(yè)三大門類中，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)是主要拖累，增速從9.5%回落至5.9%。制造業(yè)工業(yè)增加值增速也繼續(xù)回落，從5.3%下跌至5.0%。中游生產(chǎn)動能指標表現(xiàn)不佳，5月以來全國高爐開工率已明顯弱于去年同期，6大發(fā)電集團日均耗煤量同比再次下滑，從4月的-5.3%下跌到-18.9%。再結(jié)合PMI指數(shù)數(shù)據(jù)，投資和出口交貨值均下行帶動生產(chǎn)下行，可見終端需求不強是影響工業(yè)增加值走低的主要原因。受中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級以及市場預(yù)期降低的影響，工業(yè)品出口增長放緩，汽車、等部分主要行業(yè)和產(chǎn)品下降或低速增長，未來工業(yè)生產(chǎn)增長面臨的下行壓力進一步加大。