一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)同比下降6.8%，3月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)回升勢(shì)頭，得益于企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)。目前，規(guī)模以上企業(yè)復(fù)工程度已經(jīng)接近，中小企業(yè)復(fù)工在80%以上。不過，當(dāng)前外部情況更加復(fù)雜，受疫情影響，IMF預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)今年下降3%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.2%。二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)恢復(fù)，但短時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)難以恢復(fù)到正常狀態(tài)。1-3月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資21963億元，同比下降7.7%，降幅比1-2月份收窄8.6個(gè)百分點(diǎn)。通常新開工用鋼量占比較高，1-3月房屋新開工面積28203萬(wàn)平方米，下降27.2%，降幅收窄17.7個(gè)百分點(diǎn)。反映房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖跡象，但仍低于去年同期水平。全年房地產(chǎn)投資仍面臨下行壓力。但考慮到存量土地，疫情壓制后的趕工需求釋放，以及地方政策支持，短期用鋼需求存釋放空間，鋼價(jià)有底部支撐。上月無(wú)論是粗鋼產(chǎn)量還是圓鋼產(chǎn)量均呈現(xiàn)同比下降，但圓鋼產(chǎn)量降幅放緩，仍需留意利潤(rùn)回升后鋼廠增產(chǎn)情況。中國(guó)3月份粗鋼產(chǎn)量7898萬(wàn)噸，同比下降1.7%；1-3月份粗鋼產(chǎn)量23445萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.2%。中國(guó)3月份圓鋼產(chǎn)量9888萬(wàn)噸，同比下降0.1%；1-3月份圓鋼產(chǎn)量26742萬(wàn)噸，同比下降1.6%。
       本周調(diào)研247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率79.97%，周環(huán)比增1.16%，同比降3.08%；全國(guó)71家電弧爐鋼廠平均開工率為56.49%，周環(huán)比增3.90%；同比降20.78%。筆者估算目前唐山長(zhǎng)流程鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利約300元/噸，仍有擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力。四月 周調(diào)研237家貿(mào)易商圓鋼日均成交量31.8萬(wàn)噸，第二周攀升至35.3萬(wàn)噸，本周略下滑至43萬(wàn)噸左右。市場(chǎng)低價(jià)位成交較好，高價(jià)位成交不佳。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周圓鋼總庫(kù)存（樣本鋼廠+社會(huì)庫(kù)存）2984.53萬(wàn)噸，周環(huán)比減超200萬(wàn)噸，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，主要是企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加開工季，4月上半月圓鋼需求回升速度快于供給。不過，目前圓鋼總庫(kù)存較上年同期增長(zhǎng)67%，高庫(kù)存壓力仍存。目前國(guó)內(nèi)鋼廠普遍小幅盈利，預(yù)計(jì)后期鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)回升?？紤]到海外疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，外部需求萎縮下，后期圓鋼整體需求增長(zhǎng)空間受限。后期圓鋼庫(kù)存去化速度可能放緩，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)仍存，短期圓鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行。

       流年，不斷的見證歷史，也被歷史所裹挾。從美股的史詩(shī)級(jí)熔斷，到負(fù)利率，再到一夜間，石油負(fù)時(shí)代的來臨，沒有不可能，只有想不到，再度引發(fā)活久見的感慨。因重要原油交割地庫(kù)欣的儲(chǔ)油空間接近極限，加劇了對(duì)即將到期的原油合約的拋售。昨日美國(guó)WTI 5月原油期貨結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶，暴跌300%。在經(jīng)過“歷史性”暴跌后，WTI原油期貨5月合約一度漲至每桶0美元上方。WTI原油期貨6月合約漲幅亦擴(kuò)大至8%，布油漲超2%。但截至收稿，國(guó)際原油期貨價(jià)格跌幅再擴(kuò)大，布倫特原油創(chuàng)出2002年4月以來新低，跌破20美元/桶關(guān)口，WTI原油6月合約跌超21%，跌破16美元/桶。除了合約設(shè)計(jì)導(dǎo)致的空逼多等技術(shù)原因，市場(chǎng)何時(shí)回暖，關(guān)鍵要看需求何時(shí)恢復(fù)。只是，受疫情影響存在很大不確定性，市場(chǎng)預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)或在6月后，意味著石油對(duì)資本市場(chǎng)的影響仍有發(fā)酵的可能。油價(jià)大崩盤，引發(fā)避險(xiǎn)情緒急劇升溫，金價(jià)創(chuàng)一周來 升幅。紐約商品交易所6月黃金期貨收漲0.7%，報(bào)1711.20美元/盎司；美股三大指數(shù)則集體收跌，截至收稿，道指期貨跌幅擴(kuò)大至1%，納指期貨、標(biāo)普500指數(shù)期貨跌約0.6%。受外圍風(fēng)波影響，國(guó)內(nèi)三大股票指數(shù)集體低開，隨后單邊下行，創(chuàng)業(yè)板指一度領(lǐng)跌，跌近2%。4月21日黑色系大宗商品價(jià)格整體弱勢(shì)運(yùn)行，原材料降幅要明顯大于成品材，尤其鐵礦石期貨重新被打回600元整數(shù)關(guān)口附近，跌幅迫近3%，雙焦亦在2%以上，螺紋鋼期貨失守3400， 一度降至3300元上方，熱卷跌破3200元高位，臨近收盤降幅收窄，顯示快跌過后底部略有支撐。資金流向來看，焦炭吸金高達(dá)4.5億，其它以流出為主，期螺和鐵礦失血迫近6億元。不過，期螺主力持倉(cāng)多空同減，減空高達(dá)2萬(wàn)多手，是減多的10倍有余，為明天增加了些許的懸念。
         圓鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅跟降，市場(chǎng)低價(jià)有可成交，杭州等個(gè)別市場(chǎng)有低價(jià)抄底的動(dòng)作，但全國(guó)范圍內(nèi)的交投氣氛依然較弱，下游采購(gòu)不積極，觀望情緒濃厚。總體來看，4月21日?qǐng)A鋼市場(chǎng)的沖擊主要來自于外部風(fēng)險(xiǎn)，短期的擾動(dòng)性成分較大，在市場(chǎng)調(diào)整過后，市場(chǎng)持續(xù)大幅度下破的意愿暫時(shí)來看不是很大，但目前風(fēng)險(xiǎn)并不是不存在。前期圓鋼市場(chǎng)認(rèn)為產(chǎn)量升，需求釋放有限，價(jià)格調(diào)整并未結(jié)束，但隨著去庫(kù)加快，產(chǎn)需兩旺的局面使得市場(chǎng)回暖的氣氛回升，疊加期市換月補(bǔ)缺以及交割的邏輯，期市三周內(nèi)的漲幅已經(jīng)達(dá)到300元以上。但隨著圓鋼期貨技術(shù)性突破以后，圓鋼價(jià)格持續(xù)向上的力量開始減弱，又引發(fā)了多空轉(zhuǎn)換的變化，后期市場(chǎng)的交易邏輯，轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)去庫(kù)速度能否持續(xù)，來驗(yàn)證供需結(jié)構(gòu)是否，這也是反推需求強(qiáng)弱的重要指標(biāo)。若沒有問題，圓鋼價(jià)格會(huì)跌一跌，再往上漲一漲，若配合以國(guó)內(nèi)真正意義上的降準(zhǔn)、降息的兌現(xiàn)，反彈動(dòng)力或略強(qiáng)一些。反之此波反彈結(jié)束，即便再漲也會(huì)被后期供需現(xiàn)實(shí)再度打回原形。