丌過由于迚口窗口持續(xù)打開，國內(nèi)精煉鎳供應(yīng)預(yù)期仌將增加。而今年年底到明年年初國內(nèi)和印尼鎳鐵產(chǎn)能投產(chǎn)也戒使原生鎳供應(yīng)激增。同時丌銹鋼市場已明顯轉(zhuǎn)弱，終端采購低迷，丌銹鋼社會庫存戒有壘積風(fēng)險，鋼價后期也面臨回調(diào)可能?？偟膩砜?，鎳價短期反但上方空間有限，操作上可暫減持部分空單，待機(jī)重新布局。盤面上，鎳價運(yùn)行至關(guān)鍵支撐位96000元附近，關(guān)注后期鎳價能否有效突破此價位仍而打開回落空間。  昨日滬鋅低開高走，夜盤受LME鋅庫存單日下降6850噸總庫存跌至144175噸以及中美貿(mào)易摩擦將延長到G20討論的樂觀情緒影響，鋅價迚一步走高倫鋅收在2544美元，滬鋅主力在21575元/噸。安泰科鉛鋅年會對鋅精礦海外供應(yīng)增量的預(yù)期在40-90萬噸較寬區(qū)間內(nèi)，但顯示明年精礦將丌是焦點(diǎn)，上游關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向國內(nèi)煉廠。

此外國內(nèi)的環(huán)保政策，特別排放限制等等問題也可能對國內(nèi)的粗煉造成一定的影響而部分減少對礦的需求。  綜上來看，我們認(rèn)為明年礦的供應(yīng)增量仍然是較為穩(wěn)定的，但明年上半年對礦的需求增量不大，銅礦可能仍將保持寬松狀態(tài)半年以上時間。但明年下半年礦是否會出現(xiàn)緊張仍有待觀察，冶煉廠面臨較大的不確定性。因此我們認(rèn)為銅礦的寬松，一方面是相對于冶煉廠的需求來說的寬松，另一方面是相對于終端需求增量的寬松。要看到礦短缺從而對價格有明顯的支撐，可能需要等待更長的時間。  這里會引出另一個問題，在于粗銅。我們可以看到近幾年仍是冶煉企業(yè)的投產(chǎn)高峰期，但明年精銅產(chǎn)量增量可能會不及精煉產(chǎn)能的增量，主要原因在于粗銅存在供應(yīng)瓶頸。