精密鋼管行業(yè)產(chǎn)能過剩是比較嚴(yán)重，企業(yè)之間利潤也是比較少，尤其是產(chǎn)業(yè)之間矛盾加大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)債指數(shù)，目前精密鋼管債在申萬債券20個行業(yè)中估值較低，是年報、一季報財務(wù)基本面同比改善為明顯行業(yè)，目前是置精密鋼管產(chǎn)業(yè)債比較合適時機(jī)。
  我們優(yōu)質(zhì)精密鋼管龍頭企業(yè)債，票面利率較高，邊際大。在等級方面，我們?nèi)匀徽J(rèn)為以高等級債置為主。從企業(yè)盈利看，上游精密鋼管價格趨于穩(wěn)定，石價格震蕩回落，中游利潤增速有望維持。這種并非中游量價，而是上游成本擠壓減弱了中游盈利，對成本控制要求更高，大龍頭企業(yè)更加受益。
  在流動性緊張階段，債置以短為勝，因?yàn)轱L(fēng)險幾乎無法體現(xiàn)，當(dāng)短端曲線下行以后，杠桿率及久期將有所抬升，此時利差將逐步反映風(fēng)險，高低等級債利差將逐步分化，置思路將由短久期資質(zhì)下沉轉(zhuǎn)向長久期資質(zhì)。
  同時，精密鋼管等受益于“去產(chǎn)能”行業(yè)中，將面臨更大現(xiàn)金流及再壓力，風(fēng)險較大。對等級間利差分化影響比較明顯。長期來看，債發(fā)行利率面臨抬升，債內(nèi)部等級間利差將擴(kuò)大。當(dāng)流動性轉(zhuǎn)好，利差分化必然加劇，結(jié)合基本面及再環(huán)境，建議置高等級龍頭債，以大企業(yè)、和央企為主。
  

精密無縫管鋼AC1=736℃，AC3=810℃，亞溫淬火時加熱溫度在740-810℃之間選取。亞溫淬火選取加熱溫度780℃，淬火加熱保溫時間15min；淬火后回火選取溫度630℃，回火加熱保溫時間50min。由于亞溫淬火在α+γ兩相區(qū)加熱，在保留部分未溶解鐵素體狀態(tài)下進(jìn)行淬火，在保持較度同時，韌性得到提高。
  同時低溫淬火較常規(guī)溫度低，減小了淬火力，從而減小了淬火變形，這樣保證了熱處理生產(chǎn)順利操作，而且為后續(xù)車絲加工等提供了很好料。目前該工藝在天津鋼管管加工廠已得以，質(zhì)保數(shù)據(jù)表明，熱處理后鋼管屈服強(qiáng)度Rt0.6在820-860MPa，抗拉強(qiáng)度Rm在910-940MPa，沖擊韌性Akv在65-85J間，抗毀性能合格。
  按照慣例，精密無縫管收儲主要委托大精密無縫管企業(yè)進(jìn)行，一般情況下，精密無縫管企業(yè)提前1個月左右時間從公開市場收購精密無縫管產(chǎn)品，然后將自有精密無縫管產(chǎn)品及收購精密無縫管產(chǎn)品統(tǒng)一給物資儲備局。
  “和去年收儲前情況差不多，包鋼精密無縫管現(xiàn)在開始拉價了，后面繼續(xù)收儲可能會拉動一波行情?！狈治鰩煻艓洷鴮γ咳战?jīng)濟(jì)表示?！斑@很可能是再次收儲前兆。”安分析師齊丁認(rèn)為?！艾F(xiàn)在收儲消息還不確切，但我了解到是贛州精密無縫管集團(tuán)和廣晟有色()正在收購氧化鏑。