受市場行情驅(qū)動，鋼鐵企業(yè)開足馬力消費，Q235B工字鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高。我國累計粗鋼產(chǎn)量為8.57億噸，同比增長6.7％，月度粗鋼產(chǎn)量較2017年均有顯著進步，均勻日產(chǎn)粗鋼量達256.7萬噸。2018年全年，我國粗鋼產(chǎn)量估量將達9.23億噸。
    由于供需銜接較好，鋼價根本穩(wěn)定在合理區(qū)間，鋼鐵業(yè)效益進一步改善。同時，鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率降落，償債才干明顯。
    近期下游需求偏弱，采購并不是很集中，Q235B工字鋼市場整體出貨狀況普通；彩涂板市場也是持續(xù)低迷冷落，出口稍有削弱，內(nèi)銷也是毫無起色，企業(yè)訂單排產(chǎn)日期有所縮短。另外，各主要鋼廠12月份期貨政策穩(wěn)中下調(diào)為主，因而商家關(guān)于12月期貨政策仍不看好，以為缺乏上漲動力。估量短期國內(nèi)涂鍍板材市場價錢弱勢調(diào)整為主。無論是商家自身出貨不暢，還是月底回款壓力再或者貨源管廠出廠價錢下調(diào)，這都會成為其價錢報低的要素。現(xiàn)臨沂管廠報價暫穩(wěn)，但不掃除后期小幅走低風險。大局部地域商家張望心態(tài)濃重。除了抱著邊走邊看的心態(tài)，也沒什么更好的選擇。綜上，估量后期國內(nèi)無縫管市價弱穩(wěn)張望為主。當前型鋼市場利空面居多，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，下游需求逐步回到低位，沒有大量理論需求的支撐下，市場難改弱勢，短期內(nèi)宏觀面缺嚴重利好刺激，且本錢端支撐普通，料近期價錢維持穩(wěn)中小幅下跌行情。

在2020年的焦煤焦炭年報——《估值下移，供需逆轉(zhuǎn)，價格承壓》中，我們基于預(yù)期的偏正常鋼材需求以及煉焦煤產(chǎn)能擴充產(chǎn)量放量的基本判斷得出了煉焦煤價格仍將大幅下行的悲觀判斷。對于焦炭來講，若大規(guī)模的焦化去產(chǎn)能被證偽，則焦炭利潤重心將歸零，焦炭價格也將大幅下行。站在現(xiàn)在的時點來看，我們的預(yù)期尚屬樂觀，因為我們對鋼材需求的預(yù)期相對樂觀，看空焦煤焦炭的理由主要是基于其自身的供需狀況?，F(xiàn)在來看，情況進一步惡化。首先，我們對于煉焦煤全年產(chǎn)能擴充產(chǎn)量放量的判斷不變，但是在焦炭大規(guī)模去產(chǎn)能方面，我們傾向于該結(jié)論大概率將被證偽。雖然今年3月份，山東省已經(jīng)淘汰了180萬噸的焦化產(chǎn)能，且4月份仍有超過400萬噸產(chǎn)能要淘汰，上半年江蘇省按計劃也要去除600萬噸左右的的焦化產(chǎn)能。但基于保就業(yè)的角度考慮，我們認為后續(xù)的焦化去產(chǎn)能大概率要延遲或打折扣。因為去除產(chǎn)能不但要使相關(guān)焦化廠的部分工人失業(yè)，同時與焦化廠相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的工人也將出現(xiàn)失業(yè)。而新建產(chǎn)能雖然有可能延遲生產(chǎn)，但疫情平穩(wěn)后，延遲的可能性將大大降低。其次，疫情在海外擴散，鋼材終端需求受到重大影響，這將通過多種途徑影響國內(nèi)的焦煤焦炭供需。1）影響制造業(yè)，轉(zhuǎn)而影響我國鋼材出口，部分鋼材品種甚至出現(xiàn)回流，對國內(nèi)鋼材生產(chǎn)產(chǎn)生影響，進而影響國內(nèi)焦煤焦炭需求；2）對國際鋼材生產(chǎn)形成抑制，造成國際礦山將更多的煉焦煤資源發(fā)往中國，進而影響國內(nèi)煉焦煤供需。目前，澳洲焦煤價格指數(shù)連續(xù)大幅下挫，相對國內(nèi)焦煤的性價比進一步提高。同時，焦炭出口量也將進一步下降，進口量則傾向于上升。當然疫情的影響具有較大的偶然性，實際的情況可能有較大的不同； ，國內(nèi)鋼材需求也將受到很大的負面影響，房地產(chǎn)市場可能加速下行，制造業(yè)再庫存周期也被打破，基建雖有可能出現(xiàn)超預(yù)期改善，但仍獨木難支。長期來看，焦煤焦炭的供需環(huán)境仍不樂觀，價格仍有下行空間。
從估值上，目前焦炭現(xiàn)貨估值中性偏低，焦煤現(xiàn)貨估值中性。短期來看，驅(qū)動上，目前蒙煤通關(guān)車輛依然偏少，澳洲焦煤雖然性價比較高，但仍受進口積極性和通關(guān)的限制，短期內(nèi)供應(yīng)增量有限；國內(nèi)煤礦生產(chǎn)正常，但煤礦庫存持續(xù)累積，現(xiàn)貨價格仍有壓力。對于焦炭來講，目前焦炭庫存矛盾不突出，庫存拐點出現(xiàn)。雖然隨著煉焦利潤的回升，焦化廠開工大幅回升，供需邊際上階段性走差，但短期內(nèi)不具備持續(xù)性，去庫仍將繼續(xù)，價格仍有一定的反彈空間。而國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨價格有望止跌，但JM2009合約價格或?qū)⑹艿桨闹藿姑簝r格拖累，繼續(xù)下行。長期來看，焦煤焦炭缺乏有力支撐，價格仍有進一步下行空間。
鋼材下游消費市場急劇萎縮，迫使企業(yè)大幅減產(chǎn)，進而傳遞到產(chǎn)業(yè)鏈上游，影響企業(yè)原料正常采購。對中國鋼鐵行業(yè)上游而言，鐵礦石、錳礦、鉻礦、鎳礦等大宗原材料對外依存度較高，隨著澳大利亞、巴西、南非、印尼等主要資源出口國的疫情升級，原料供給渠道的影響各不相同。
2020年春節(jié)以來，受疫情、主要供應(yīng)國季節(jié)性天氣因素及金融資本因素疊加影響，鐵礦石價格出現(xiàn)較大幅度波動，并出現(xiàn)與鋼材價格變化趨勢背離的狀況。在鐵礦石供應(yīng)整體呈寬松的趨勢下，鐵礦石價格維持高位，出現(xiàn)違背供需基本面的變化趨勢，嚴重擠壓鋼鐵行業(yè)利潤空間，再次凸顯目前鐵礦石定價機制的不完善，也反映了鐵礦石貿(mào)易定價的過度金融屬性。此外，從目前鐵礦石供應(yīng)基本面分析來看，疫情對鐵礦石需求端的影響更大，而鐵礦石供應(yīng)將呈較寬松狀態(tài)，預(yù)計鐵礦石價格將呈下降趨勢。
從國內(nèi)來看，根據(jù)自然資源部統(tǒng)計，2018年錳礦石產(chǎn)量578.36萬噸，廣西、貴州和湖南是主要產(chǎn)地。中國國內(nèi)錳礦供應(yīng)受疫情影響不大，在環(huán)保政策、資源枯竭等主要因素的共同影響下，產(chǎn)量有可能繼續(xù)下降。