別離目前國內(nèi)鐵礦石的港口庫存來看，存量下跌至1.34億噸，近期由于礦山發(fā)貨驟減影響，港存量大幅減少。我們在二季度報中提到，鐵礦石港口庫存將大約率觸頂回落，看到1.4億噸以下，目前曾經(jīng)進入?yún)^(qū)間內(nèi)，未來5月份仍在低位運轉(zhuǎn)。但由于目前礦山的發(fā)貨量，以及國內(nèi)到港量開端上升，熱鍍鋅方管廠港庫的下行空間有限。
我們估量高爐開工率的環(huán)比增幅將會大大減少，以致處于水平狀態(tài)。從鋼價走勢及電爐開工率可以看到，2018年11月份鋼價大跌之后，電爐開工率呈現(xiàn)了大幅的下滑。但從2018年底至春節(jié)前夕，這段時間鐵礦石對廢鋼的替代作用明顯上升，表現(xiàn)的是鐵礦石價錢的一路上行（不包括Vale事故對鐵礦價錢的影響）。目前鐵礦的本錢較高，相對應的電爐的競爭力走高，近一個月以來高企的電路開工率也再次印證這一點。從唐山地域鋼廠調(diào)研的情況來看，目前大部分轉(zhuǎn)爐的廢鋼配比在10%-35%之間。其中，金馬鋼鐵的廢鋼比例較高，25%-35%。螺紋鋼廠內(nèi)庫存在未來一個月呈現(xiàn)累積的概率比較低，仍然是以去化為主，且熱熱鍍鋅方管貿(mào)易商在目前階段拿貨的意愿比較強，但鑒于目前的庫存 量曾經(jīng)較低，繼續(xù)去化的空間比較小。而社庫方面則大約率不會演出2018年的情況，一方面是由于今年地產(chǎn)用鋼需求沒有去年強，社庫去化速度比較慢（接近2017年），另一方面是由于進入到5月份，建材需求由悲觀轉(zhuǎn)為中性偏悲觀，社庫有望在5月底6月初抵達年中的底部。就目前的庫存情況來看，熱卷的廠庫、社庫壓力均較低，配合5月份整體鋼材供應增量削弱的前提，以及汽車產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好的下游狀態(tài)，熱卷的風險累積程度要好于螺紋。我們再次修正前期對熱卷基本面的判別，未來熱卷基本面轉(zhuǎn)好的概率較大，卷螺差有望進一步收窄。鋼廠集中補庫的時間在每年的春末夏初、秋末冬初階段，相較而言，秋末冬初的補庫力度要強于前者。因此四五月份正值每年的 階段補庫，別離鋼廠復產(chǎn)和補庫的節(jié)拍來看，熱熱鍍鋅方管需求端在5月份有所轉(zhuǎn)好。而其價錢也配合著供給的影響，隨之上漲。
  

方管的用處有建筑，機械制造，鋼鐵建立等項目， 造船，太陽能發(fā)電支架，鋼構造工程，電力工程，電廠，農(nóng)業(yè)和化學機械，玻璃幕墻，汽車底盤，機場,鍋爐建造，高速路欄桿，房屋建筑，壓力容器，石油儲罐，橋梁，電站設備，起重運輸機械及其他較高載荷的焊接構造件等。
鍍鋅鋼，指將普通碳素建筑鋼經(jīng)過鍍鋅加工可以有效避免鋼材腐蝕生銹從而延長鋼材運用壽命，其中鍍鋅分電鍍鋅和熱浸鍍鋅。普通常用于建筑外墻，如玻璃幕墻、大理石幕墻、鋁板幕墻做立柱及受力資料，或用于室外電塔、高速公路等露天建筑鋼材稱為鍍鋅鋼材，其中鍍鋅分電鍍鋅和熱浸鍍鋅。
熱鍍鋅管是使熔融金屬與鐵基體反響而產(chǎn)生合金層，從而使基體和鍍層二者相分離。熱鍍鋅是先將鋼管停止酸洗，為了去除鋼管外表的氧化鐵，酸洗后，經(jīng)過氯化銨或氯化鋅水溶液或氯化銨和氯化鋅混合水溶液槽中停止清洗，然后送入熱浸鍍槽中。熱鍍鋅具有鍍層平均，附著力強，運用壽命長等優(yōu)點。熱鍍鋅鋼管基體與熔融的鍍液發(fā)作復雜的物理、化學反響，構成耐腐蝕的構造嚴密的鋅一鐵合金層。合金層與純鋅層、鋼管基體融為一體。故其耐腐蝕才能強。

（5）超預期的地產(chǎn)還能否繼續(xù)向好之房地產(chǎn)新開工：1.房價增速仍面臨調(diào)整壓力，持續(xù)向好預期不強。2.地價上升過快，招致房企開發(fā)利潤預期降落，房地產(chǎn)新開工的動搖要素仍呈現(xiàn)負面影響。3.土地供給負增長態(tài)勢能否改動，土地供給負增長會限制遠端地產(chǎn)新開工持續(xù)向好。4.房企資金虧損狀態(tài)的負值狀態(tài)能否改動，負值狀態(tài)持續(xù)會招致房企資金壓力加大，進而不利于新開工的持續(xù)上升。
（6）超預期的地產(chǎn)還能否繼續(xù)向好之商品房銷售面積：1.依據(jù)以往規(guī)律，在房價增速高位運轉(zhuǎn)的階段，銷售面積增速見底上升的概率不大。2.商品房銷售的構造性不好，一二線城市的增速上升較為明顯，其他城市仍呈現(xiàn)負增長，表現(xiàn)不佳。3.三四城市隨著棚改減半，銷售增速下行態(tài)勢估量不太好改動，2019年需謹防2017年銷售構造的反向轉(zhuǎn)變，需緊盯三四線城市的下行預期能否兌現(xiàn)。