不銹鋼碳素鋼復(fù)合管庫存仍高速去化，現(xiàn)貨鋼價大幅上漲。2018年不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)供需矛盾已從嚴重過剩轉(zhuǎn)向相對平衡，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)去產(chǎn)能、去庫存、降杠桿工作取得一定階段性效果。未來三年，推動不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)高發(fā)展，科學(xué)把握去產(chǎn)能力度和節(jié)奏，增強取締地條鋼工作段。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格在一季度下跌，但從中長期來看，將深化推進供給側(cè)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能向沿海地區(qū)遷移，以及日益嚴格保護推行都將支撐市場對優(yōu)質(zhì)海運不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求量。不銹鋼復(fù)合管需求增長拉動了粗鋼產(chǎn)量增長，供需保持動態(tài)平衡，支撐了不銹鋼復(fù)合管價格適度增長；行業(yè)售利潤率雖然總體呈下降態(tài)勢，但粗鋼產(chǎn)量增長在一定程度上抵消了不銹鋼復(fù)合管價格下跌對行業(yè)總利潤負面影響，而且這5年行業(yè)售利潤率年度算術(shù)平均值高達3.25%。
  當前不銹鋼復(fù)合管行業(yè)已進入到供需相對平衡階段，同時存在局部區(qū)域不平衡，體現(xiàn)在區(qū)域結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上不平衡，比如北方不銹鋼復(fù)合管供過于求時，南方不銹鋼復(fù)合管可能會供不求，特別是考慮到北方運貨成本高、沿海企業(yè)成本高等因素影響。2017年不銹鋼復(fù)合管價格指數(shù)呈現(xiàn)動態(tài)上升態(tài)勢，從2017年1月99.87上升至2017年12月121.8，與2010年不銹鋼復(fù)合管價格指數(shù)較為相近。2017年不銹鋼復(fù)合管價格指數(shù)整體優(yōu)于第段，但遜于階段，且各月價格指數(shù)與階段后3年有所接近，但完全區(qū)別于第段頭4年。鑒于不銹鋼復(fù)合管市場良好，目前廠商心態(tài)尚可，對價格拉漲意愿強烈，只是成品材市場整體跟進弱于不銹鋼復(fù)合管，對不銹鋼復(fù)合管市場形成一定壓力，但下游部分品種供壓力并不明顯，經(jīng)過短期之后，價格及成交仍有一定上行空間，因此預(yù)計本周不銹鋼復(fù)合管將保持趨高態(tài)勢。隨著3月份壓制、延后需求在4月份集中釋放，市場供需兩旺局面已經(jīng)形成，尤其占據(jù)半壁江山華東地區(qū)螺紋需求較為，其次為華南、華北地區(qū)。目前資源補充，隨著去庫存繼續(xù)加快，部分地區(qū)資源規(guī)格現(xiàn)短缺，個別市場惜售情緒略有升溫。

需求強/弱、旺季前主/被補庫存指標做維度，進一步構(gòu)建旺季高庫存下四象限模，即需求強+旺季前補庫、需求強+旺季前被動補庫、需求弱+旺季前補庫、需求弱+旺季前被動補庫，不同象限下，對旺季價格不同，這為我們研判旺季鋼價指明了方向。目前來看，庫存高企，商家心態(tài)較為謹慎；而限產(chǎn)力度加大，對后市價格又有所支撐。綜合來看，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格或延續(xù)震蕩態(tài)勢。市場需求整體一般，成交沒有明顯放量，不過市場庫存資源相對不高，商家心態(tài)比較平穩(wěn)，短期內(nèi)市場仍維持震蕩運行格局，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格漲跌空間均有限。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場摸爬滾打了10多年朱先生，憑始終認為每年三月是基建開工和不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求旺季，一般來說不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格都會穩(wěn)中上漲。今年春節(jié)過后海不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場卻現(xiàn)一反常態(tài)，旺季不旺，價格遭遇令人不寒而倒春寒現(xiàn)象。
  昨日不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場成交，商家心受挫，早盤商家多觀望為主，開盤后期螺走強，加之唐山鋼坯價格率先拉漲，市場成交放量，底部價格有所抬升，低價資源，午后期螺跳水，現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)冷。鋼價呈，見于2011年、2012年和2014年，要么旺季需求超預(yù)期，如2011年，要么雖旺季需求偏弱，但旺季前庫存被動累積引發(fā)明顯減產(chǎn)，待旺季需求環(huán)比容易招致供需錯。鋼價繼續(xù)震蕩運行，漲跌幅度均顯有限，市場繼續(xù)貨為主。一方面，螺卷合約低開走高再震蕩回落，來回未見明顯單邊，商家心態(tài)受此多觀望；另一方面，成交情況也在4月淡旺中糾結(jié)，從而鋼價支撐或均不構(gòu)成明顯要素。今年前兩個月，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管949.7萬噸，同比下降27.1%;不銹鋼碳素鋼復(fù)合管進221.8萬噸，同比增長1.6%。雖然不銹鋼碳素鋼復(fù)合管減量有國內(nèi)因素和假日因素影響，但貿(mào)易保護升級正在加壓不銹鋼碳素鋼復(fù)合管貿(mào)易。國內(nèi)建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格窄幅整理。當需求預(yù)期好轉(zhuǎn)時，投機庫存顯著放大補庫行為，推升價格反彈幅度，當需求預(yù)期惡化時，投機性庫存則又會通過去庫，進一步壓制價格。這部分庫存，對鋼價起到助漲助跌作。