固然近期中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯現(xiàn)5月上旬國內粗鋼產量再創(chuàng)新高，但理論供應狀況卻并非如此突出，一來5月以后國內鋼廠開工率堅持平穩(wěn)，粗鋼產量雖創(chuàng)新高，產量增長速度已有明顯下滑，二來近幾周國內產量大幅上升離不開東北鋼廠開工率的上升，由于其4月以前停產檢修較多，氣溫上升后鋼廠復工明顯，該地域產量上升以點帶面招致產量數(shù)據(jù)上的增長。而從鋼廠盈利情況來看，由于礦價、焦炭前期價錢跌幅以致大于成材，鋼廠本錢壓力不大，但天津直縫焊管資金慌張以及鋼市不景氣依舊使得鋼廠不敢放量消費?？傮w思索，近期國內鋼廠開工率較為平穩(wěn)，短期產量不會有太大動搖。
綜合而言，原料鐵礦石跌幅大于廢品材，鋼廠本錢壓力不大，消費情況相對正常，但思索到下周臨近月尾資金壓力較大，多數(shù)品種走勢仍穩(wěn)中趨弱，但跌幅收窄，區(qū)間30-50不等，部分前期超跌品種有企穩(wěn)可能。

近期，鋼廠端的環(huán)保限產加碼打亂了黑色系本來的運轉邏輯，市場預期忽然轉變，煤炭、友發(fā)焊管、友發(fā)焊管期貨表現(xiàn)進一步分化。黑色系行情演繹邏輯是什么？對股期投資有何啟示？本欄目約請國投安期貨黑色產業(yè)首席剖析師曹穎、西南期貨高級研討員夏學釗對此停止剖析。
近期黑色金屬產業(yè)鏈的市場焦點主要在于鋼廠端的環(huán)保限產加碼，招致產業(yè)價錢邏輯從煉鋼利潤收縮轉變到煉鋼利潤擴張上來。上半年在房地產新開工表現(xiàn)較好、基建疾速發(fā)力的宏觀環(huán)境下，友發(fā)焊管的下游需求表現(xiàn)強于預期，對煤焦鋼市場構成一定提振。但進入下半年，房地產及基建進一步發(fā)力的驅動力氣估計要開端走弱。
從時節(jié)性來看，6-8月友發(fā)焊管需求受高溫多雨天氣影響大約率環(huán)比走弱，因而友發(fā)焊管價錢自6月開端呈現(xiàn)階段性頂部，之后調頭向下。但原資料端，巴西潰壩事故的影響逐步表現(xiàn)到發(fā)運量降落上，所以友發(fā)焊管價錢漲至100美圓以上后不斷居高不下。而焦炭遭到山西省焦化行業(yè)環(huán)保限產及去產能等事情預期影響，價錢同樣也比擬抗跌。所以，綜合之下招致鐵水本錢大幅抬升，疊加鋼價回落，均勻煉鋼利潤就從600元/噸左右快速回落至200元/噸左右的低位程度。
但6月底，唐山市有關部門發(fā)文提出，要于7月份對鋼鐵企業(yè)執(zhí)行強力度環(huán)保限產，很快將突破黑色金屬產業(yè)鏈的原有供需格局。依據(jù)請求，績效評級A類企業(yè)限產20%（觸及煉鐵產能2417萬噸），其他企業(yè)限產50%（觸及煉鐵產能約1.28億噸），高爐要停止扒爐停產。而截至28日的執(zhí)行狀況來看，唐山市高爐已有64座處于檢修，檢修容積57060立方米，影響鐵水日產總量約15.84萬噸，高爐產能應用率41.05%，較前周大降39.3%。如此大量的供給降落，一下子改變了市場對友發(fā)焊管價錢以及煉鋼利潤預期，構成了近期黑色金屬產業(yè)鏈運轉的主要邏輯。
當前市場的焦點要素，限產措施正逐漸落地。分離唐山地域鋼鐵產能、當前開工狀況及限產比例和限產時長能夠推算，政策嚴厲執(zhí)行后或將形成日均10萬噸-15萬噸的鋼鐵產量縮減，這是不容無視的影響。供給緊縮的背景下，下游需求表現(xiàn)尚可。