近期廢鋼市場運行或穩(wěn)中偏強
  12月份是傳統(tǒng)的鋼市淡季。按照往年來看，進入十二月份，隨著成品材需求的減弱，廢鋼下行壓力逐漸增強，價格將會出現(xiàn)不同程度的回落。但今年進入十二月以后，廢鋼并未出現(xiàn)明顯回落，部分地區(qū)反而出現(xiàn)小幅上漲。廢鋼淡季為何會漲價？后期廢鋼能否繼續(xù)上漲呢？
  近期廢鋼價格上漲原因主要有兩方面原因：一方面，受重污染天氣影響，部分地區(qū)開展環(huán)保督察工作。多地鋼廠對進廠車輛都做了嚴格要求，導致鋼廠廢鋼到貨量出現(xiàn)下降。另一方面，隨著天氣漸冷，廢鋼市場資源正在逐漸減少，加之廢鋼貿(mào)易商惜售情緒較高，部分鋼廠被迫漲價以吸引貨源。
  對于后期行情，金聯(lián)創(chuàng)認為廢鋼市場下行壓力不大。原因如下：
  隨著春節(jié)假期的臨近，廢鋼市場冬儲氣氛將會逐漸增強。按照往年情況來看，后期鋼廠為搶占廢鋼資源，將會爭相提價收貨。另外，由于今年春節(jié)時間較早，廢鋼冬儲時間緊迫，在此情況下，鋼廠廢鋼采購政策將易漲難跌。

  雖然近期成品材價格有所回落，但鋼廠仍有一定的盈利空間。在鋼廠生產(chǎn)積極性尚可的情況下，鋼廠使用廢鋼積極性暫無明顯下降。不過需要注意，隨著天氣漸冷，北方工地停工現(xiàn)象逐漸增多，后期成材需求萎縮趨勢難改，這將對廢鋼價格形成一定的沖擊。

  綜上所述，雖然近期鋼坯、成材價格震蕩下跌，對廢鋼形成利空。但隨著春節(jié)的臨近，鋼廠冬儲補庫意愿仍然較強。加之市場盼漲情緒較高，廢鋼資源較少。預(yù)計近期廢鋼市場穩(wěn)中偏強運行。

鋼廠補庫力度接近尾聲，高品礦性價比有所降低
  受8月鐵礦石價格回落的影響，9月份鋼廠出現(xiàn)階段性補庫存，截止到9月末，大中型鋼廠進口礦庫存已經(jīng)回升至1613.6萬噸，較8月底回升124萬噸，為連續(xù)3周回升。盡管采暖季環(huán)保限產(chǎn)力度或低于預(yù)期，但從歷史數(shù)據(jù)來看，四季度一般為生鐵產(chǎn)量的季節(jié)性回落期，加之當前礦石價格依舊偏高，以及中期來看鋼廠利潤收縮是大概率事件，故當前鋼廠對于補庫存依然持謹慎態(tài)度，我們預(yù)計下一輪成規(guī)模的補庫存時間可能要到12月下旬，未來1-2個月礦石總體需求偏弱。
  從礦石的結(jié)構(gòu)性機會來看，經(jīng)過9月份的一輪價格上漲，高低品礦價差明顯拉大，目前PB粉和超特粉的價差已經(jīng)從8月下旬的80元擴大至105元/噸；PB礦和混礦的價差也從8月下旬的-6元擴大至21元/噸，而PB招標礦的溢價也相對較高，需要普氏指數(shù)加4.5個美金，這導致高品礦的性價比明顯降低。10.1之后，礦石發(fā)貨量和到港量料逐步回升，PB礦前期短缺的局面將有所緩解，而鋼廠方面若后期利潤有所收窄，也存在調(diào)整礦石配比的可能，故后期PB粉礦溢價存在下調(diào)的可能。