前期現(xiàn)貨市場(chǎng)的真實(shí)需求偏弱和圓鋼與廢鋼之間的價(jià)差偏低壓制了短流程鋼廠(chǎng)的供給，供給受限為價(jià)格提供了支撐。隨著市場(chǎng)成交回暖，長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)和短流程鋼廠(chǎng)均加大供給力度，供需雙增的情況下判斷 價(jià)格的運(yùn)行方向并不容易。雖然庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，但是在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)庫(kù)存下降只是價(jià)格上漲的必要非充分條件，庫(kù)存的消化速度反映出來(lái)的供需強(qiáng)弱力量對(duì)比更加關(guān)鍵。但可以確定的是，在當(dāng)前的天量庫(kù)存面前，價(jià)格上行的彈性受到抑制，當(dāng)前的庫(kù)存去化速度與往年基本持平，價(jià)格暫時(shí)缺乏向上突破的動(dòng)力。3月27日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議備受市場(chǎng)關(guān)注，一個(gè)季度內(nèi)兩次召開(kāi)政治局會(huì)議實(shí)屬罕見(jiàn)。這一方面反映出了當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，另一方面也彰顯了高層穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的心和決心。會(huì)議延續(xù)年初以來(lái)關(guān)于今年經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展目標(biāo)的闡述，即疫情損失降到 、努力完成全年目標(biāo)，確保實(shí)現(xiàn)決勝建成小康社會(huì)、決戰(zhàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)。這一定調(diào)與今年GDP目標(biāo)、就業(yè)目標(biāo)如何對(duì)應(yīng)，具體還需要看兩會(huì)政府工作報(bào)告。同時(shí)，會(huì)議還確定了財(cái)政空間的擴(kuò)張，前期預(yù)期的“財(cái)政三駕馬車(chē)”即提高赤字率、發(fā)行特別國(guó)債、擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債均有對(duì)應(yīng)。這一點(diǎn)極為關(guān)鍵，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下，財(cái)政擴(kuò)張、基建帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資是能夠想象得到且能較快見(jiàn)效的主要路徑。但是，筆者認(rèn)為，財(cái)政空間確定擴(kuò)張只是 步，未來(lái)更為關(guān)鍵的息在于它的斜率，基建對(duì)鋼材需求的力度不應(yīng)過(guò)早下結(jié)論。綜上所述，筆者認(rèn)為圓鋼春節(jié)后的行情仍處在區(qū)間振蕩過(guò)程中，屬于結(jié)構(gòu)性行情，后期主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)刺激政策的力度和真實(shí)需求恢復(fù)過(guò)程中現(xiàn)貨成交量的變化。建議前期持有圓鋼正套頭寸的投資者可以逐步止盈，激進(jìn)的投資者可以將近月多頭平倉(cāng)，持有單邊遠(yuǎn)月空頭。
       今日，鋼廠(chǎng)4月上旬價(jià)多選擇下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格刺激訂單，其中淮鋼、濟(jì)鋼、杭鋼、湘鋼對(duì)優(yōu)特鋼下調(diào)50元，萊鋼下調(diào)50-70元，濰鋼圓鋼北方下調(diào)50元，南方下調(diào)60元，管坯統(tǒng)一下調(diào)50元。沙鋼永興和攀長(zhǎng)特出廠(chǎng)報(bào)穩(wěn)，其他旬價(jià)鋼廠(chǎng)中天、長(zhǎng)強(qiáng)暫未出價(jià)，預(yù)計(jì)下調(diào)為主。今日，廣富對(duì)中圓鋼和普?qǐng)A下調(diào)50元，西王對(duì)優(yōu)特鋼下調(diào)20-30元，魯麗下調(diào)30元。綜合來(lái)看，本次鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)紛紛選擇下調(diào)，多半是因?yàn)椴徽撲搹S(chǎng)還是社庫(kù)方面都處于高位，并且目前由于鋼市整體處于下跌態(tài)勢(shì)，全球疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊程度，加上下游企業(yè)采購(gòu)不積極。據(jù)下游客戶(hù)反饋，目前外貿(mào)訂單影響嚴(yán)重，采購(gòu)需求停滯導(dǎo)致貿(mào)易商出貨不暢，資金方面壓力明顯，短期只能通過(guò)以?xún)r(jià)換量來(lái)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，江浙地區(qū)45#主流市場(chǎng)報(bào)價(jià)3670-3760元，山東地區(qū)主流報(bào)價(jià)3530-3790元，萊鋼3940元，略高，當(dāng)前山東資源南下受阻。