從3月份召開的全國中可以感受到，政府對GDP增速放緩的容忍度，改善經(jīng)濟結構、尋找社會發(fā)展新動力(310328,吧)是目前經(jīng)濟發(fā)展過程中為迫切的任務。傳統(tǒng)的房地產(chǎn)行業(yè)和基建行業(yè)受到影響，房地產(chǎn)市場調(diào)控力度不斷加強，基建計劃投資較往年也有所減少，對下游需求的支撐將有所減弱。 年后召開的一系列宏觀經(jīng)濟研討會，一定程度上統(tǒng)一了市場對宏觀環(huán)境的認識，造成市場情緒的集中釋放。更重要的是，中美貿(mào)易摩擦升級更是掀起了全球金融市場的恐慌情緒，股市、大宗商品的反應為明顯。供需錯配預期落空。春節(jié)前，市場預期限產(chǎn)結束后需求啟動與供給恢復時間錯配可能引發(fā)螺紋鋼價格上漲，但是春節(jié)后下游工地開工延遲，社會庫存消化受阻，加上限產(chǎn)季鋼材供應量縮減不及預期，社會庫存快速累積，不少地區(qū)甚至出現(xiàn)了“脹庫”現(xiàn)象，供需節(jié)奏錯配的預期落空。 當前大部分地區(qū)已經(jīng)解除限產(chǎn)，未來大概率將出現(xiàn)供需雙增的局面，短期高庫存仍然是壓制鋼價的重要因素。因此，鋼材目前基本面依舊偏弱，宏觀壓力在資金的推動下表現(xiàn)得淋漓盡致，待宏觀企穩(wěn)和庫存消化后，20Cr精密管價格可能出現(xiàn)反?；久嫘桕P注的焦點仍是下游需求的恢復情況以及社會庫存的流動情況。原料價格相對堅挺。在本輪下跌過程中，原料價格，特別是焦煤的價格下跌幅度明顯小于鋼材。焦煤價格堅挺，在當前鋼廠利潤下煤礦降價意愿不強，對下游焦炭、鋼材價格形成支撐。雖然近期鐵礦石價格下跌幅度較大，但鋼廠限產(chǎn)利多高品位鐵礦石價格，鐵礦石存在支撐。

小長假歸來 天，黑色系走勢不佳，鋼價普遍小跌，需求疲軟拖累下，“金九”收尾稍顯慘淡。從鋼廠近期政策來看，短期走弱格局初立，但考慮到基本面數(shù)據(jù)尚可，中后期拉漲依舊可期。臨近十月，各地限產(chǎn)消息普遍，唐山和山西等地的環(huán)保限產(chǎn)仍在延續(xù)中；河北地區(qū)繼續(xù)推進鋼鐵焦化等行業(yè)超低排放改造；華東主導市場江蘇前期有傳多家鋼企限產(chǎn)比例在50%左右. 方案目前還在審批階段，暫未定論。目前政府嚴禁“一刀切”的限產(chǎn)方案，因此目前沒有明確的限產(chǎn)文件。但部分鋼廠已經(jīng)接到限產(chǎn)的口頭通知，具體限產(chǎn)時間11.1-11.30，維持一個月，要求鋼廠自行制定上報限產(chǎn)的方案，各區(qū)域要根據(jù)自身情況去調(diào)節(jié)。因此具體的限產(chǎn)影響范圍和程度還有待評估。 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會劉振江在一次會議上接受采訪時也表示，與去年相比，今年鋼廠不太可能普遍被要求按一定比例減產(chǎn)，如果空氣質(zhì)量良好，需要的減產(chǎn)就會減少，反之亦然。不難看出，今年采暖季限產(chǎn)比例將明顯低于過去兩年，尤其環(huán)保做的較為到位的國內(nèi)各大型鋼廠將尤為明顯，供給增加后市場對于后市鋼價表現(xiàn)的預期或有所回落。目前來看，45#精密管市場震蕩運行的基調(diào)依舊占主導，“銀十”將至，后市不建議過分悲觀，操作建議可適當關注低價資源，盡量逢低買入，做好庫存管理，高位積極走貨。