按照 “十三五”規(guī)劃和完成進(jìn)度，2019-2020年已經(jīng)處于鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的尾部周期，今后供給側(cè)改革繼續(xù)壓減退出產(chǎn)能的壓力會(huì)有所減輕，但環(huán)保還將常態(tài)化、深化執(zhí)行。對(duì)鋼鐵行業(yè)來講，落后產(chǎn)能既要繼續(xù)的去化，但也存在置換和新增優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能以及增加電爐轉(zhuǎn)化的需求，行業(yè)集中度，改善空氣環(huán)境質(zhì)量。在此背景下，我們對(duì)國(guó)內(nèi)高爐產(chǎn)能、電爐產(chǎn)能、國(guó)外產(chǎn)能，以及政策性影響進(jìn)行分析評(píng)估，預(yù)計(jì)2019年仍有增量。
2019年展望：供需格局難失衡，利潤(rùn)維持合理區(qū)間。（1）需求端：2019年基建投資增速有望反彈，地產(chǎn)調(diào)控政策存在邊際放松可能，但受經(jīng)濟(jì)下行和貿(mào)易摩擦影響，制造業(yè)投資不確定性增加，整體來看需求仍將保持小幅增長(zhǎng)，但增速下降，據(jù)我們測(cè)算2019粗鋼表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)1.0％—3.8％，增速下降10.9—13.7個(gè)百分點(diǎn)；（2）供給端：在需求增速下降和18年產(chǎn)能利用率高企及短流程電爐利潤(rùn)下降對(duì)產(chǎn)量增量貢獻(xiàn)下降的背景下，產(chǎn)量小幅下降概率較大；（3）成本端：鐵礦石和焦炭分別受四大礦山發(fā)貨量減少和“以鋼定焦”和淘汰落后產(chǎn)能影響，價(jià)格或?qū)⒈３窒鄬?duì)堅(jiān)挺，成本中樞或?qū)⑿》?；?）價(jià)格和利潤(rùn)預(yù)判：綜合供需因素分析，