對(duì)于鋼市需求來(lái)說(shuō)，仍是一個(gè)重大的利空。綜上所述，國(guó)內(nèi)熱卷普碳等大眾資源占比減少、鋼貿(mào)商交貨方式的改變，均限制了后期20G高壓鍋爐管上現(xiàn)貨資源量的大幅增長(zhǎng)，但由于總體供應(yīng)量保持較高水平，且冷軋基料縮量、出口減量都有可能迫使鋼廠加大普碳鋼的生產(chǎn)量，后期卷板價(jià)格仍難一枝獨(dú)秀。今日國(guó)內(nèi)熱軋卷板價(jià)格繼續(xù)拉升。不過，現(xiàn)貨20G高壓鍋爐管市場(chǎng)整體成交一般，而隨著期盤的再度回落，部分拉漲止步，趨弱再現(xiàn)，臨近“端午”小長(zhǎng)假，市場(chǎng)人氣有所低迷，而回款壓力的完結(jié)，也使得現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力減弱，短期走穩(wěn)操作漸增。不過，據(jù)蘭格網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的新一期鋼廠熱軋卷板資源訂貨量整體繼續(xù)上移，伴隨著外圍利空以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的低迷壓制，鋼價(jià)正努力作著低位的反復(fù)整固。
而資金面的趨緊格局整體成為壓制現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度以及反抽力度的因素?？偟脕?lái)看，熱軋市場(chǎng)節(jié)前或?qū)⒁苑€(wěn)居多，但疲態(tài)格局未有明顯改觀。鋼材期盤的震蕩走低，現(xiàn)貨貴陽(yáng)角鋼市場(chǎng)整體企穩(wěn)依然受阻，商家的觀望謹(jǐn)慎態(tài)度較為濃重。不過隨著月底期間商家資金回籠操作結(jié)束，多數(shù)鋼廠的月底結(jié)算價(jià)格也陸續(xù)出臺(tái)，商家繼續(xù)降價(jià)銷售的意愿明顯降低，整體中厚板市場(chǎng)價(jià)格逐漸止跌回穩(wěn)。鐵礦石、鋼坯市場(chǎng)價(jià)格整體有企穩(wěn)反彈之勢(shì)，這對(duì)成品材價(jià)格有明顯支撐。另外，央行加大預(yù)調(diào)調(diào)力度，27日在公開市場(chǎng)開展200億28天正回購(gòu)，較上周四縮量超三成，這預(yù)示著六月“錢荒”再現(xiàn)的概率較小，但資金壓力不容忽視。市場(chǎng)需求整體仍維持疲軟態(tài)勢(shì)，供給壓力不大，市場(chǎng)延續(xù)低庫(kù)存運(yùn)行。

由于盤面主要走的是限產(chǎn)邏輯，而且時(shí)間節(jié)點(diǎn)是27日，在這之前無(wú)法證偽該邏輯，所以即便回調(diào)也有限。我也以為該文件大約率會(huì)嚴(yán)厲執(zhí)行，由于其目的就是改善唐山環(huán)保倒數(shù) 的現(xiàn)狀，以及為國(guó)慶做準(zhǔn)備是硬性指標(biāo)，沒有彈性。
螺紋鋼期貨的盤面利潤(rùn) 跌至200元/噸以下，熱卷期貨盤面利潤(rùn)一度為負(fù)數(shù)；實(shí)踐的螺紋噸鋼利潤(rùn)據(jù)我們測(cè)算缺乏500元。宏觀的看，鋼廠和焦化廠利潤(rùn)更多的被鐵礦石蠶食，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)面臨重配，特別是15CrMoG無(wú)縫鋼管種類的盤面利潤(rùn)有較大的反彈空間，目的可參考螺紋鋼期貨500元/噸的峰值。
思索到期現(xiàn)平水，基差在0軸左近動(dòng)搖，期價(jià)短期繼續(xù)上揚(yáng)的驅(qū)動(dòng)削弱，回落訴求較強(qiáng)。但是后期行情節(jié)拍的改動(dòng)依賴兩大不肯定性。 ，若8月前唐山鋼廠高爐遭遇極端嚴(yán)厲的限產(chǎn)執(zhí)行，預(yù)期兌現(xiàn)為理想，很有可能再次激起資金的追漲熱情；第二，政策支撐下的基建和房地產(chǎn)范疇，延長(zhǎng)15CrMoG無(wú)縫鋼管需求在傳統(tǒng)旺季的韌性，累庫(kù)幅度是重要參考指標(biāo)。以上是促成15CrMoG無(wú)縫鋼管期貨在7月繼續(xù)大幅上漲的必要條件。
前幾周15CrMoG無(wú)縫鋼管面價(jià)錢走的更多的是本錢邏輯，依據(jù)我們的數(shù)據(jù)，過去10年中10月合約的盤面價(jià)錢只要在極少時(shí)間會(huì)低于即期高爐消費(fèi)本錢，隨著礦石價(jià)錢走高，前期15CrMoG無(wú)縫鋼管面價(jià)錢也被動(dòng)抬高。但上周末唐山限產(chǎn)的使得成材的上漲由被動(dòng)抬升轉(zhuǎn)向鋼廠利潤(rùn)修復(fù)邏輯，我們預(yù)估7月份限產(chǎn)后唐山的產(chǎn)量可能回到3月的程度，假如不思索其他地域鋼廠的增產(chǎn)，成材旺季累庫(kù)的幅度會(huì)明顯降落，以至旺季去庫(kù)。